ثلاثة أسهم في مجال الطاقة الشمسية لمراقبتها مع ارتفاع الطاقة المتجددة في 2025

شهد سوق الطاقة الشمسية في الولايات المتحدة زخمًا كبيرًا طوال عام 2025، حيث وفرت الطاقة الشمسية في النهاية أكثر من نصف سعة توليد الكهرباء الجديدة المضافة إلى الشبكة. ومع ذلك، كانت مسيرة النمو غير متساوية. واجهت الصناعة تحديات تشمل زيادات التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية، وعدم اليقين السياسي، وتغيرات في هيكل الحوافز الفيدرالية. على الرغم من هذه العقبات، يواصل المستثمرون المستقبليون الذين يركزون على فرص الطاقة المتجددة تحديد فرص جذابة داخل القطاع. ثلاث شركات تستحق النظر في المحافظ التي تبحث عن تعرض لأسهم الطاقة الشمسية هي Sunrun Inc. (RUN)، Shoals Technologies Group (SHLS)، و Tigo Energy Inc. (TYGO).

الطاقة الشمسية تهيمن على توليد الكهرباء الجديد في الولايات المتحدة

خلال عام 2025، شهد مشهد الطاقة المتجددة تحولًا ملحوظًا. وفقًا لبيانات نشرتها جمعية صناعات الطاقة الشمسية (SEIA) في سبتمبر 2025، شكلت قدرة الألواح الشمسية الكهروضوئية 56% من جميع قدرات توليد الكهرباء الجديدة المرتبطة بشبكة الولايات المتحدة خلال النصف الأول من ذلك العام. هذا الإنجاز يبرز مكانة الطاقة الشمسية كمصدر رئيسي لتوليد الطاقة الجديد في البلاد.

بداية الربع الثاني من 2025 بدت صعبة، حيث انخفضت عمليات التركيب بنسبة 24% على أساس سنوي إلى 7.5 جيجاوات دي. ومع ذلك، سرع المطورون من جهود الانتهاء خلال النصف الثاني من 2025 للوفاء بالمواعيد النهائية التي فرضتها الحكومة، مما أدى إلى مسار أكثر تحسنًا. وأكدت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) هذا النمو، موضحة أن مشاريع الطاقة الشمسية استحوذت على أكبر حصة من قدرات التوليد الجديدة في 2025، مع نمو إجمالي توليد الكهرباء بنسبة 2.3% للسنة.

تحديات الصناعة: التغيرات السياسية وارتفاع التكاليف التشغيلية

خلق البيئة التنظيمية حالة من عدم اليقين الملحوظ لمستثمري أسهم الطاقة الشمسية. قانون “مشروع قانون جميل كبير” (OBBBA)، الذي تم تفعيله رسميًا في يوليو 2025، خفض بشكل كبير الاعتمادات الضريبية الفيدرالية التي كانت متاحة سابقًا بموجب قانون خفض التضخم (IRA). كما أدخل القانون متطلبات الكيانات الأجنبية المعنية (FEOC)، والتي قدرت شركة وود ماكنزي أنها قد تؤثر على حوالي نصف قدرات التصنيع الشمسية التشغيلية خلال الأرباع التالية.

إلى جانب التغيرات السياسية، شكل تصعيد الرسوم الجمركية عبئًا تكاليفيًا ملموسًا. بعد تطبيق رسوم أساسية بنسبة 10% في أبريل 2025، ارتفعت أسعار أنظمة الطاقة الشمسية في جميع أنحاء القطاع. زادت تكاليف الوحدات بنسبة 13% على أساس سنوي في قطاع التوليد الموزع، بينما زادت أسعار الأنظمة السكنية بنسبة 2%، وارتفعت أسعار الأنظمة التجارية بنسبة 10%. كما ارتفعت النفقات التشغيلية الداعمة—بما في ذلك التصاريح، واللوجستيات، والعمالة—بنحو 30% على أساس سنوي، مما ضغط مباشرة على هوامش الربح لأسهم الطاقة الشمسية في القطاع.

