ثلاثة قادة في مجال أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي يجب النظر فيها الآن: تحليل استثماري استراتيجي

مع اقترابنا من عام 2026، تستمر ثورة الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل استراتيجيات تخصيص رأس المال عبر قطاع التكنولوجيا. بدلاً من المراهنة فقط على نجاح تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي، فإن النهج الأكثر قوة يتطلب الاستثمار في مزودي البنية التحتية الذين يحققون إيرادات اليوم—الشركات التي تربح بغض النظر عن كيفية تطور سرد الذكاء الاصطناعي في النهاية. الفرص الأكثر جاذبية للشراء الآن تكمن في مجال أشباه الموصلات والأجهزة الحاسوبية، وتحديدًا مع ثلاثة لاعبين مترابطين يسيطرون على أجزاء مختلفة من سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي.

ازدهار الحوسبة بالذكاء الاصطناعي يخلق فرصًا متنوعة للمستثمرين

البنية التحتية الحاسوبية اللازمة لدعم نشر الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم تمثل دورة إنفاق رأسمالي تاريخية. تشير تقديرات الصناعة إلى أن الإنفاق على مراكز البيانات العالمية قد يصل إلى 3 تريليون إلى 4 تريليون دولار بحلول عام 2030، مرتفعًا من حوالي 600 مليار دولار في عام 2025. هذا البناء متعدد السنوات سيفيد الشركات على جميع مستويات سلسلة القيمة—من تصميم الرقائق إلى التصنيع إلى النشر.

ما يجعل هذه الفرصة جذابة بشكل خاص هو أنها تتجاوز أي نتيجة تكنولوجية واحدة. سواء حقق الذكاء الاصطناعي التوليدي توقعاته الأكثر تفاؤلاً أو واجه قيودًا عملية، فإن الاستثمار في البنية التحتية المادية قد بدأ بالفعل. يمكن للمستثمرين الذين يضعون أنفسهم الآن في أفضل الأسهم للشراء في هذا القطاع أن يستفيدوا من سنوات من تخصيص رأس مال مستدام نحو قدرات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، بغض النظر عن معدلات نجاح التطبيقات المحددة.

نيفيديا وبروادكوم: نهجان لاحتواء نمو الذكاء الاصطناعي

المشهد التنافسي للحوسبة بالذكاء الاصطناعي ليس لعبة ذات ربح صفر حيث يفوز شركة ويخسر أخرى. بدلاً من ذلك، تتبع نيفيديا وبروادكوم استراتيجيات تكاملية ضمن نفس الفرصة السوقية الواسعة، مما يجعل كلاهما من الأصول الممكنة للمستثمرين الباحثين عن التعرض لبناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

لقد رسخت نيفيديا مكانتها كمزود مهيمن لوحدات معالجة الرسوميات (GPUs)، التي تتفوق في التعامل مع مجموعات البيانات غير المنظمة والمتنوعة المطلوبة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. أظهرت قسم مراكز البيانات الخاص بالشركة زخمًا ملحوظًا، حيث نما بنسبة 66% في الربع الثالث من السنة المالية 2026. تحافظ وحدات معالجة الرسوميات على ميزة تنافسية دائمة لأنها تعتمد على بنية المعالجة المتوازية التي تتعامل مع تنسيقات البيانات المختلفة التي يتطلبها تطوير الذكاء الاصطناعي.

أما بروادكوم، فقد اختارت التخصص في تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة والمُحسنة لأعباء العمل الخاصة بالاستنتاج—المرحلة التي تعالج فيها النماذج المدربة الاستفسارات الروتينية وتولد الردود. نما هذا القطاع بنسبة 74% خلال نفس الفترة، مما يدل على طلب قوي من مزودي السحابة والمؤسسات التي تتطلع إلى تبسيط عمليات الاستنتاج الخاصة بها. من خلال هندسة شرائح مخصصة لحالات استخدام معروفة، تتيح بروادكوم حوسبة أكثر كفاءة وبتكلفة أقل، مما يجذب العملاء الذين ي prioritise الكفاءة التشغيلية على الأداء الأقصى.

بدلاً من اعتبار ذلك تنافسًا، فكر في الأمر على أنه تكامل، حيث أن مزودي السحابة يوسعون بنيتهم التحتية للذكاء الاصطناعي، عادةً مع نشر قدرات التدريب (التي تفضل وحدات معالجة الرسوميات من نيفيديا) وقدرات الاستنتاج (حيث تتألق شرائح بروادكوم المخصصة). توزيع الاستثمارات بين الشركتين يضع المستثمرين في موقع للاستفادة من الطبيعة التكميلية لمواقعهما السوقية.

