فترة التوطيد والتذبذب: معركة الاختراق والدفاع عند 68000 دولار لبيتكوين واستراتيجية التعديل الهيكلي

18 فبراير 2026، استمر سوق العملات المشفرة في نمط تقلبات عالية مؤخرًا، حيث شهدت بيتكوين منافسة شرسة عند مستوى 68000 دولار نفسيًا. السوق يمر بتصحيح عميق منذ الذروة في أكتوبر من العام الماضي، حيث بلغت نسبة الهبوط حوالي 40%، وتم إغلاق أكثر من 110,000 حساب خلال 24 ساعة، بقيمة تسوية بلغت 3.31 مليار دولار. يعكس اتجاه السعر الحالي توازنًا بين تصحيح توقعات السيولة الكلية واختبار الدعم الفني، ويحتاج المستثمرون إلى استغلال الفرص الهيكلية مع السيطرة الصارمة على المخاطر.

1. ملخص السوق

بيتكوين (BTC) تظهر اليوم خصائص تصحيح تذبذبي نمطي. وفقًا لبيانات HTX، تجاوزت بيتكوين مؤخرًا مستوى 68000 دولار، وقلصت خسائرها خلال 24 ساعة إلى 0.74%، مما يدل على تراجع ضغط البيع على المدى القصير. ومع ذلك، لا تزال السوق هشة، حيث انخفضت مؤقتًا دون 67000 دولار، مع هبوط خلال ساعة بنسبة 1.64%، مما يوضح أن السعر لا يزال عرضة لتأثيرات صدمات السيولة في غياب دعم مستمر من المشترين.

من منظور أوسع، بعد أن وصلت بيتكوين إلى ذروة مؤقتة عند 97860 دولارًا في بداية 2026، دخلت دورة تصحيح استمرت لنصف شهر تقريبًا. في 6 فبراير، شهدت السوق حركة حادة، حيث هبطت إلى أدنى مستوى عند 60074 دولار، مع تقلب بنسبة 18.7%. على الرغم من التعافي بعد ذلك، إلا أن السوق يظهر نمط "تراجع القمم، واختبار القيعان" الضعيف. حتى إغلاق 17 فبراير، أغلق السعر عند 67494 دولار، بانخفاض حوالي 31% عن الذروة السنوية، مع حجم تداول بقيمة 34.8 مليار دولار، ولا تزال المشاركة السوقية نشطة لكن بدون اتجاه واضح.

أما بالنسبة لإيثريوم (ETH)، فهي تتعرض لضغوط مماثلة، مع تقلبات تجاوزت مؤخرًا 4%، مما يعكس ضغطًا أكبر على قطاع العملات البديلة خلال دورة التصحيح. هذا التباين بين "بيتكوين مقاومة للهبوط، والعملات البديلة تتراجع بعمق" هو سمة نموذجية في المراحل المتأخرة من السوق الهابطة.

2. مستويات السعر الرئيسية والتحليل الفني

1. نظام الدعم والمقاومة الأساسي

السوق الحالية تتشكل حول مستوى 68000 دولار كمحور قرار رئيسي. هذا المستوى يحمل دلالات تقنية متعددة: فهو منطقة تداول كثيفة سابقة، وأيضًا مستوى اختبار تاريخي متعدد في مارس، مايو، يونيو، يوليو وأكتوبر 2024. تكرار اختراق السعر لهذا النطاق يعكس تنافسًا شديدًا بين المشاركين على تقييم هذا المركز.

من ناحية المخاطر الهبوطية، أصبح 60000 دولار نقطة ألم رئيسية في سوق الخيارات. تظهر بيانات Deribit أن هناك تجمعًا كبيرًا لمراكز خيارات البيع تحت هذا السعر، وإذا تم كسره فعليًا، قد يؤدي ذلك إلى تفعيل عمليات بيع برمجية وردود فعل وقف خسائر للمتداولين على الشراء. مستوى الدعم الأعمق يقع بالقرب من 58000 دولار، عند المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، وهو نقطة حاسمة في تحديد نهاية الاتجاه الهابط وبدء سوق صاعد جديد.

أما من ناحية المقاومة الصعودية، فإن منطقة 70000-72000 دولار تمثل مقاومة قوية مؤخرًا. بعد الارتداد إلى 72206 دولار في 8 فبراير، عادت الأسعار للانخفاض بسرعة، مما يدل على وجود ضغط بيع مكبوت في تلك المنطقة، ويحتاج الأمر إلى حجم تداول كبير لاختراقها بشكل فعال.

