كوليت كريس تكشف عن ما يدفع المرحلة التالية من نمو Nvidia بعد وحدات المعالجة الرسومية

عندما صعدت كوليت كريس، المديرة المالية لشركة إنفيديا، على منصة مؤتمر CES 2026، كشفت عن مقياس مذهل يعيد صياغة كيفية تفكير المستثمرين في مستقبل عملاق الشرائح: يقارب 90% من العملاء الذين يستخدمون أنظمة الذكاء الاصطناعي من إنفيديا يشترون أيضًا منتجات الشبكات. هذا المعدل من التعلق يشير إلى تحول جوهري في كيفية تحقيق الشركة للأرباح من موقعها في مركز بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.

لطالما سيطرت إنفيديا على سوق وحدات معالجة الرسومات لمراكز البيانات، لكن توسع الشركة في معدات الشبكات يظهر الآن كأنه قد يكون أكثر ربحية مما توقعه الجميع. الأرقام تحكي القصة. في الربع الثالث من السنة المالية 2026 وحده، حققت إنفيديا إيرادات بقيمة 8.2 مليار دولار من الشبكات—بزيادة قدرها 162% مقارنة بنفس الربع من العام السابق. تشمل هذه الفئة منتجات NVLink (التي تربط وحدات معالجة الرسومات معًا)، مفاتيح InfiniBand، ومنصة الشبكات Ethernet Spectrum-X. وأكدت الشركة أن عمالقة الصناعة مثل ميتا، مايكروسوفت، أوراكل، وxAI يبنون مراكز بيانات ضخمة للذكاء الاصطناعي مصممة خصيصًا حول مفاتيح Spectrum-X من إنفيديا.

كشف المدير المالي في CES 2026 يكشف عن معدل التعلق بنسبة 90%

الكشف الذي أجرته كوليت كريس حول معدل التعلق بالشبكات يحمل وزنًا كبيرًا. وأكدت أن العملاء الذين يبنون شرائح ذكاء اصطناعي مخصصة لأجزاء من عملياتهم لا يزالون يعتمدون على بنية إنفيديا التحتية للشبكات. هذا يشير إلى أن الشبكات أصبحت معيارًا فعليًا—ليس خيارًا إضافيًا، بل مكونًا أساسيًا في بنية مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي.

هذا الاكتشاف يتحدى الحكمة التقليدية التي تقول إن قيمة إنفيديا تعتمد كليًا على سيطرتها على وحدات المعالجة الرسومية. إذا شعر العملاء بالحاجة إلى دمج شبكات إنفيديا بغض النظر عن استراتيجية مصدر وحدات المعالجة الرسومية الخاصة بهم، فهذا يدل على أن الشركة بنت خندقًا دفاعيًا في سوق مجاورة. الرقم 90% يعني بشكل أساسي أن أعمال الشبكات لدى إنفيديا أصبحت أكثر التصاقًا وعمقًا في عمليات العملاء مما كان يُفترض سابقًا.

لماذا طلبات شبكات الذكاء الاصطناعي مختلفة جوهريًا

متطلبات الشبكات لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي تعمل على نطاق مختلف تمامًا عن البنية التحتية السحابية التقليدية. بالنسبة لأعباء تدريب الذكاء الاصطناعي، يجب أن يظل تدفق البيانات بين وحدات المعالجة الرسومية عاليًا بما يكفي لمنع توقف موارد الحوسبة عن العمل. حتى التأخيرات القصيرة في نقل البيانات يمكن أن تتسبب في خسائر كبيرة في الكفاءة عبر آلاف وحدات المعالجة الرسومية. بالمثل، تعتمد مهام استنتاج الذكاء الاصطناعي بشكل حاسم على تدفق البيانات السريع لتقديم التنبؤات في الوقت المناسب.

هذه المطالب رفعت من مكانة إنفيديا إلى موقع قوي في سوق مفاتيح Ethernet، خاصة في قطاع السرعة الفائقة. وفقًا لبيانات IDC، تكاد تتضاعف إيرادات مفاتيح 800 جيجابت Ethernet بشكل متتالي في الربع الثالث من عام 2025. الآن، تسيطر إنفيديا على 11.6% من سوق مفاتيح Ethernet لمراكز البيانات—موقع ثالث قوي خلف أريستا نتوركس وسيسكو، ولكن تم تحقيقه بسرعة ملحوظة.

