سهمان في الذكاء الاصطناعي أظهرا وعدًا في 2025: لماذا يستحق كلاهما اهتمامك في 2026

في العام الماضي، سلطت الضوء على سهمين في مجال الذكاء الاصطناعي كفرص استثمارية جذابة بشكل خاص: نفيديا وفيسبوك (ميتا بلاتفورمز). بينما تباين أداؤهما في عام 2025—حققت نفيديا عائدًا قويًا بنسبة 39% مقابل مكاسب ميتا الأضعف بنسبة 13%—أظهر كلاهما صحة فرضية الاستثمار الأساسية. ارتفاع السوق الأوسع بنسبة 16% يرسم صورة مثيرة للاهتمام: نفيديا تفوقت بشكل كبير على مؤشر S&P 500، بينما تأخرت ميتا، ومع ذلك تدعم الأساسيات التجارية لكل شركة اهتمام المستثمرين المتجدد مع اقتراب عام 2026.

السؤال الآن ليس ما إذا كانت أسهم الذكاء الاصطناعي لا تزال استثمارات قابلة للحيازة، بل هل يعيد تصحيح التقييم وزخم الأعمال جعلها أكثر جاذبية مما كانت عليه قبل اثني عشر شهرًا. دعونا نراجع ما الذي تطور—وما الذي لم يتغير—لكل شركة.

نفيديا: قصة بنية المعالجات التي تتكشف باستمرار

عندما قيمت نفيديا في أوائل 2025، كانت الحالة الاستثمارية تركز على فرضية بسيطة: أن وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بالشركة ستظل المعيار الذهبي لتدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي. لا تزال هذه الفرضية قائمة اليوم وبمزيد من الاقتناع.

مشهد أشباه الموصلات يتغير لصالح نفيديا. العام الماضي أطلق معمارية بلاكويل ألترا، التي تمثل قفزة كبيرة مقارنة بالجيل السابق. لكن القصة الحقيقية لعام 2026 تركز على منصة روبين القادمة. مكاسب الكفاءة مذهلة—الشركات التي ستنشر روبين ستحتاج فقط إلى 25% من حجم الـGPU الذي كان مطلوبًا سابقًا لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المكافئة. بالنسبة لأعباء العمل الخاصة بالاستنتاج، التحسين أكثر دراماتيكية: تقليل بنسبة 90% في متطلبات المعالج مقارنة بجيل بلاكويل.

من ناحية التقييم، أصبحت نفيديا أكثر جاذبية. قبل اثني عشر شهرًا، كانت الأسهم تتداول عند 47 ضعف الأرباح المستقبلية. اليوم، عند 40 ضعف الأرباح المستقبلية، تقدم قيمة أفضل رغم استمرار زخم النمو القوي. توقعات وول ستريت لنمو الإيرادات للسنة المالية 2027 (المنتهية في يناير 2027) تصل إلى 52%—وهو نفس الرقم الذي كانت عليه التقديرات الإجماعية قبل عام للسنة المالية 2026. الشركة تواصل ببساطة تنفيذ مسار قوي، والآن يحصل المستثمرون عليها بخصم. بالنسبة لأسهم الذكاء الاصطناعي التي تسعى للتعرض للطبقة التكنولوجية الأساسية، تظل نفيديا الموقع الأكثر دفاعية.

ميتا: مرونة وسائل التواصل الاجتماعي، غموض إنفاق الذكاء الاصطناعي

قدمت الأعمال الأساسية لميتيا نتائج مثيرة للإعجاب طوال عام 2025. في الربع الثالث، حققت الشركة نموًا في الإيرادات بنسبة 26% على أساس سنوي، متسارعة من أداء الربع الثاني القوي بالفعل. لا تزال وحدة وسائل التواصل الاجتماعي آلة توليد نقد، ويجب عدم إغفال ذلك وسط الحماس حول إنفاق الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن ضعف سهم ميتا يروي قصة مختلفة. بانخفاض حوالي 15% من أعلى مستوى له في أغسطس، عانى السهم مع تصارع المستثمرين مع خطط الإنفاق الرأسمالي. على وجه التحديد، لا تزال وول ستريت غير متأكدة من حجم إنفاق مراكز البيانات التي ستنفقها ميتا في 2026 كجزء من بناء بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا الإنفاق كبير—مليارات الدولارات موجهة نحو نتيجة لا تزال غير مثبتة.

عند 22 ضعف الأرباح المستقبلية، فإن تقييم ميتا معقول نسبياً مقارنة بمعدل نمو إيراداتها واستقرار أعمالها الإعلانية. السؤال الحقيقي الذي يواجه المستثمرين في هذا السهم هو ما إذا كانت استثمارات الإدارة الطموحة في مراكز البيانات ستولد عوائد ذات معنى من خلال تحسين قدرات الذكاء الاصطناعي، أم أن الشركة ستواجه صعوبة في إظهار تأثير تجاري كافٍ. إذا نجحت ميتا في نشر بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي لتعزيز توصيات المحتوى، وتحسين استهداف الإعلانات، أو فتح مصادر دخل جديدة، فإن السهم لديه إمكانات ارتفاع كبيرة. وعلى العكس، إذا ثبت أن عوائد الاستثمار غير مجدية، فقد تظل الشركة مقيدة بمضاعف تقييم أقل.

بناء محفظة أسهم الذكاء الاصطناعي في 2026

كل من الشركتين تستحقان النظر الجدي للمحافظ التي تسعى للتعرض للذكاء الاصطناعي. تقدم نفيديا رؤية أوضح على المدى القريب وفوائد اعتماد التكنولوجيا الرائدة في القطاع. تقدم ميتا فرصة أكثر تعقيدًا—توليد نقد ممتاز من منصات التواصل الاجتماعي المثبتة مع غموض حول عوائد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها مُسعرة بشكل معقول لتعويض ذلك الخطر.

لا ينبغي أن يثني تباين أداء 2025 بين هذين السهمين المستثمرين عن الاعتراف بنقاط قوتهما الخاصة. كل شركة حققت وعودها الأساسية: تظل تكنولوجيا نفيديا لا غنى عنها، وأساس ميتا التجاري لا يزال قويًا. الاختلاف هو أن احتمالات ارتفاع الذكاء الاصطناعي لنفيديا تبدو أكثر يقينًا، في حين أن إمكانات ميتا تتطلب إيمانًا بتنفيذ الإدارة. للمستثمرين المتنوعين، امتلاك كلا الموقعين يحد من المخاطر المختلفة التي يقدمها كل منهما مع الحفاظ على التعرض لاتجاهات صناعة الذكاء الاصطناعي طويلة الأمد والجذابة.