فهم أسواق الثور في العملات الرقمية: من ارتفاعات الأسعار إلى علم نفس السوق

منذ نشأة البيتكوين في عام 2009، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات درامية، إلا أن مساره على المدى الطويل كان دائمًا في اتجاه تصاعدي. وصلت الصناعة إلى معالم غير مسبوقة، حيث بلغت قيمة البيتكوين تريليون دولار في عام 2021، وارتفعت قيمة النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة إلى ما يقرب من 3 تريليون دولار في نفس العام. عندما تشهد الأصول الرقمية هذه الارتفاعات الكبيرة، غالبًا ما يشير المشاركون في السوق إلى مصطلحات مثل “المشاعر الصاعدة” و"السوق الصاعد" — مفاهيم لا يفهمها العديد من المتداولين بشكل كامل. فهم ما يشكل سوقًا صاعدًا للعملات المشفرة يمكن المستثمرين من تقييم نفسية السوق، والتنبؤ بحركات الأسعار، واتخاذ قرارات أكثر وعيًا بشأن متى يدخلون أو يخرجون من مراكزهم.

تعريف السوق الصاعد للعملات المشفرة وديناميكياته السوقية

يحدث السوق الصاعد للعملات المشفرة عندما يشهد سعر عملة رقمية حركة تصاعدية مستمرة على مدى فترة ممتدة — عادةً عدة أشهر أو أكثر. يستمد المصطلح تشبيهه من حركة هجوم الثور: عندما يرفع الثور قرونه للأعلى، يرمز ذلك إلى ارتفاع الأسعار. خلال المراحل الصاعدة، يشهد المشاركون في السوق زيادة مستمرة في الأسعار مع تفاؤل بشأن المكاسب المستقبلية.

ما يميز السوق الصاعد الحقيقي عن ارتفاع مؤقت في السعر هو طبيعة الاستدامة في الاتجاه التصاعدي. يجب أن تتصاعد الأسعار على مدى أسابيع وشهور، وليس فقط ساعات أو أيام. خلال هذه الفترات، تزداد قيمة الأصول الرقمية بشكل متواصل، مما يخلق تأثير الدومينو في نفسية السوق. مع ارتفاع قيمة العملات الرقمية، يشعر المتداولون بحالة من الحماس والثقة بشأن الفرص المستقبلية. عادةً ما يشجع هذا الشعور الصاعد على زيادة النشاط التجاري، حيث يصبح المشاركون أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر بحثًا عن عوائد أكبر.

ومع ذلك، يحمل هذا النشوة سلاحًا ذا حدين. غالبًا ما يعاني المشاركون في السوق من FOMO — خوف من تفويت الفرصة — مما يدفعهم لاتخاذ قرارات متسرعة و"شراء الذعر" للعملات الرقمية بأسعار مرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، خلال الأسواق الصاعدة للعملات المشفرة، يتجه المتداولون نحو الأصول الرقمية الأصغر والأقل شهرة، والألتكوين، على أمل الاستفادة من إمكانات النمو الهائلة. في حين أن هذا الشهية للمخاطرة يمكن أن يحقق أرباحًا كبيرة خلال الاتجاهات الصاعدة، فإنه يعرض المتداولين أيضًا لتقلبات عالية واحتمالية انعكاسات سريعة. يدرك المشاركون الحكيمون أن حتى الأسواق الصاعدة القوية يمكن أن تتحول بشكل مفاجئ إلى أسواق هابطة، مما يتطلب إدارة مراكزهم بعناية والتحكم في المخاطر.

العوامل الدافعة وراء ارتفاعات العملات المشفرة

تتلاقى عدة عوامل لتحفيز واستدامة السوق الصاعد للعملات المشفرة. تشكل الظروف الاقتصادية الكلية المواتية أساس معظم ارتفاعات السوق الكبرى. عندما تظهر المؤشرات الاقتصادية التقليدية قوة — مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي الإيجابي، وارتفاع ثقة المستهلكين، وانخفاض معدلات البطالة — يصبح المستثمرون أكثر ارتياحًا في تخصيص رأس المال للأصول المضاربة مثل العملات المشفرة. السبب بسيط: خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو الركود، يميل المستثمرون إلى سحب أموالهم من القطاعات عالية المخاطر والتحول إلى أصول أكثر أمانًا مثل السندات والمعادن الثمينة.

