#StripeConsidersAcquiringPayPalAssets

"سترايب تفكر في الاستحواذ على أصول باي بال"

في تطور قد يعيد تشكيل مشهد المدفوعات الرقمية بشكل جذري، يُقال إن عملاق التكنولوجيا المالية سترايب يدرس بشكل مبدئي الاستحواذ على كل أو جزء من منافسه الرائد، باي بال هولدينجز إنك. وفقًا لتقرير بلومبرج نقلاً عن مصادر مطلعة، فإن شركة سترايب الخاصة أبدت اهتمامًا مبدئيًا بالاستحواذ على رائد المدفوعات الرقمية أو بعض أصوله الرئيسية.

أدى هذا الخبر، الذي تم نشره في 24 فبراير 2026، إلى ارتفاع أسهم باي بال بنحو 7% في جلسة واحدة، مما يعكس تفاؤل المستثمرين بأن صفقة محتملة قد تفتح قيمة للشركة التي تعاني. ومع ذلك، رفضت كل من الشركتين التعليق على التكهنات، وأكدت المصادر أن المناقشات لا تزال في مرحلة مبكرة جدًا مع عدم وجود يقين من أن أي صفقة ستتم في النهاية.

حكاية مسارين مختلفين

تسلط محادثات الاستحواذ المحتملة الضوء على المسارات المختلفة تمامًا التي سلكها هذان العملاقان في مجال المدفوعات. تأسست باي بال في أواخر التسعينيات، وكانت المغير الأصلي—الشركة التي ديمقراطية المدفوعات عبر الإنترنت وأصبحت مرادفًا للتجارة الرقمية لجيل كامل. لكن في السنوات الأخيرة، تغيرت السردية. كافحت باي بال لتحديث تقنيات الدفع الخاصة بها مع تغلغل منافسين ذوي موارد ضخمة مثل أبل باي وجوجل باي في حصتها السوقية. نتائج الربع الرابع من 2025 للشركة لم تتوافق مع توقعات المحللين، حيث بلغت الإيرادات 8.68 مليار دولار مقابل توقعات بـ8.8 مليار دولار، واستمر تباطؤ نمو حجم المدفوعات.

وصلت المشاكل إلى ذروتها في بداية هذا الشهر عندما أقالت باي بال الرئيس التنفيذي أليكس كريس، الذي تم تعيينه قبل عامين فقط لتنفيذ خطة إنعاش. قرر مجلس الإدارة أن "سرعة التحول والتنفيذ" لم ترقَ إلى التوقعات. من المقرر أن يتولى إنريكي لوريس رئاسة الشركة وقيادتها في 1 مارس، في وقت يتسم بأقصى درجات عدم اليقين.

تروي سترايب قصة مختلفة تمامًا. تأسست على يد الأخوين الأيرلنديين باتريك وجون كوليكسون، وأصبحت سترايب واحدة من أكثر اللاعبين طلبًا في التكنولوجيا المالية. في نفس اليوم الذي تم فيه الإعلان عن خبر الاستحواذ، أعلنت سترايب عن بيع أسهم ثانوية قيمتها الشركة بمبلغ مذهل $159 مليار—زيادة بنسبة 74% عن تقييمها البالغ 91.5 مليار دولار قبل عام واحد فقط. العرض الطوعي، المدعوم من مستثمرين مثل Thrive Capital وCoatue وAndreessen Horowitz، يتيح للموظفين الحاليين والسابقين التصرف في أسهمهم، بينما تستخدم سترايب رأس مالها الخاص لإعادة شراء الأسهم.

زخم سترايب لا يمكن إنكاره. أبلغت الشركة أن الشركات التي تستخدم مجموعة مدفوعاتها قامت بمعالجة حجم إجمالي قدره 1.9 تريليون دولار العام الماضي، مما يمثل نموًا بنسبة 34%. من المتوقع أن تصل إيراداتها—التي تشمل الفوترة، والفوترة، وحلول الضرائب—إلى معدل سنوي قدره $1 مليار دولار.

