لماذا تظهر شركة Alphabet كأفضل سهم للذكاء الاصطناعي للشراء في سوق اليوم

في المشهد المتطور بسرعة للذكاء الاصطناعي، يتطلب تحديد أفضل سهم للاستثمار في الذكاء الاصطناعي النظر إلى ما وراء الضجة والتركيز على المزايا الأساسية. تبرز شركة ألفابت كخيار مقنع، ليس فقط كلاعب قوي في مجال الذكاء الاصطناعي، بل كشركة تتمتع بالمزايا الهيكلية التي من المرجح أن تهيمن على قطاع الذكاء الاصطناعي المؤسسي لسنوات قادمة.

عندما أُطلق ChatGPT في أواخر عام 2022، بدا أن شركة OpenAI مهيأة للسيطرة على ثورة الذكاء الاصطناعي. وقد استحوذت الشركة على حوالي 50% من حصة سوق واجهات برمجة التطبيقات لنماذج اللغة الكبيرة للمؤسسات بحلول عام 2023. ومع ذلك، خلال بضع سنوات فقط، تغيرت الديناميات التنافسية بشكل كبير. وفقًا لتحليل السوق من Menlo Ventures، تقلصت هيمنة OpenAI في السوق إلى 25%، بينما ارتفعت شركة Anthropic —شركة ناشئة ممولة جيدًا— إلى 32% مع نموذجها اللغوي Claude. وفي الوقت نفسه، تسيطر شركة ألفابت على 20% من حصة السوق مع نموذجها Gemini LLM، وهذه المكانة تروي جزءًا فقط من القصة.

مفارقة الشركات الناشئة: لماذا لا تستطيع الشركات العملاقة الناشئة المنافسة على نطاق واسع

الحكمة التقليدية في رأس المال المغامر تحتفي بالشركات الناشئة القوية التي تزعزع استقرار اللاعبين الراسخين. لكن في مجال الذكاء الاصطناعي المؤسسي، تواجه هذه الرواية واقعًا أساسيًا: بناء نماذج لغوية من الطراز العالمي يتطلب ليس فقط مهندسين عباقرة، بل القوة المالية لدعم العمليات أثناء المنافسة على حصة السوق.

فكر في جدول الربحية. تتوقع شركة Anthropic أن تحقق الربحية بحلول عام 2028 — أي قبل عامين من التوقعات الخاصة بـ OpenAI التي تتوقع الوصول إلى الربحية بحلول عام 2030. هذا إنجاز فعلاً للشركات الخاصة. ومع ذلك، تواجه كلتا الشركتين عيبًا حاسمًا: ألفابت مربحة بالفعل، وهو ما تظهره هوامشها الحقيقية. تعمل الشركة بهامش إجمالي قدره 59% وهوامش صافي دخل قدرها 32%، وتحقق أرباحًا صافية ربع سنوية تبلغ 34.9 مليار دولار مع نمو سنوي بنسبة 33%.

يعزز الموقف النقدي هذا الميزة. تحتفظ ألفابت بـ98.5 مليار دولار من الاحتياطيات السائلة — تكفي لسداد ديونها البالغة 44.2 مليار دولار مرتين — مع توليد تدفق نقدي حر ربع سنوي قدره 24.4 مليار دولار. هذه ليست مجرد ميزة مالية؛ إنها خندق هيكلي يحدد من يمكنه الاستثمار بشكل أكثر جرأة في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية دون الحاجة إلى جولات تمويل مخففة.

البنية التحتية كمزية تنافسية: الحافة التي لا يُولَى لها اهتمام

أكثر أبعاد الهيمنة على الذكاء الاصطناعي غير مقدرة بشكل كاف هو البنية التحتية. يتطلب تدريب نماذج لغوية متقدمة وتقديم خدمات للعملاء المؤسسيين على نطاق واسع قوة حسابية هائلة وكهرباء موثوقة. يعتمد كل من OpenAI و Anthropic على مزودي خدمات السحابة — بما في ذلك Google Cloud من ألفابت — لدعم عملياتهم.

لكن ألفابت تعمل بشكل مختلف. في أواخر عام 2025، أبرمت الشركة اتفاقية شراء طاقة لمدة 25 عامًا مع NextEra Energy خصيصًا لإعادة إحياء وتخصيص مركز طاقة Duane Arnold في أيوا لتشغيل شبكة مراكز البيانات الخاصة بألفابت. هذه ليست قرارًا لوجستيًا بسيطًا؛ إنها خطوة استراتيجية تقضي على الاعتماد على مزودين خارجيين وتخلق عنق زجاجة تنافسيًا للمنافسين.