تلعب سياسات البنوك المركزية أيضًا دورًا حاسمًا. انخفاض أسعار الفائدة من جهات مثل الاحتياطي الفيدرالي يخلق بيئة يصبح فيها الاقتراض أرخص وتدفقات الأموال أكثر سهولة إلى فئات الأصول الناشئة. عندما تستمر السياسات النقدية التيسيرية، يكون لدى المتداولين الأفراد والمؤسسات على حد سواء وصول أكبر إلى رأس المال للاستثمار في العملات المشفرة. وتؤدي وفرة الأموال المتاحة إلى زيادة حجم التداول واستمرار ارتفاع الأسعار عبر الأصول الرقمية.

إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، هناك محفزات خاصة بنظام العملات المشفرة تثير السوق الصاعد. غالبًا ما تؤدي الترقيات التكنولوجية لشبكات البلوكشين إلى تحفيز النشاط الصاعد. عندما يعلن مشروع عملة رقمية عن تحسينات برمجية رئيسية ويقوم بتنفيذها، يتوقع المشاركون في السوق وظائف محسنة أو أمانًا معززًا، مما يدفع لزيادة عمليات الشراء.

مثال رئيسي على ذلك هو الانتقال التاريخي لإيثيريوم في سبتمبر 2022 — حدث يُعرف بـ"الدمج" (The Merge). غير هذا التحديث آلية الإجماع من إثبات العمل إلى إثبات الحصة، مما غير بشكل جذري طريقة عمل الشبكة. في الأشهر التي سبقت هذا الإنجاز التكنولوجي، ارتفع سعر ETH من حوالي 993 دولارًا في يونيو 2022 إلى حوالي 1900 دولار في أغسطس، حيث قام المتداولون بتوجيه مراكزهم قبل التحديث.

كما تؤثر البيانات على السلسلة — المقاييس التي تتبع النشاط الفعلي على شبكات البلوكشين — بشكل كبير على تحركات الأسعار. الشركات المتخصصة مثل Glassnode وLookIntoBitcoin وChainalysis تراقب باستمرار معاملات البلوكشين وتنشر نتائجها التي تشكل تصور السوق. من الإشارات الصاعدة على السلسلة ارتفاع عدد المعاملات اليومية، وتوسع عناوين المحافظ النشطة، وزيادة مشاركة مدققي الشبكة (العُقد). بالإضافة إلى ذلك، يتابع المحللون تدفقات العملات بين البورصات والمحافظ الخاصة. عندما تنتقل كميات كبيرة من العملات من البورصات إلى المحافظ الخاصة، قد يشير ذلك إلى قناعة وتقليل ضغط البيع — وهو إشارة محتملة لصعود السوق. على العكس، فإن الإيداعات إلى البورصات غالبًا ما تشير إلى استعداد للبيع المحتمل.

التعرف على إشارات السوق الصاعد عبر نظام العملات المشفرة

الاعتراف بأن سوقًا صاعدًا للعملات المشفرة جارٍ يتطلب فهم عدة إشارات تأكيدية. على الرغم من أن النظر إلى الوراء يسهل التعرف على السوق الصاعد، إلا أن المتداولين ذوي الخبرة يستخدمون عدة مقاييس رئيسية لتحديد ما إذا كانت الظروف الصاعدة تتطور:

التحليل الفني وأنماط الرسوم البيانية: يستخدم المحترفون الماليون التحليل الفني لدراسة مخططات الأسعار التاريخية والتنبؤ بالحركات المستقبلية. أحد الأساليب الشائعة هو تحليل “المتوسطات المتحركة” — حساب يتابع متوسط سعر العملة الرقمية خلال فترات محددة (50 يومًا، 100 يوم، أو 200 يوم). عندما يتداول سعر العملة باستمرار فوق عدة متوسطات متحركة، عادةً ما يؤكد ذلك سوقًا صاعدًا. تساعد خطوط الاتجاه هذه على تمييز الانطلاقات الصاعدة الحقيقية عن الارتفاعات الزائفة التي تفتقر إلى زخم مستدام.

