ثورة الاستثمار في عصر الذكاء الاصطناعي كما يراها لاري فينك

من مقابلة مع لاري فينك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، تتضح التحولات الجذرية التي يواجهها قطاع إدارة الأصول في العصر الحديث. رؤيته التي تدير أصولًا بقيمة 12.5 تريليون دولار لا تقتصر على إدارة الشركات فحسب، بل تشير إلى تطور النظام الاقتصادي العالمي بأكمله.

تشكيل قيادة لاري فينك: دروس عميقة من الفشل

شكلت مسيرة لاري فينك أكثر من نجاح لامع، بل كانت دروسًا قاسية من الفشل المدمر. أصبح أصغر مدير إدارة في سن 27، وانضم إلى اللجنة التنفيذية عند سن 31، وكان في سن 34 يعاني من ثقة زائدة. في عامي 1984-85، كانت شركته تحقق أرباحًا عالية، لكن في الربع الثاني من عام 1986، تكبدت خسارة مفاجئة بقيمة 100 مليون دولار.

الدروس التي تعلمها من هذه المرحلة هي اثنان: الأول هو أنه رغم اعتقاده بأنه يملك فريقًا ممتازًا وفهمًا سوقيًا متقدمًا، إلا أن تفكيره لم يواكب التطور السريع للسوق. والثاني هو أنه في منافسة مع شركة سالومون براذرز، غُرر برغبة الطموح في السيطرة على الحصة السوقية. والأهم أن الواقع كان أن الأبطال يُحتفى بهم عندما يحققون أرباحًا، لكن خسائرهم تؤدي إلى فقدان 80% من دعم المنظمة.

لو لم يمر بهذه التجربة، لما أسس بلاك روك، ولما ظهرت فلسفة الإدارة التي تركز على التقنية. فالفشل في إدارة مخاطر بدون أدوات مناسبة دفعه إلى التعلق بالتكنولوجيا التي تشكل أساس الشركة.

التحول في نماذج الاستثمار بفضل الابتكار التكنولوجي

يقول لاري فينك: “الذي غير وول ستريت حقًا هو الحاسوب”. منذ أيام أجهزة مونرو وHP-12C، ومع إدخال محطة العمل SunSpark في 1983، أصبح من الممكن حساب خصائص التدفقات النقدية لمجمعات الرهن العقاري. هذا التحول التكنولوجي سرع من تطور المشتقات المالية وإدارة المخاطر.

اثنين من مؤسسي بلاك روك من بين الثمانية كانوا خبراء في التكنولوجيا، وذلك يعكس أهمية هذا المجال. فالشركة مبنية على أساس عميق من تكنولوجيا إدارة المخاطر، واستمرار النمو لم يكن ممكنًا بدون استثمار مستمر في التقنية.

اليوم، يركز فينك على الذكاء الاصطناعي وتوكنية الأصول المالية. تحديات التكنولوجيا للطبقات المهيمنة، مثل بنك نيو في البرازيل والبنك السيبراني في ألمانيا، تتسارع. أسست بلاك روك في 2017 مختبر ذكاء اصطناعي في ستانفورد، وتعمل على تحسين عمليات معالجة المعاملات التي تبلغ قيمتها 12.5 تريليون دولار.

ما يميز الذكاء الاصطناعي هو أن تفوقه في المرحلة الأولى يكون لصالح المشغلين الكبار، لكن مع انتشار الجيل الثاني من الذكاء الاصطناعي، ستواجه ميزة تنافسية تحديات. ومع ذلك، فإن التفوق التكنولوجي الحالي لبلاك روك، الذي يدعم جميع العمليات من معالجة المعاملات إلى تحسين العمليات ودمج عمليات الاستحواذ، يتجاوز الإدراك الخارجي بعمق.

تراجع الإدارة النشطة وظهور الاستثمار في المؤشرات

ملاحظة مثيرة للاهتمام تتعلق بتراجع صناعة إدارة الأصول النشطة. جميع المستثمرين يحتاجون إلى البحث عن معلومات غير معروفة للسوق، لكن الأخبار القديمة لا تخلق عوائد زائدة. فريق الأسهم الآلي في بلاك روك تفوق على السوق لمدة 12 سنة، واستثمار الموضوعات المعتمد على خوارزميات الذكاء الاصطناعي تفوقت على 95% من المستثمرين الأساسيين خلال العقد الماضي.

لكن، كما يقول، “كما هو الحال في البيسبول، من الصعب الحفاظ على معدل نجاح 30%، وتحقيق ذلك لخمسة أعوام متتالية نادر جدًا”. القليل من المستثمرين يواصلون النجاح باستمرار. بعد خصم الرسوم، تكون عوائد معظم مديري الأصول النشطين منخفضة، وهذا هو جوهر تراجع الصناعة.

تصريح فينك: “لو كانت الإدارة النشطة فعالة حقًا، لما ظهرت صناديق المؤشرات” يعكس التحول الجذري في القطاع. توسعت iShares من بلاك روك من 340 مليار دولار بعد استحواذ BGI إلى حوالي 5 تريليون دولار.

التحول في الوعي بالأصول الرقمية: المعنى الجديد للبيتكوين

تغيرت نظرة فينك تجاه الأصول الرقمية بشكل جذري. ففي السابق، عندما جلس مع جيمي ديمون، كان ينتقد البيتكوين باعتباره “عملة لغسيل الأموال والسرقة”. لكن خلال جائحة كوفيد، تغيرت وجهة نظره.

عندما أشار إلى حالة امرأة في أفغانستان كانت تستخدم البيتكوين لدفع رواتب عاملات محرومات من العمل بسبب طالبان، أدرك القيمة الحقيقية للبيتكوين. في بيئة تسيطر عليها الأنظمة المصرفية، تصبح الأصول المشفرة الملاذ الوحيد.

حاليًا، يرى فينك أن البيتكوين ليست عملة، بل أداة لمواجهة المخاطر النظامية، و"أصل خوف" يملكه من يخشى من الأمن القومي أو انخفاض قيمة العملة، وهو بمثابة “تحوط ضد المستقبل غير المؤكد”.

جوهر صناعة إدارة الأصول ومتطلبات القيادة المستمرة

جوهر صناعة إدارة الأصول هو النتائج. بلاك روك لا تربح من دوران الأموال أو حجم المعاملات، بل من الأداء الحقيقي. فهي، بصفتها ثالث أكبر جهة إدارة تقاعد في المكسيك، وأكبر شركة إدارة تقاعد أجنبية في اليابان، وأكبر مدير لصناديق التقاعد في بريطانيا، تلعب دورًا رئيسيًا في أنظمة التقاعد العالمية.

مبدأ القيادة الأساسي لدى فينك هو “التعلم المستمر كل يوم”. قيادة شركة كبيرة لا تسمح بزر إيقاف مؤقت، ويجب أن تبذل كل جهدك. حتى بعد 50 عامًا في المجال، يظل يسعى لأن يكون كل يوم هو الأفضل.

يقول: “العمل بكل طاقتك وكيانك هو السبيل للحفاظ على حقك في الحوار والتأثير في القطاع. هذا الحق يُكتسب يوميًا بالقدرة، وليس شيئًا يُفترض تلقائيًا”. يظهر من كلامه أن القائد مثل فينك يظل دائمًا صارمًا مع نفسه، لأنه يعتقد أن القيادة تتطلب عدم الاعتماد على الماضي، بل على التكيف المستمر والابتكار الذاتي.