لماذا تتصدر Sunrun وShoals Technologies وTigo Energy قطاع الطاقة الشمسية

Sunrun Inc. (RUN)، ومقرها في سان فرانسيسكو، تطور وتدير أنظمة الطاقة الشمسية السكنية. أظهرت الشركة قدرة قوية على الوصول إلى أسواق رأس المال في 2025، حيث أكملت خامس عمليات إصدار أوراق مالية من اتفاقيات شراء الطاقة خلال العام، وجمعت 1.5 مليار دولار من التمويل غير المضمون في الربع الثالث. هذه المرونة المالية تضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة من الطلب المتزايد على الطاقة الشمسية السكنية. تتوقع التقديرات الإجماعية نمو إيرادات بنسبة 11.2% في 2025، مع توجه التقديرات للأرباح نحو الارتفاع خلال الأشهر الأخيرة. السهم يحمل تصنيف زاكز رقم 1 (شراء قوي).

Shoals Technologies Group (SHLS)، ومقرها في بورتلاند، تينيسي، تصنع مكونات البنية التحتية الحيوية للطاقة الشمسية بما في ذلك صناديق التجميع، وصناديق الفصل، وحلول المراقبة. وسعت الشركة حضورها الدولي في 2025، بمشاركتها في مشروع ماري فييل للطاقة الشمسية وتخزين الطاقة في أستراليا—وهو تركيب طاقة شمسية بقدرة 243 ميجاوات وبطارية بقدرة 172 ميجاوات بالقرب من ويلينغتون، نيو ساوث ويلز. يوضح هذا المشروع قدرة Shoals على دعم هدف أستراليا بنسبة 82% من الكهرباء المتجددة بحلول 2030. تتوقع التقديرات طويلة الأمد لنمو الأرباح معدل نمو يصل إلى 24%، مع توقعات مبيعات 2025 التي تعكس تحسنًا بنسبة 15.3% على أساس سنوي. يحمل السهم تصنيف زاكز رقم 2 (شراء).

Tigo Energy Inc. (TYGO)، ومقرها في كامبل، كاليفورنيا، تطور أنظمة عاكسات الطاقة الشمسية الذكية وإدارة تخزين الطاقة. في سبتمبر 2025، حصلت الشركة على شهادة الامتثال لحل العاكس السكني ثلاثي الأطوار من السلطات التنظيمية السلوفاكية، مما يؤكد التوافق مع معايير الشبكة الأوروبية ويضعها في موقع يمكنها من التوسع في أسواق الطاقة الشمسية السكنية الأوروبية. تشير التقديرات الإجماعية لمبيعات 2025 إلى نمو بنسبة 91.9%، مع تحسن مقاييس الربحية خلال الأشهر الأخيرة. يحمل السهم تصنيف زاكز رقم 2.

مؤشرات التقييم تدعم حالة الاستثمار

تتداول قطاع الطاقة الشمسية حاليًا بتقييم جذاب مقارنة بالمعدلات التاريخية. على أساس EV/EBITDA لآخر اثني عشر شهرًا، يطالب القطاع بمضاعف قدره 5.52X، وهو أقل بكثير من 18.22X لمؤشر S&P 500 ومماثل لمضاعف قطاع الطاقة الأوسع البالغ 5.07X. على مدى السنوات الخمس الماضية، تراوح مضاعف قطاع الطاقة الشمسية بين أعلى مستوى عند 50.91X وأدنى مستوى عند 4.03X، بمتوسط وسطي 24.09X. تعكس التقييمات الحالية، التي تقترب من أدنى مستوياتها خلال خمس سنوات، الضغوط قصيرة الأجل على الصناعة والإمكانات الكبيرة لتحقيق أرباح عالية مع استقرار الرسوم الجمركية والسياسات.

لماذا تعتبر أسهم الطاقة الشمسية فرصة جيدة في محفظتك

تؤكد بيانات 2025 أن مسار النمو الهيكلي للطاقة الشمسية لا يزال سليمًا على الرغم من التحديات قصيرة الأجل. هناك ثلاثة محاور ثابتة تدعم الثقة المتجددة في أسهم الطاقة الشمسية مستقبلًا: أولًا، تؤكد التوقعات التنظيمية أن للطاقة الشمسية دورًا كبيرًا في توسعة توليد الكهرباء في أمريكا؛ ثانيًا، أظهرت الشركات الرائدة مرونة مالية وتشغيلية؛ وثالثًا، توفر مستويات التقييم نقاط دخول جذابة للمستثمرين على المدى الطويل في الطاقة المتجددة. تمثل Sunrun وShoals Technologies وTigo Energy ثلاثة استثمارات مميزة ضمن هذا النمو المستدام، حيث توفر تعرضًا لقطاعات التثبيت السكني، والبنية التحتية للطاقة الشمسية، وتقنيات العاكس على التوالي.