التمويل التقليدي بدأ يستخدم البلوكتشين كبنية تحتية.

هذا المشروع التجريبي لتوكنة الأسهم، الذي وافقت عليه لجنة الأوراق المالية الأمريكية وتدفعه ناسداك، في الأساس لا يتعلق بإصدار أصول جديدة، بل بتعديل شيء أكثر أساسية - التسوية.

في الماضي، تداول الأسهم كان فعلاً سريع التداول وبطيء التسوية. قد ترى الصفقة تتم في جزء من الثانية، لكن التصفية والتسليم الفعلي يعتمد لا يزال على بنية تحتية مركزية مثل شركات الإيداع والقيد والمقاصة.

ما يسعى هذا المشروع التجريبي إلى تحقيقه هو نقل خطوة التسوية إلى البلوكتشين.

هناك نقطتان رئيسيتان جديرتان بالملاحظة:

أولاً، لم يغير هيكل التداول.
نموذج الطلب والعرض لا يزال واحداً، قواعد المطابقة لم تتغير، وحتى حقوق المساهمين تبقى متطابقة تماماً.
يمكن القول أن تجربة المستخدم لم تتغير، لكن الطبقة الأساسية تتغير.

ثانياً، إنها ليست أصولاً مشفرة، بل أوراق مالية على البلوكتشين.
تحت قيادة Paul Atkins، موقف لجنة الأوراق المالية واضح جداً: يمكنك الابتكار، لكن يجب أن يكون ضمن القواعس الحالية للأوراق المالية.
هذا في الواقع له دلالة أقوى من الانفتاح الكامل - المنظمون يبدأون بالسماح لك بالمحاولة، لكنهم لن يسمحوا بالفوضى.

من وجهة نظري، هذا ليس تقويض بل تسرب. البلوكتشين لم يعيد بناء سوق، بل بدأ بدخول الطبقة الأساسية الأكثر أهمية - التسوية.

إذا كانت الكفاءة حقاً أعلى، فإن السندات والصناديق وغيرها ستتبع لاحقاً.

لكن من منظور قصير الأجل، السيطرة لا تزال في يد النظام التقليدي.

#SEC # Nasdaq #Tokenization