وقد دفعت نفس الرؤية الاستراتيجية شركة ألفابت لشراء شركة Intersect مقابل 4.75 مليار دولار في ديسمبر 2025، وهي شركة متخصصة في بنية الطاقة لمراكز البيانات. وللمقارنة، يمثل هذا خطأ تقريبًا في ميزانية ألفابت — حيث استوعبت الشركة شركة مصممة خصيصًا لتحسين تحديات بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

تحل هذه الاستثمارات مشكلة قيود لألفابت لا يمكن لـ OpenAI و Anthropic تكرارها بسهولة. كلا الشركتين الناشئتين يجب أن تتفاوض على الوصول إلى الطاقة والبنية التحتية من خلال أطراف ثالثة. بينما تبني ألفابت وتتحكم في مصيرها، وتعيد استثمار أرباحها الضخمة مباشرة في المزايا التنافسية بدلاً من إعادة رأس المال للمساهمين.

الزخم المالي ومسارات النمو

توضح نتائج الربع الثالث من عام 2025 لماذا يتحول القوة المالية إلى هيمنة تنافسية. وصلت إيرادات ألفابت إلى 102.3 مليار دولار، بزيادة 16% على أساس سنوي، وارتفع صافي الدخل بنسبة 33%، ونمت الأرباح المخففة للسهم بنسبة 35%. هذه ليست تحسينات هامشية؛ إنها تمثل تسارعًا في زخم الأعمال.

قارن ذلك بنمو الشركات الناشئة المعتاد الذي يعتمد على النمو بأي ثمن. يجب على Anthropic و OpenAI الاختيار بين الاستثمار في تطوير القدرات والوصول إلى الربحية. لا تواجه ألفابت مثل هذا الخيار. تولد أعمالها الحالية تدفقًا نقديًا كافيًا لتمويل استثمارات ضخمة في البحث والتطوير في الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على الربحية وإعادة رأس المال للمساهمين.

وهذا يخلق ميزة مركبة. كل ربع سنة، تولد ألفابت 24.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر المتاح للاستثمارات الاستراتيجية. وكل دولار يُنفق على بنية الذكاء الاصطناعي، أو استقطاب المواهب، أو تطوير القدرات يعزز ميزة ألفابت على الشركات الناشئة التي تحرق النقد للبقاء في المنافسة.

ساحة معركة الذكاء الاصطناعي المؤسسي

يأخذ عملاء المؤسسات في تقييم مقدمي خدمات الذكاء الاصطناعي أكثر من جودة النموذج؛ فهم يقيمون موثوقية البائع، واستقرار البنية التحتية، والاستدامة المالية، وقابلية الدعم على المدى الطويل. على كل مستوى، تتفوق ألفابت على منافسيها من الشركات الناشئة.

يعلم مدير تكنولوجيا المعلومات في المؤسسات أن شركة Anthropic أو OpenAI قد تواجه ضغوط تمويل، أو تغييرات قيادية، أو تحولات جذرية تعطل استمرارية الخدمة. تزيل مكانة ألفابت في السوق العامة، وتاريخها الممتد لعقود، وتنوع مصادر إيراداتها هذا الخطر تمامًا. ستظل الشركة مربحة وفعالة لعقود قادمة — وهو ضمان لا يمكن لأي شركة ناشئة تقديمه.

أفضل سهم للاستثمار في الذكاء الاصطناعي ليس بالضرورة الشركة التي تمتلك النموذج الأفضل حاليًا. بل هي الشركة التي تملك الموارد، والربحية، والسيطرة على البنية التحتية، والخنادق الهيكلية التي تهيمن مع نضوج الصناعة. وتحقق ألفابت كل ذلك.

نظرة على السوابق الاستثمارية

تقدم القرارات الاستثمارية التاريخية دروسًا قيمة. عندما حددت Motley Fool شركة Netflix في ديسمبر 2004، نما استثمار بقيمة 1000 دولار إلى حوالي 474,578 دولار بحلول يناير 2026. وعندما أوصت شركة الاستثمار Nvidia في 15 أبريل 2005، ارتفع ذلك الاستثمار نفسه بقيمة 1000 دولار إلى حوالي 1,141,628 دولار.

لم تكن هذه اختيارات لأكثر الشركات وضوحًا في ذلك الوقت. كانت اختيارات تعتمد على إدراك المزايا الهيكلية قبل أن يقدّر السوق قيمتها بالكامل. وينطبق نفس الإطار التحليلي اليوم: الشركة التي تمتلك المزايا التنافسية المستدامة والموارد المالية للسيطرة على سوق ناشئ تميل إلى تحقيق أعلى العوائد على المدى الطويل.

تمتلك ألفابت تلك الصفات بكثرة. والسؤال الذي يواجه المستثمرين هو: هل لا تزال ألفابت لاعبًا رئيسيًا في الذكاء الاصطناعي المؤسسي — وهو أمر تكاد تضمنه حجم الشركة ومواردها؟ أم أن السوق لم يدرك بعد أن ألفابت تمثل أفضل سهم للذكاء الاصطناعي المهيمن على سوق ستصبح على الأرجح سوقًا متعدد التريليونات من الدولارات.