2. تقلب السوق والبنية السوقية

السوق مؤخرًا يظهر خصائص "تقلب عالي، واتجاه منخفض" في نمط تذبذب. الحركة الحادة في 6 فبراير (تقلب 18.7%)، مع حجم تداول مرتفع خلال الأيام التالية، تشير إلى عملية تقليل الرافعة المالية بشكل عنيف. من الجدير بالذكر أن، على الرغم من تقلبات الأسعار، لم تظهر بيتكوين علامات ضعف حادة عبر عدة أيام متتالية، مما يوحي أن التصحيح الحالي هو تصحيح متوسط المدى ضمن دورة سوق صاعدة، وليس انعكاسًا للاتجاه.

من حيث الدورة الزمنية، استمر هذا التصحيح حوالي 45 يومًا، وهو قريب من متوسط مدة التصحيحات المتوسطة في التاريخ. مع اقتراب موعد صدور بيانات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (في 20 فبراير، مع إعلان بيانات PCE والناتج المحلي الإجمالي الأولي)، قد ينتظر السوق تحديد الاتجاه بعد وضوح الصورة الكلية.

3. العوامل الكلية وتأثيراتها

1. تعديل توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

الصراع الرئيسي في سوق العملات المشفرة حاليًا هو إعادة تقييم توقعات السيولة. السوق كان يقدر بشكل مفرط مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكن البيانات الاقتصادية القوية واستمرارية التضخم جعلت التوقعات أكثر غموضًا. البيانات المنتظرة في 20 فبراير، خاصة مؤشر PCE (المؤشر المفضل لدى الفيدرالي للتضخم) وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأخير، ستحدد نغمة اجتماع اللجنة الفيدرالية في مارس.

إذا جاءت بيانات PCE أعلى من المتوقع، فقد تعزز توقعات استمرار ارتفاع الفائدة، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر؛ وإذا أظهرت البيانات تباطؤ التضخم، فقد يعيد ذلك فتح باب خفض الفائدة، مما يوفر فرصة للانتعاش في سوق العملات المشفرة. يجب على المستثمرين مراقبة هذا الحدث عن كثب.

2. تدفقات صناديق ETF الفورية

وفقًا للبيانات التي شاركتها سابقًا، حققت صناديق بيتكوين الفورية تدفقات صافية مستمرة لمدة خمسة أسابيع بقيمة 6.63 مليار دولار، وارتفعت أصول استثمار بيتكوين من 54.77 مليار إلى 102.09 مليار دولار. ومع ذلك، فإن تدفقات الصناديق مؤخرًا أظهرت تباطؤًا واضحًا، وحتى خروجًا معتدلًا، مما يفسر عدم استقرار الدعم في الأسعار عند المستويات العالية.

اتجاهات تدفقات الصناديق لا تزال نافذة مهمة لمراقبة معنويات المؤسسات. إذا استمرت التدفقات الخارجة، فقد يشير ذلك إلى تراجع رغبة المؤسسات في التخصيص؛ وإذا عادت التدفقات للارتفاع خلال التصحيح، فسيكون ذلك تأكيدًا على بناء القاع.

3. بيئة السيولة السوقية

ما ذكرته سابقًا عن تغيّر آلية سياسة الفيدرالي في إدارة أسعار الفائدة يستحق المتابعة المستمرة. بعد إلغاء الحد اليومي لعمليات إعادة الشراء الدائمة (SRP) بقيمة 5000 مليار دولار في ديسمبر، أصبح بإمكان البنوك اقتراض أموال من الاحتياطي الفيدرالي باستخدام سندات الخزانة كضمان بلا قيود، مما زاد بشكل كبير من عرض السيولة في السوق. على الرغم من أن السوق يتأثر حاليًا بالمشاعر قصيرة الأمد، إلا أن بيئة السيولة المتوسطة لا تزال مريحة، وتدعم تقييم الأصول ذات المخاطر.

4. استراتيجيات التداول والتوصيات

1. إدارة المراكز

نظرًا لأن السوق الآن في مرحلة حاسمة لاختيار الاتجاه، يُنصح باتباع استراتيجية "التدرج في بناء المراكز مع وقف خسائر صارم". يُفضل أن تقتصر الحصة الإجمالية على 60-70% من محفظتك، بحيث تكون بيتكوين والعملات الرئيسية تمثل النسبة الأكبر، مع تخصيص 30-40% للذهب أو النقد كملاذ آمن.

لا تتجاوز التعرض لمركز واحد 20% من إجمالي الأصول، لتجنب التركيز المفرط في فترات عدم اليقين. في ظل الظروف الحالية، يمكن رفع نسبة النقد إلى 30% مع الاحتفاظ بمرونة تكتيكية.

