ما وراء سوق الدب للبرمجيات: قادة الذكاء الاصطناعي يقدمون إمكانات نمو كبيرة

يواجه قطاع التكنولوجيا فترة صعبة حيث انخفض مؤشر برمجيات التكنولوجيا في أمريكا الشمالية (S&P) بنسبة 24% من ذروته في سبتمبر 2025، مما أدخل السوق في حالة سوق هابطة. ومع ذلك، يكمن وراء التشاؤم تناقض مثير للاهتمام: ففي حين يقلق المستثمرون من أن أدوات الترميز بالذكاء الاصطناعي قد تلتهم الطلب على البرمجيات، تشير أدلة قوية إلى الاتجاه المعاكس. تشير أحدث استطلاعات الرأي لمجلس إدارة مورغان ستانلي إلى أن البرمجيات ستظل القطاع الأسرع نموًا في تكنولوجيا المعلومات حتى عام 2026، مع وضع الشركات القائمة كمكونات حاسمة لتقديم قدرات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي.

يُعد هذا السياق بمثابة منصة لاثنين من شركات البرمجيات التي يعتقد المحللون أنها تقدم فرصًا كبيرة: داتادوج وأتلانسيان، مع توقعات وول ستريت لتحقيق مكاسب محتملة بنسبة 102% و170% على التوالي خلال العام القادم.

الانفصال في السوق الهابطة: لماذا يفشل التشاؤم في السوق في التوقع الصحيح

ينبع السوق الهابطة الحالي لصناعة البرمجيات جزئيًا من مخاوف مشروعة بشأن الاضطراب. ومع ذلك، فإن السرد يتجاهل حقيقة حاسمة: فشركات البرمجيات الراسخة ليست أهدافًا سلبية، بل مستفيدة نشطة من توسع الذكاء الاصطناعي. بدلاً من المنافسة المباشرة مع أدوات الترميز بالذكاء الاصطناعي، تقوم منصات مثل داتادوج وأتلانسيان بدمج هذه القدرات في أنظمتها البيئية.

يؤكد فريق أبحاث مورغان ستانلي على هذا التطور، مشيرًا إلى أن “البائعين الحاليين للبرمجيات في النهاية سيعملون كآلية تسليم” لاعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. هذا يضع شركات البرمجيات الرائدة في موقف ليس مهددًا من قبل الذكاء الاصطناعي، بل كمكونات أساسية لنشره.

ميزة المراقبة في داتادوج: فرصة ارتفاع بنسبة 102%

تتخصص داتادوج في برمجيات المراقبة — منصة تساعد المؤسسات على مراقبة البنية التحتية والتطبيقات الحيوية عبر بيئات رقمية معقدة. لقد اتسع الحصن التكنولوجي للشركة من خلال محرك الذكاء الاصطناعي الخاص بها، واتشدوغ، الذي يقوم بأتمتة اكتشاف الشذوذ، وتنبيهات الحوادث، وتحليل الأسباب الجذرية لتسريع حل المشكلات.

تؤكد نتائج الربع الثالث هذا الزخم. ارتفعت الإيرادات بنسبة 28% إلى 886 مليون دولار، بينما ارتفعت الالتزامات المستمرة للأداء (RPO) بنسبة 53% إلى 2.8 مليار دولار، مما يدل على التزام قوي من العملاء. ارتفعت الأرباح الصافية غير المعدلة بنسبة 20% إلى 0.55 دولار لكل سهم مخفف، على الرغم من أن نمو الأرباح يتأخر عن نمو الإيرادات بسبب استثمار كبير في البحث والتطوير في قدرات الذكاء الاصطناعي.

يعزز الاعتراف الصناعي مسار داتادوج. تصنف شركة فورستر للأبحاث الشركة كقائدة في الذكاء الاصطناعي لعمليات تكنولوجيا المعلومات — تقنية تستخدم التعلم الآلي للحفاظ على موثوقية البنية التحتية. كما تعترف جارتنر بقيادة داتادوج عبر مراقبة التجربة الرقمية ومنصات المراقبة، مع التركيز على ميزاتها المتقدمة في الذكاء الاصطناعي وتتبع أداء النماذج اللغوية الكبيرة.

رفع المحلل آدم شيبرد من أريت ريسرش مؤخرًا هدف سعر داتادوج إلى 260 دولارًا للسهم — بزيادة قدرها 102% عن المستوى الحالي البالغ 129 دولارًا. تعتمد فرضية شيبرد على ميزة دمج السوق لدى داتادوج؛ حيث أن أقسام تكنولوجيا المعلومات تعطي الأولوية لتوحيد أدوات المراقبة المجزأة على منصة واحدة، وقد استحوذت داتادوج على أعلى حصة سوقية في مجال المراقبة. تتوقع وول ستريت نمو أرباح معدل يقارب 19% سنويًا حتى 2028.