اهتمام وسائل الإعلام العامة والاهتمام العام: تجذب الأسواق الصاعدة بشكل طبيعي تغطية إعلامية واهتمامًا عامًا متزايدًا. تزداد تقارير وسائل الإعلام عن العملات الرقمية مع ارتفاع الأسعار، ويزيد هذا الظهور من اهتمام الجمهور بالأصول الرقمية. غالبًا ما تستغل الشركات العاملة في مجال العملات المشفرة التفاؤل الصاعد من خلال حملات إعلانية. خلال سوق 2021 الصاعد، على سبيل المثال، اشترت بورصة العملات المشفرة Crypto.com حقوق تسمية ملعب ستابلز السابق في لوس أنجلوس، وهو مؤشر مرئي على ثقة الصناعة ورأس مالها خلال فترات الذروة.

توسع حجم التداول: يتميز السوق الصاعد بزيادة هائلة في حجم التداول عبر بورصات العملات المشفرة. تقيس مقاييس الحجم القيمة الإجمالية وعدد المعاملات التي تتم يوميًا. مع تسرع المزيد من المشاركين في السوق للاستفادة من ارتفاع الأسعار، يتوسع متوسط حجم التداول اليومي بشكل كبير عبر النظام البيئي للعملات الرقمية. هذا النشاط المتزايد يعزز الديناميكيات الصاعدة من خلال ضمان سيولة كافية للمتداولين الذين يدخلون مراكزهم.

شهية المخاطرة والسلوك المضاربي للمتداولين: خلال الأسواق الصاعدة، يميل المشاركون في السوق إلى تحويل رؤوس أموالهم بعيدًا عن العملات الرقمية المستقرة نحو مشاريع ناشئة وألتكوينات بحثًا عن مكاسب أعلى. على سبيل المثال، خلال ارتفاعات 2017-2018، انخفضت هيمنة البيتكوين — حصتها المئوية من إجمالي رأس مال السوق للعملات الرقمية — بشكل كبير من 95% إلى 37%. يوضح هذا التحول كيف يدور اهتمام المستثمرين نحو الفرص الأكثر خطورة خلال المراحل الصاعدة.

مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية من Alternative.me يوفر مؤشرًا آخر مفيدًا. هذا المؤشر يجمع بين نشاط التداول اليومي، وتقلب الأسعار، ومشاعر وسائل التواصل الاجتماعي لقياس نفسية السوق بشكل عام. خلال الأسواق الصاعدة، عادةً ما يبقى المؤشر في فئة “الجشع”، مما يعكس تفاؤلًا واسعًا. ومع ذلك، يجب على المتداولين أن يتذكروا أن التطورات السلبية — مثل التشديدات التنظيمية، حوادث الاختراق، أو الصدمات الاقتصادية الكلية — يمكن أن تغير بسرعة من السوق من حالة الجشع إلى الخوف، وتحول الأسواق الصاعدة إلى بيئات هابطة تقريبًا بين عشية وضحاها.

السوق الصاعد مقابل السوق الهابط: القوى المتضادة في أسواق العملات المشفرة

تمثل الأسواق الصاعدة والهابطة ظروفًا سوقية متضادة، يُميزها التشبيهات الحيوانية التي تحمل أسماؤها. حيث يرفع الثور قرونه للأعلى لرمزية ارتفاع الأسعار، يلوح الدب بمخالبه لأسفل، مما يرمز إلى انخفاض القيم. في الأسواق الهابطة، يتجاوز ضغط البيع رغبة الشراء، حيث يسعى المشاركون في السوق إلى الخروج من مراكزهم و"تصريف" ممتلكاتهم من البيتكوين والألتكوينات.