2. استراتيجيات بيتكوين

المتداولون القصيرون: راقب اختراق مستوى 68000 دولار خلال اليوم. إذا استقر السعر فوق هذا المستوى مع زيادة حجم التداول، يمكن محاولة شراء بكميات صغيرة بهدف 70000-72000 دولار، مع وضع وقف خسارة عند 66500 دولار. وإذا فشل السعر في استعادة 67000 دولار خلال ساعة، وبدأ في الانخفاض، فاستعد لاحتمال الهبوط إلى 60000 دولار، ويجب تقليل المراكز بشكل حاسم.

المستثمرون على المدى المتوسط والطويل: السعر الحالي دخل منطقة بناء القيمة، لكن لا ينصح بتحميل كامل المراكز دفعة واحدة. يُفضل استراتيجية "الشراء عند الانخفاض": بناء مركز أساسي عند دون 68000 دولار (بنسبة 30% من المخطط)، وزيادة 30% عند 65000 دولار، و40% عند 60000 دولار. هذه الطريقة تساعد على تقليل تقلبات السوق وتجنب الوقوع في فخ البيع أو الشراء في ظروف متطرفة.

مستوى إدارة المخاطر الرئيسي: 60000 دولار، حيث إذا أغلق اليوم أدنى منه، يجب تقليل المراكز إلى أقل من 50%، والانتظار حتى ظهور دعم أوضح عند 58000 دولار (المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع). وإذا اخترق السعر بكميات كبيرة فوق 72000 دولار، فربما تنتهي موجة التصحيح ويصبح من الممكن زيادة المراكز.

3. استراتيجيات إيثريوم والعملات البديلة

تقلبات إيثريوم أعلى من بيتكوين مؤخرًا، ومستوى 3000 دولار (كما حددت سابقًا كمستوى نفسي مهم) يواجه اختبارًا حاسمًا. يُنصح بالاحتفاظ بنسبة لا تتجاوز 50% من مراكز بيتكوين، مع الانتظار حتى تستقر قبل زيادة مراكز العملات البديلة.

بالنسبة للعملات الرئيسية الأخرى، يُفضل التركيز على أعلى 10 عملات من حيث القيمة السوقية، وتجنب العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة التي قد تواجه مشاكل سيولة. يمكن الاعتماد على رموز DeFi وLayer2 الرائدة كجزء من استراتيجية "بيتا"، مع وضع حد للخسارة بين 15-20%.

4. تحذيرات من التداول بالمشتقات

تشير بيانات الإغلاق القوية إلى أن التداول بالرافعة المالية العالية يحمل مخاطر كبيرة في السوق الحالية. يُنصح المتداولون بعقود مستقبلية بالحد من الرافعة إلى 3 أضعاف، وتجنب الاحتفاظ بمراكز كبيرة خلال البيانات المهمة مثل PCE في 20 فبراير. بالنسبة للخيارات، يمكن بيع خيارات بيع عند 60000-65000 دولار لجمع الأقساط، مع الاحتفاظ بهامش ضمان كافٍ لمواجهة حالات السوق القصوى.

السوق حاليًا في نقطة تقاطع بين "تعديل التوقعات الكلية" و"إعادة بناء الشكل الفني". معركة 68000 دولار ليست مجرد تحدي سعري، بل اختبار لمعنويات السوق. على المدى القصير، ستظل التقلبات مرتفعة، وقد يكون لبيانات 20 فبراير تأثير حاسم على كسر التوازن؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، لا تزال بيئة السيولة الميسرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار توجه المؤسسات نحو التخصيص تدعم السوق، والتصحيح يوفر فرص دخول أفضل للمستثمرين العقلانيين.

في الاستراتيجية، يُنصح بتجنب عقلية "الشراء عند القاع والبيع عند القمة"، واعتماد نهج "التدرج في التوزيع، والسيطرة على المخاطر، والصبر"، فالأهم هو البقاء طويلًا في السوق أكثر من محاولة الربح السريع. حافظ على احتياطي نقدي كافٍ، وانتظر تحسن التوقعات الكلية لاقتناص الفرص الاتجاهية القادمة، لتكون في موقع مميز في الموجة القادمة.

تحذير من المخاطر: سوق العملات المشفرة متقلب جدًا، وتحليل هذا المقال هو للاسترشاد فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. يرجى اتخاذ قراراتك بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر، وعدم استخدام الرافعة أو الاقتراض للاستثمار.