لا تزال التحديات في التقييم قائمة: عند 66 مرة أرباح، تبدو داتادوج مكلفة وفقًا للمعايير التقليدية. ومع ذلك، فإن الأداء المتفوق باستمرار — حيث تتجاوز التقديرات الإجماعية بمعدل 13% على مدى الستة أرباع الماضية — يشير إلى أن الابتكار المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد يبرر سعرًا مميزًا. ومع ذلك، قد ينتظر المستثمرون الباحثون عن نقاط دخول أكثر جاذبية انخفاضًا في السعر بنسبة 20% قبل تجميع مراكز.

نهضة إدارة العمل في أتلانسيان: إمكانات تصل إلى 170%

تحتل أتلانسيان موقعًا مميزًا في السوق من خلال Jira، المعيار المعتمد لفرق تطوير البرمجيات وDevOps حول العالم. ومع ذلك، يمتد تأثير الشركة إلى ما هو أبعد من الأقسام التقنية. تتبنى فرق التسويق والموارد البشرية والمالية بشكل متزايد Jira للتخطيط للمشاريع والتعاون، مما يخلق العديد من مسارات التوسع.

يزيد من قوة الشركة تكاملها الأخير مع Rovo — مساعد الذكاء الاصطناعي التوليدي — الذي يعظم هذه الفرصة. بالنسبة لفرق DevOps، يولد Rovo ويراجع ويصقل الشفرات. ولغير التقنيين، يبرز رؤى قابلة للتنفيذ ويؤتمت سير العمل. العام الماضي، اعترفت جارتنر بأتلانسيان كقائد ناشئ في تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما يعزز مكانتها عند تقاطع إدارة العمل وابتكار الذكاء الاصطناعي.

يُظهر أداء الربع الثالث لأتلانسيان هذه القوة. زادت الإيرادات بنسبة 21% إلى 1.4 مليار دولار، وقفز RPO بنسبة 42% إلى 3.3 مليار دولار. ارتفعت الأرباح غير المعدلة بنسبة 35% إلى 1.04 دولار لكل سهم مخفف — أسرع بشكل ملحوظ من نمو الإيرادات. أشار الرئيس التنفيذي مايك كانون-بروكس إلى أن المستخدمين النشطين شهريًا الذين يستخدمون قدرات الذكاء الاصطناعي زادوا بنسبة 50% ليصلوا إلى 3.5 مليون، مما يدل على تبني سريع لميزات الذكاء الاصطناعي.

حدد كييث فايس من مورغان ستانلي مؤخرًا هدف سعر لأتلانسيان عند 320 دولارًا للسهم، مما يشير إلى ارتفاع قدره 170% عن السعر الحالي البالغ 118 دولارًا. عند 30 مرة أرباح المستقبل، يبدو تقييم أتلانسيان أكثر معقولية بكثير من العديد من شركات البرمجيات. لقد شكل الانخفاض بنسبة 63% عن أعلى المستويات التاريخية نقطة دخول جذابة، خاصة مع قدرة الشركة المثبتة على زيادة مبيعات القدرات المدعومة بالذكاء الاصطناعي عبر الأقسام.

تداعيات الاستثمار: التنقل في فرصة السوق الهابطة

تقدم السوق الهابطة الحالية للبرمجيات تناقضًا. إذ يركز نفسية السوق على مخاطر الاضطراب، إلا أن البيانات الهيكلية — نوايا إنفاق قوية من قبل مديري تكنولوجيا المعلومات، اتجاهات دمج السوق، مقاييس اعتماد الذكاء الاصطناعي السريع — تحكي قصة مختلفة.

تقدم داتادوج حالة أكثر حذرًا. رغم أن موقعها في السوق وخط أنابيب الابتكار لا يزالان مقنعين، فإن سيناريو عائد بنسبة 102% يفترض تنفيذًا استثنائيًا وتوسعًا في التقييم. قد يحتفظ المستثمرون المحافظون بحذر كامل حتى يتقلص مضاعف الدخول أكثر.

أما أتلانسيان، فهي تقدم ديناميكيات مخاطر ومكافآت أكثر إقناعًا. فالسوق الموسعة، والنجاح في اعتماد الذكاء الاصطناعي، والتقييم المعقول، تخلق ظروفًا لتقدير كبير — على الرغم من أن سيناريو 170% يتطلب فصولًا ربع سنوية استثنائية متتالية.

كلا الشركتين توضحان كيف يمكن لقادة البرمجيات الراسخين استغلال الذكاء الاصطناعي ليس كمنافس تهديد، بل كمحفز لخلق قيمة للعملاء. وفي سوق هابطة للبرمجيات، قد يكون لهذا التمييز الحاسم تأثير كبير على المستثمرين الصبورين الذين يقفون قبل تحولات مزاج السوق.