الدور الحاسم لشركة تايوان للرقائق في سلسلة إمداد الحوسبة

بينما تصمم نيفيديا وبروادكوم معالجات متطورة، فإن كلاهما لا يصنعها. هذا الدور يقع على عاتق شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC)، أكبر شركة تصنيع شرائح مستقلة في العالم، والتي تتمتع بمزايا تنافسية كبيرة تبرر تقييمات عالية.

تمتد مكانة TSMC السوقية إلى ما هو أبعد من تنفيذ التصاميم التي يبتكرها الآخرون فقط. تحافظ الشركة على ريادة تكنولوجية في تصنيع الشرائح المتقدمة، مما يمكنها من خدمة عملاء متعددين عبر أسواق متعددة في آن واحد. والأهم من ذلك، أن TSMC تعمل على تنويع حضورها الجغرافي خارج تايوان، من خلال بناء مرافق ضخمة في الولايات المتحدة ومناطق أخرى. هذا التنويع الجغرافي يقلل بشكل كبير من مخاطر التركيز ويعزز مرونة سلسلة الإمداد.

تشير توقعات الشركة الداخلية إلى أن الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي سيتوسع بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 60% بين 2024 و2029. على الرغم من أن النمو الإجمالي يتباطأ بسبب المنتجات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تتوقع TSMC نموًا يقارب 30% في الإيرادات بالدولار الأمريكي هذا العام. مع نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية عند 24 ضعفًا، يبدو التقييم متوازنًا بالنسبة لآفاق النمو—لا مبالغ فيه بشكل مفرط ولا يبدو منخفض القيمة.

أهمية التنويع بين التصميم والتصنيع

غالبًا ما يغفل المستثمرون المتقدمون قوة تنويع سلسلة الإمداد. من خلال الاحتفاظ بمراكز في كل من التصميم (نيفيديا وبروادكوم) والتصنيع (TSMC)، يحصل المستثمرون على تعرض لنقاط قيمة متعددة داخل منظومة أشباه الموصلات.

يوفر هذا النهج مزايا هيكلية. إذا انخفضت أسعار الشرائح، قد تواجه نيفيديا وبروادكوم ضغط هوامش، لكن TSMC قد تستفيد من زيادة الحجم. وعلى العكس، إذا ظهرت قيود على قدرة التصنيع، فإن قوة تسعير TSMC تتوسع بينما يظل هامش المصممين ثابتًا. تعمل الشركات الثلاث مع ملفات مخاطر متعاكسة جزئيًا، مما يخلق تركيبة محفظة أكثر توازنًا من التركيز على لاعب واحد.

بالإضافة إلى ذلك، تستفيد جميعها من اتجاهات صناعية طويلة الأمد. تتطور متطلبات بنية الحوسبة لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي باستمرار، مما يضمن استدامة التطور التكنولوجي ودورات الإنفاق الرأسمالي على مدى العقد.

بناء مركز متوازن في سوق أشباه الموصلات اليوم

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون أين يخصصون رأس المال هذا الشهر، يوفر قطاع البنية التحتية لأشباه الموصلات عدة نقاط دخول بدلاً من اختيار “أفضل” خيار واحد. النهج الأكثر حكمة هو معايرة التعرض عبر هؤلاء القادة الثلاثة بناءً على مستوى تحمل المخاطر وقناعتهم الشخصية.

سيطرة نيفيديا الراسخة في حوسبة مرحلة التدريب وسجل أدائها المثبت يجعلانها جذابة للمستثمرين المحافظين. شرائح بروادكوم المخصصة لنموها العالي وتوجهاتها التكنولوجية تجذب من يملكون ثقة في تركيز التكنولوجيا. أما TSMC، فهي توفر حماية من ضعف الشركات المصممة من خلال سياج التصنيع وقاعدة العملاء المتنوعة.

الرأي السائد بين مراقبي السوق هو أن الثلاثة يمثلون فرصًا قوية في قطاع أشباه الموصلات الآن، خاصة مع بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الذي يمتد لعدة سنوات قادمة. بدلاً من محاولة توقيت نقاط دخول مثالية، قد ينظر المستثمرون إلى هذه الفترة كنافذة مناسبة لإنشاء أو توسيع مراكزهم في الشركات التي من المتوقع أن تستفيد من دورات الإنفاق على البنية التحتية للحوسبة التي من المتوقع أن تتسارع خلال العقد.