سوق الليثيوم تصل إلى نقطة تحول خلال عامين مع تغير ديناميات العرض والطلب

يشهد سوق الليثيوم نقطة انعطاف مهمة هذا الأسبوع، حيث ارتفعت الأسعار إلى أعلى مستوياتها منذ أوائل عام 2024. لقد تجاوزت تقييمات كربونات الليثيوم وهيدروكسيد الليثيوم عالية الجودة على أساس أسعار فاست ماركتس للموانئ CIF الصين واليابان وكوريا الجنوبية، حاجز العشرين ألف دولار أمريكي للطن، مما يشير إلى انعكاس حاد عن الصراعات الأخيرة في القطاع. هذا الزخم يمثل تحولًا جوهريًا في كيفية رؤية المشاركين في السوق لمستقبل مواد البطاريات وإنتاج السيارات الكهربائية.

لقد تخطى الليثيوم المعدني، وهو المعدن الرئيسي المستخرج من معدن السبودومين الذي تنتجه كبار الشركات الأسترالية، حاجز الألفي دولار أمريكي للطن للمرة الأولى منذ أكتوبر 2023. ويعكس هذا التحرك ثقة أوسع بأن الانخفاض الذي استمر لسنوات في سوق الليثيوم قد يقترب من نهايته. ردت بنك الاستثمار بيل بوتر على تحركات الأسعار برفع توقعاتها لنهاية العام لسبودومين إلى 1750 دولارًا للطن، بزيادة قدرها 89 بالمئة عن تقديرها السابق البالغ 925 دولارًا. وبينما يحتفظ بعض المشاركين في السوق برؤى أكثر تفاؤلاً، مع أهداف تصل إلى 3250 دولارًا للطن، فإن ترقية بيل بوتر تؤكد على تحول شامل في المزاج السائد عبر القطاع.

تصدير البطاريات وديناميكيات السياسات تسرع الطلب على المدى القريب

نفذت السلطات الصينية مؤخرًا تغييرات على خصومات ضريبة القيمة المضافة على صادرات البطاريات، مما يعيد تشكيل الحوافز قصيرة الأجل للمصنعين. بدءًا من أبريل، ستنخفض نسبة الخصم من 9 بالمئة إلى 6 بالمئة، مع إلغاء كامل مقرر في 1 يناير 2027. على الرغم من أن السياسة لا تستهدف مباشرة كربونات الليثيوم، من المتوقع أن يسرع مصنعو البطاريات من شحناتهم قبل الموعد النهائي، مما يخلق زيادة في طلبات الإنتاج وطلبًا متزايدًا على الليثيوم.

وقد كانت هذه الحوافز المدفوعة بالسياسات قوية بما يكفي لدفع عقد مستقبلات كربونات الليثيوم الأكثر نشاطًا في بورصة قوانغتشو إلى حد التداول اليومي في وقت مبكر من هذا الأسبوع. استقر العقد عند 156060 يوان للطن (حوالي 22300 دولار أمريكي)—وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023 ويمثل زيادة تزيد عن 160 بالمئة عن أدنى مستوياته في العام الماضي. يشير هذا التحرك إلى مدى حساسية سوق الليثيوم للتحولات السياسية وتغيرات المخزون في الصين، حيث وصلت مستويات المخزون الأخيرة إلى أدنى مستوى لها منذ منتصف 2024.

ضيق المخزون يعزز حساسية السوق

لقد غيرت مستويات المخزون المنخفضة في جميع أنحاء الصين بشكل أساسي كيفية استجابة سوق الليثيوم لإشارات الطلب. مع اقتراب المخزونات من أدنى مستوياتها خلال الأشهر، يمكن للتقلبات البسيطة في طلب مصنعي البطاريات أن تؤدي إلى تحركات سعرية مبالغ فيها. لقد جعل هذا الديناميكيات في المخزون سوق الليثيوم أكثر عرضة لاضطرابات الإمداد، مع دعم أسعار أدنى تمنع تخفيضات الإنتاج الإضافية.

كما يبدو أن هذا الضيق الهيكلي يجذب فئات جديدة من المشاركين في السوق. أصبح النشاط في أسواق المشتقات مؤشرًا ملحوظًا على تغير أنماط المشاركة في سوق الليثيوم. أفادت بورصة شيكاغو التجارية (CME) أن حجم التداول في عقود مستقبلات هيدروكسيد الليثيوم وصل إلى رقم قياسي بلغ 8296 طنًا خلال الأسبوع الأول من عام 2026، متجاوزًا الرقم القياسي السابق الذي تم تسجيله في أوائل 2025.

النشاط التجاري القياسي يشير إلى مشاركة أوسع

يعكس الارتفاع في نشاط أسواق المشتقات تغيرًا مهمًا في ملف سيولة سوق الليثيوم. وفقًا لبريزيميك كورالييسكي، رئيس تطوير السوق العالمي في فاست ماركتس، فإن العلاقة بين ارتفاع الأسعار الفورية وزيادة حجم التداول تظهر كيف يتطور بنية السوق. “ما كان يُعتبر قبل عام شهراً قويًا جدًا من حيث الحجم يمكن الآن تداوله خلال أسبوع”، أشار كورالييسكي، مشيرًا إلى تزايد توفر السيولة السوقية وتوسع قاعدة المشاركين.

فهم السياق: لماذا يهم هذا الانتعاش

يصبح الزخم السعري الحالي أكثر أهمية عند النظر إليه في سياق تاريخ سوق الليثيوم الأخير. عانى القطاع مما يصفه العديد من المحللين بأنه أحد أشد الانكماشات إيلامًا في الذاكرة الحديثة. سنوات من التوسع السريع في القدرة أدت إلى فائض عميق، في حين أن الطلب على السيارات الكهربائية لم يرقَ إلى التوقعات. اضطر المنتجون إلى خفض الإنتاج وتعليق مشاريع التطوير مع استمرار الضغط على الأسعار وجعل العمليات غير مجدية اقتصاديًا.

خلال عام 2025، شهد سوق الليثيوم حالة من الضيق خاصة حيث انخفضت أسعار شمال آسيا إلى أدنى مستوياتها منذ أربع سنوات. بدأ التعافي فقط في النصف الثاني من العام مع تشديد انضباط العرض وبدء ضغط مستويات المخزون. بحلول نهاية ديسمبر، ارتفعت أسعار كربونات الليثيوم بنحو 56 بالمئة من أدنى مستوياتها في يناير 2025، مما مهد الطريق لهذا الانتعاش الحالي.

السؤال الحاسم القادم

ما إذا كان هذا الانتعاش في سوق الليثيوم سيستمر يعتمد في النهاية على متغيرين: سرعة دخول قدرات الإنتاج الجديدة حيز التشغيل، وما إذا كان نمو الطلب سيتحقق فعلاً كما هو متوقع خلال عام 2026. لقد خلقت مجموعة من الظروف المواتية قصيرة الأجل، بما في ذلك ضيق المخزون، والدعم السياسي لصناعة البطاريات، وزيادة مشاركة أسواق المشتقات، بيئة ملائمة، لكن التوازن الهيكلي لسوق الليثيوم لا يزال العامل الحاسم في تحديد اتجاه الأسعار على المدى الطويل.