منصة روبين: تسريع مسار إيرادات الشبكات

الكشف الاستراتيجي لإنفيديا عن منصة روبين في CES يمثل تحولًا متعمدًا نحو بيع أنظمة ذكاء اصطناعي متكاملة بالكامل على مستوى الرف، بدلاً من مجرد وحدات معالجة رسومية ومكونات شبكات منفصلة. منصة Vera Rubin NVL72، على وجه الخصوص، تجمع بين وحدات المعالجة الرسومية، والمعالجات المركزية، وتقنيات الشبكات المتعددة في تكوين متماسك يتألف من 72 وحدة معالجة رسومية، مصمم لنشره من قبل مزودي خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي طوال عام 2026.

تتميز المنصة بسلسلة Spectrum-6 الجديدة من مفاتيح Ethernet، التي تحتوي على منافذ قادرة على اتصال بسرعة 800 جيجابايت في الثانية وتوفر سعة تحويل إجمالية تصل إلى 102.4 تيرابيت في الثانية. من خلال تقديم الشبكات كجزء لا يتجزأ من حلول على مستوى الرف، تضمن إنفيديا أن العملاء لا يمكنهم فصل مكون الشبكات بسهولة عن قرار الشراء. هذا النهج المعماري لديه القدرة على زيادة إيرادات الشبكات بشكل كبير طوال عام 2026 وما بعده.

التحول نحو أنظمة على مستوى الرف يمثل تطورًا حاسمًا في نموذج أعمال إنفيديا. بدلاً من الاعتماد على تجميع العملاء للبنية التحتية بشكل جزئي، تقدم إنفيديا الآن حلاً شاملاً حيث يصبح اعتماد الشبكات شبه تلقائي. معدل التعلق بنسبة 90% الذي أعلنته كوليت كريس يؤكد أن هذه الاستراتيجية تعمل تمامًا كما هو مخطط لها.

فرصة السوق: من 14.9 مليار دولار إلى 46.8 مليار دولار

تتوقع شركة MarketsandMarkets أن يتوسع سوق الشبكات الذكاء الاصطناعي العالمي من 14.9 مليار دولار في 2025 إلى 46.8 مليار دولار بحلول 2029، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 33.8%. تشير هذه المسيرة إلى أنه حتى إذا خسرت إنفيديا بعض المنافسة في سوق المعززات أمام منافسين ناشئين، فإن قطاع الشبكات يوفر محرك نمو موازٍ مع مسار نمو كبير.

كما يعزز حجم الاستثمارات الضخم المتدفق إلى بنية تحتية الذكاء الاصطناعي هذه الفرصة. تقدر شركة ماكينزي أنه بحلول عام 2030، ستحتاج الإنفاقات الرأسمالية العالمية على مراكز البيانات إلى أن تصل إلى ما يقرب من 7 تريليون دولار لتلبية الطلب. وسيتم توجيه حصة غير متناسبة من ذلك الإنفاق مباشرة إلى إنفيديا، خاصة مع دمجها للشبكات في حلولها على مستوى الرف.

نظرة استثمارية: فرصة مع مخاطر التنفيذ

سيطرة إنفيديا على بنية تحتية الذكاء الاصطناعي وتوسع أعمال الشبكات تخلق حالة صعودية مقنعة. ومع ذلك، يجب على المستثمرين التعامل مع عدم اليقين الحقيقي. التنبؤ بطلب الذكاء الاصطناعي بعد أربع سنوات يظل أمرًا مضاربًا بطبيعته، وقد يتجاوز مسار استثمار الصناعة ما تدعمه فعليًا تبنيات الذكاء الاصطناعي. تظهر التجربة أن عمليات بناء البنية التحتية المكلفة غالبًا ما تتجاوز الطلب—وإذا حدث ذلك مع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فقد تواجه إيرادات إنفيديا عوائق مفاجئة.

توسع الشركة في الشبكات، المدعوم بمعدل التعلق المعلن بنسبة 90% والذي كشفته كوليت كريس، والمدفوع من خلال دمج منصة روبين، يضع إنفيديا في موقع جيد للنمو المستدام. ومع ذلك، فإن المشهد التكنولوجي الأوسع لا يزال يتطور بسرعة. ما يبدو مؤكدًا اليوم قد يتعرض للاضطراب من خلال اختراقات تكنولوجية، ضغط المنافسة، أو تغير تفضيلات العملاء غدًا.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في التعرض لبنية تحتية الذكاء الاصطناعي، تظل إنفيديا مركزية في هذا الطرح. لكن النجاح في هذا المجال يتطلب قبول أن حتى المواقع السوقية المهيمنة يمكن أن تتعرض للتحدي. قدرة الشركة على الحفاظ على زخم شبكاتها، وإبقاء العملاء ضمن نظامها البيئي من خلال الحلول المتكاملة، والتنقل بين التهديدات التنافسية ستحدد في النهاية ما إذا كانت هذه المحرك النمو ستقدم العوائد الكبيرة التي تشير إليها التقييمات الحالية.