لماذا من المحتمل أن تتراجع الأسواق في فبراير هذا العام

بداية عام 2026 قدمت مكاسب مذهلة عبر الأسهم الأمريكية، ومع ذلك، فإن العديد من العوامل المعاكسة المتداخلة تشير إلى أن موجة الصعود قد حان وقت تصحيحها. عندما تتراجع الأسواق خلال فترات النشوة، غالبًا ما يكون ذلك علامة على نقطة انعطاف حاسمة تستدعي اهتمامًا دقيقًا من المستثمرين الذين يراقبون هذا المشهد المتطور.

تأثير مايكروسوفت: عندما يتعثر القادة

كشف رد فعل السوق على أرباح شركة مايكروسوفت الأخيرة عن شيء مهم حول هشاشة الزخم الحالي. على الرغم من تجاوزها توقعات وول ستريت، إلا أن عملاق الذكاء الاصطناعي شهد أسوأ انخفاض في جلسة واحدة منذ أدنى مستويات جائحة مارس 2020 — على الرغم من أن السهم تعافى جزئيًا عند الإغلاق. السبب: يشعر المستثمرون بقلق عميق بشأن ارتفاع التزامات الإنفاق الرأسمالي لشركة مايكروسوفت.

كشفت الشركة عن إنفاق 37.5 مليار دولار في الربع الأخير لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي — وهو ارتفاع مذهل بنسبة 66% على أساس سنوي. هذا الإنفاق الضخم، إلى جانب علامات التباطؤ في قسم السحابة والاعتماد على شراكات OpenAI لتحقيق نمو الإيرادات، أدى إلى انعكاس حاد. في الأسواق التي يقودها قادة التكنولوجيا في المزاج العام، فإن تراجع مثل هذا من قبل الرائد في الذكاء الاصطناعي يرسل موجات عبر القطاع بأكمله. مع قيادة أسهم الذكاء الاصطناعي للموجة الأوسع حاليًا، فإن أي تعثر في هذا المجال من المحتمل أن يثقل على الزخم السوقي العام في الأسابيع القادمة.

إشارة تحذيرية من الفضة: التعرف على سلوك يشبه الفقاعات

تظهر إشارة أكثر سوءًا من مجمع المعادن الثمينة، خاصة الفضة. بعد أن تضاعفت خلال شهور، تظهر المعدن الأبيض سمات تقليدية لموجة انتعاش منهكة — وتاريخيًا، هذا الأمر مهم أيضًا للأسهم.

الصورة الفنية أصبحت أكثر تمددًا. حجم تداول قياسي، مستوى سعر يتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم بأكثر من 100%، ووجود فجوات استنزاف متعددة، كلها علامات نموذجية على أن الحركة وصلت إلى حدودها. سيعرف المستثمرون المطلعون على تاريخ السوق أن أنماطًا مماثلة ظهرت في مراحل نهائية من سوق السلع في عام 2011، وفي عملية احتكار الفضة الشهيرة من قبل إخوان هانت في أوائل الثمانينيات.

لماذا يجب أن يهتم المستثمرون في الأسهم؟ لأن حالات الإنهاك السابقة في المعادن الثمينة سبقت تصحيحات بنسبة 10% في مؤشر S&P 500 خلال أسابيع لاحقة. الرسالة واضحة — عندما تصل فئة أصول إلى حدودها الأسية، عادةً ما يتبع ذلك تصحيح أوسع للسوق.

النمط التاريخي لشهر فبراير: مراجعة موسمية للواقع

بينما يوفر عام 2026 عوامل دعم هيكلية — بما في ذلك استردادات ضريبية قوية تتدفق إلى الأسواق، وموقف متساهل من الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي — فإن التقويم نفسه يفرض تحديات. فسنوات الانتخابات النصفية تميل إلى إنتاج تصحيحات في فبراير كجزء من النمط التاريخي.

وفقًا لمحلل كارسن ريسيرش ريان ديتريك، يقف فبراير جنبًا إلى جنب مع سبتمبر كأشهر سلبية بشكل مستمر منذ عام 1950، وهو نمط يستمر عبر العقد الماضي والعقدين الماضيين أيضًا. هذا ليس صدفة — إنه إيقاع سوق متكرر يستحق الانتباه عند تحديد المحافظ الاستثمارية.

التطرف في المعنويات يشير إلى خطر التصحيح

يقدم استطلاع معنويات AAII نافذة مكشوفة على مواقف المستثمرين الأفراد: حيث يميل المشاركون بشكل ساحق إلى التفاؤل. بالنسبة للمحللين المعارضين، فإن هذا الإجماع المتطرف هو نفسه إشارة تحذير. عندما تصل المعنويات إلى مستويات عالية جدًا من الاتفاق، غالبًا ما تتعرض الأسواق لتصحيح بالضبط لأن الشعور بالرضا يكون في أعلى مستوياته.

هذا التقاء العوامل — سلوك المعادن الثمينة المفرط، مخاوف إنفاق مايكروسوفت على الذكاء الاصطناعي، الموسمية التاريخية، والمراكز المفرطة في التفاؤل — يرسم صورة سوق مستعد للتراجع. لا تتنبأ هذه الإشارات بانهيار، لكنها معًا تشير إلى أن التصحيح أو التراجع الكبير المحتمل والصحي هو أمر مرجح.

لا تزال العوامل الداعمة طويلة الأمد للأسهم سليمة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يستعدوا نفسيًا وتكتيكيًا للتقلبات القصيرة الأمد. نادرًا ما تتقدم الأسواق في خطوط مستقيمة، وتجمع إشارات الإنهاك الحالية يشير إلى أن الطريق القادم سيشمل فترة هضم قبل أن يظهر الاتجاه الصاعد التالي.

الأدوات ذات الصلة لمراقبة هذه الديناميكيات تشمل صندوق ETF للفضة (SLV)، وصندوق ProShares للفضة مضاعف 2x (AGQ)، وصندوق الذهب (GLD)، وصندوق Direxion للمتعدين الذهب 2x Bear (DUST).