Metaplanet تضع استراتيجياً في محفظة استثمار العملات الرقمية، مع إضافة 450 مليون دولار من بيتكوين في الربع الرابع

شركة ميتابلانيت اليابانية لصناديق البيتكوين أطلقت في الربع الرابع من عام 2025 خطة توسع واسعة النطاق لمحفظتها الاستثمارية، من خلال تنويع قنوات التمويل لضخ مبالغ ضخمة في سوق التشفير. في ظل تزايد تقلبات الاقتصاد الكلي العالمي، أصبحت هيكل أصول الشركة، واستراتيجيات التمويل، وأداء الأسهم من المواضيع التي تحظى باهتمام كبير من قبل المستثمرين. يعكس تعديل محفظة الشركة هذا ثقتها الراسخة في القيمة طويلة الأمد للبيتكوين.

زيادة حيازة البيتكوين في الربع الرابع، وتحقيق أعلى حجم للمحفظة على الإطلاق

وفقًا للكشف الرسمي من الرئيس التنفيذي لميتابلانيت، سايمون جيروفيتش، اشترت الشركة في الربع الرابع ما مجموعه 4279 بيتكوين، بتكلفة إجمالية حوالي 451 مليون دولار. وبحسب الحساب، فإن متوسط تكلفة شراء كل بيتكوين كان حوالي 105,412 دولارًا. بعد إتمام هذه الزيادة، بلغ إجمالي حيازة ميتابلانيت في المحفظة 35,102 بيتكوين، بتكلفة إجمالية تقارب 3.78 مليار دولار، ومتوسط تكلفة لكل بيتكوين حوالي 107,606 دولارات.

مصادر تمويل توسع المحفظة متنوعة. لعبت خط الائتمان بقيمة 500 مليون دولار الذي أعلنت عنه الشركة في أكتوبر دورًا رئيسيًا في هذه العمليات، حيث دعم خطة إعادة شراء الأسهم المقررة، وقدم سيولة لزيادة حيازة البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، قامت الشركة بجمع جزء من التمويل من خلال إصدار أسهم جديدة للمستثمرين الأجانب. وأكدت الإدارة أن حجم الاقتراض محدد بشكل معقول، وأن الشركة لا تزال تحتفظ بمرونة كافية من الضمانات خلال فترات تقلب السوق الشديد، مما يقلل من مخاطر سلسلة التمويل.

ضغوط هبوطية من تقلبات السوق، وتحديات قصيرة الأمد للمحفظة

شهدت أسعار البيتكوين خلال الربع الرابع تقلبات حادة. حيث ارتفعت من أعلى مستوى لها عند 126,080 دولارًا في أكتوبر، ثم تراجعت بسرعة خلال أسابيع قليلة إلى حوالي 85,000 دولار. وحتى وقت إعداد التقرير، كان سعر البيتكوين حوالي 87,400 دولار. وبحلول منتصف مارس 2026، انخفض السعر أكثر ليصل إلى 69,620 دولار، مع انخفاض خلال الـ 24 ساعة الماضية بنسبة 1.46%.

هذا يعني أن قيمة الأصول التي اشترتها ميتابلانيت في الربع الرابع من البيتكوين، وفقًا لأسعار الشراء، قد تقلصت إلى حوالي 374 مليون دولار، بعد أن كانت استثماراتها الفعلية بقيمة 451 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 17%. ومع حساب السعر الحالي، فإن الخسائر التراكمية أصبحت أكثر وضوحًا. أدى تصحيح سوق العملات الرقمية إلى ضغط مباشر على أسهم ميتابلانيت. حيث انخفض سهم الشركة في السوق الأمريكية OTC، برمز MTPLF، بنسبة 4.26% ليصل إلى 2.70 دولار، بينما سجل سعر السهم في بورصة طوكيو انخفاضًا يوميًا بنسبة 7.95% ليغلق عند 405 ين ياباني.

تقييم جودة المحفظة، والفرص المحدودة لزيادة القيمة السوقية

وفقًا للبيانات الصادرة عن ميتابلانيت، فإن نسبة mNAV الحالية (مضاعف صافي الأصول) للشركة تبلغ 1.02، وهو مؤشر يعكس تقييم السوق للمحفظة بشكل معقول. مقارنة بقيمة حيازة البيتكوين الفعلية، فإن السوق يمنحها فقط علاوة بمقدار 1.02 مرة، مما يدل على أن ثقة المستثمرين في نموذج عمل الشركة، وقدرتها الإدارية، محدودة. كما يشير ذلك إلى أن السوق لا تزال في مرحلة استكشاف لفهم طبيعة الأصول الجديدة التي تمثلها شركات صناديق التشفير.

استراتيجية توسع ميتابلانيت للمحفظة تواجه اختبار تقلبات السوق على المدى القصير، لكن من منظور استراتيجي طويل الأمد، فإن الشركة تواصل تراكم البيتكوين لبناء ميزة تنافسية كمدير أصول تشفير على مستوى المؤسسات. حجم المحفظة، وتحسين هيكل التمويل، وتنفيذ إيمانها بالبيتكوين، ستظل مؤشرات رئيسية لتقييم القيمة طويلة الأمد للشركة.