الاتصال بالعملات المشفرة

ما يجعل هذا الدمج المحتمل مثيرًا للاهتمام بشكل خاص هو التعمق الكبير لكل من الشركتين في العملات المشفرة والعملات المستقرة. توجهت سترايب بشكل مكثف نحو الأصول الرقمية، واستحوذت على منصة العملات المستقرة Bridge العام الماضي. جاء هذا الاستحواذ بموافقة مبدئية من مكتب مراقب العملات، مما يضع سترايب في مسار أن تصبح بنكًا مرخصًا اتحاديًا محتملًا.

وفي الوقت نفسه، أطلقت باي بال عملتها المستقرة الخاصة بالدولار، PYUSD، بالشراكة مع Paxos في 2023. وبقيمة سوقية حالية تقدر بحوالي 3.8 مليار دولار، تعتبر PYUSD أكبر عملة مستقرة بالدولار تصدر تحت إشراف تنظيمي اتحادي أمريكي. أصدرت الشركة مؤخرًا بيانات استقصائية تظهر أن حوالي 85% من المستجيبين يتوقعون أن تصبح المدفوعات بالعملات المشفرة جزءًا طبيعيًا من الحياة اليومية خلال خمس سنوات، وأعلنت عن خطط لتوسيع وظيفة الدفع بين الأقران لتشمل معاملات بيتكوين وإيثيريوم والعملات المستقرة.

كيان موحد من شأنه أن يوحد البنية التحتية الحديثة لطرف سترايب وطموحاتها في العملات المشفرة مع قاعدة المستخدمين الضخمة ومنتج العملات المستقرة الراسخ لباي بال—مما يخلق قوة هائلة في المدفوعات التقليدية والمعتمدة على البلوكشين.

حسابات السوق

تروي الأرقام قصة التقييم. تتداول باي بال حاليًا بقيمة سوقية تقدر بحوالي 43.3 مليار دولار، وهي جزء بسيط من مجدها السابق وتتناقض بشكل صارخ مع تقييم سترايب الخاص الذي يبلغ $159 مليار. انخفض سهم باي بال بنحو 40% خلال العام الماضي، مما يعكس مخاوف المستثمرين المستمرة بشأن آفاق النمو على المدى الطويل. وفي التداول بعد ساعات السوق عقب تقرير بلومبرج، ارتفعت أسهم باي بال إلى أعلى مستوى لها عند 47.02 دولار.

القيادة في مرحلة انتقالية

تضيف التوقيت طبقة أخرى من التعقيد. تحدث رئيس سترايب جون كوليكسون عن مشاكل باي بال في مقابلة هذا الأسبوع، معترفًا بأن "باي بال مرّت، من الواضح، بوقت عصيب خلال السنوات القليلة الماضية، وأن المشهد تغير كثيرًا مع أبل باي وجوجل باي وكل شيء من هذا القبيل." وعندما سُئل عن التكهنات حول الاستحواذ، اكتفى بالقول: "لا أستطيع الحديث عن أي فرضيات للاندماج والاستحواذ."

بالنسبة لباي بال، فإن الانتقال القيادي في القمة يخلق كل من عدم اليقين والفرص. يتولى إنريكي لوريس المنصب في 1 مارس، مع ديفيد دورمان يتولى رئاسة مجلس الإدارة. سواء ورثوا شركة تتجه نحو إنعاش مستقل أو واحدة تستعد للاندماج مع منافس أكبر، يبقى سؤالًا مفتوحًا.

ما القادم

إذا قررت سترايب المضي قدمًا في عملية الاستحواذ، فستكون واحدة من أكبر الصفقات في تاريخ التكنولوجيا المالية—تغيير في القيادة حيث يبتلع الصاعد الرائد. لكن لا تزال هناك عقبات كبيرة. سيكون التدقيق التنظيمي شديدًا، خاصة بالنظر إلى الدور المتزايد لكل من الشركتين في البنية التحتية المالية العالمية وطموحاتهما في العملات المشفرة. ستكون تحديات الاندماج هائلة، حيث تتطلب دمج بنية سترايب الحديثة والموجهة للمطورين مع أنظمة باي بال الضخمة والقديمة.