عادةً ما تظهر الأسواق الهابطة خلال فترات البيانات الاقتصادية السلبية، والتوترات الجيوسياسية، وارتفاع معدلات البطالة، أو ضعف الناتج المحلي الإجمالي. الأخبار السيئة، سواء كانت تتعلق بالتنظيم، أو الاختراقات الأمنية، أو مخاوف الركود الكلي، تؤدي إلى التحول من المشاعر الصاعدة إلى الهابطة. خلال هذه الانخفاضات، يتحول نفسية المتداولين — حيث يتحول التفاؤل إلى تشاؤم، والثقة إلى خوف، ويختفي شهية المخاطرة تمامًا.

يختلف حجم التصحيحات السوقية بين أسواق الأسهم التقليدية والعملات المشفرة المتقلبة. غالبًا ما يُعرف السوق الهابط في الأسهم بانخفاضات لا تقل عن 20%، إلا أن العملات المشفرة غالبًا ما تتعرض لانخفاضات أشد بسبب تقلبها الشديد. مثال على ذلك هو الانتقال من سوق صاعد في 2021 إلى سوق هابط في 2022، حيث انهار رأس المال السوقي العالمي للعملات المشفرة من 3 تريليون دولار إلى أقل من تريليون، وهو انخفاض مذهل استمر خلال فترات طويلة من الركود يُشار إليها غالبًا بـ"شتاء العملات المشفرة".

الطابع الدوري للأسواق الصاعدة للعملات المشفرة ومدتها

على عكس الارتفاعات المفاجئة أو الارتدادات المؤقتة (التي غالبًا ما تسمى “فقاعات”)، يُعرف السوق الصاعد بالنمو الاقتصادي المستدام وزيادة الأسعار. يجب أن ترتفع الأسعار تدريجيًا على مدى أسابيع وشهور لتكون مؤهلة كسوق صاعد حقيقي — وليس مجرد تقلبات قصيرة الأمد.

تشير التحليلات التاريخية لأسواق الأسهم التقليدية، استنادًا إلى بيانات مؤشر S&P 500، إلى أن الأسواق الصاعدة في الأسهم تستمر في المتوسط حوالي ست سنوات. أما نظام العملات المشفرة، فهو يعمل على جدول زمني مختلف تمامًا. عادةً، كانت الأسواق الصاعدة السابقة للعملات الرقمية تدوم لفترات أقصر بكثير — عادةً أقل من سنة واحدة — مما يعكس الطابع الناشئ والمضارب للسوق وتقلباتها الشديدة.

غالبًا ما يذكر محللو العملات المشفرة نظرية “الدورة الرباعية السنوية” لشرح أنماط ارتفاع السوق المتكررة. وفقًا لهذه النظرية، تحدث ارتفاعات كبيرة في الأسعار خلال الفترة التي تلي أحداث تقليل نصف البيتكوين — عندما ينخفض معدل دخول البيتكوين إلى التداول بنسبة 50%. بعد أحداث التقليل في 2012، 2016، و2020، شهد السوق ارتفاعات استمرت حوالي سنة قبل أن يصل إلى الذروات، ثم يتراجع ويدخل في “شتاء العملات المشفرة” لمدة تقارب ثلاث سنوات لاحقة.

ومع ذلك، تظل نظرية الدورة الرباعية نظرية تخمينية وليست مضمونة. الأداء السابق لا يضمن التكرار المستقبلي. لكي يتحقق السوق الصاعد بعد التقليل، يجب أن يصاحب الطلب الكبير على الشراء انخفاض العرض. بدون طلب كافٍ على البيتكوين أو غيرها من العملات، تفشل النموذج النظري لأربع سنوات. علاوة على ذلك، يمكن لعوامل خارجية فريدة من نوعها في سوق العملات المشفرة — مثل التنظيم الحكومي، الإجراءات التنفيذية، وعدم استقرار القطاع المصرفي — أن تعطل الأنماط التاريخية وتغير بشكل جذري التوقعات التقليدية للدورات.

فهم الأسواق الصاعدة للعملات المشفرة يزود المتداولين بأطر للتعرف على ظروف السوق، وإدارة المخاطر، وتوجيه مراكزهم بشكل مناسب. سواء كانت الأسواق تتجه للصعود أو الانخفاض، فإن النجاح يعتمد على التحليل المستنير والتنفيذ المنضبط للاستراتيجية، وليس على ردود الفعل العاطفية أو الحماسة المضاربة.