#Gate广场五月交易分享 بلغت حجم التداول خلال 24 ساعة لبيتكوين في 5 مايو حوالي 21.2 مليار دولار، مع بقاء السيولة عند مستوى طبيعي. القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة حوالي 2.64 تريليون دولار، واستمر هيمنة بيتكوين في التذبذب بين 58.2-58.5%، على الرغم من أنها لا تزال بعيدة عن ذروة السوق الصاعدة التاريخية التي تتجاوز 60%، إلا أنها ارتفعت بشكل واضح مقارنة بنهاية العام الماضي.
حكم الهيكل: الارتفاع الحالي لبيتكوين خلال الشهر الماضي تجاوز 17%، وارتفاع إيثريوم خلال نفس الفترة أكثر من 13%، حيث ارتدت من أدنى مستوى عند حوالي 76,000 دولار إلى أكثر من 81,000 دولار، والدافع الرئيسي هو تدفق مستمر للأموال من المؤسسات عبر صناديق الاستثمار المتداولة + تسريع إطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
السوق اليوم في "المرحلة الأخيرة من التثبيت قبل بدء الموجة الصاعدة الرئيسية" — لكن قول ذلك يتطلب الحذر: بعد تجاوز بيتكوين 80 ألف دولار، حذر بعض المحللين مباشرة من أن هذا الارتداد "هش"، والسبب الرئيسي هو انخفاض كبير في احتياطيات العملات المستقرة في البورصات، مما يعني أن الذخيرة المتاحة داخل السوق تتناقص، وقوة الشراء تتراجع، وما إذا كان يمكن الحفاظ على 80 ألف دولار يعتمد على استمرار تدفق الأموال الجديدة.
إشارة هيمنة بيتكوين: ماذا يعني أن الهيمنة عند 58.5%؟
تاريخياً، عادةً ما يتوافق هذا النطاق مع المرحلة المتوسطة من الموجة الصاعدة للسوق الصاعدة لبيتكوين — بيتكوين يتقدم، والتعويض في العملات البديلة يتأخر. مؤشر موسم العملات البديلة الحالي (Altcoin Season Index) يتراوح بين 40-45، وما زال بعيداً عن موسم العملات البديلة الحقيقي (مؤشر>75). الأموال لا تزال مركزة على بيتكوين، ولم تتجه بشكل كبير نحو العملات البديلة، وهذا هو الحد الأماني، وهو أيضاً تذكير لمستثمري العملات البديلة بعدم التسرع في مواكبة وتيرة بيتكوين.
الفرق بين التداول الفوري والعقود: هذا هو أكثر الاختلالات الهيكلية إثارة للاهتمام في هذه الدورة: معدل التمويل لبيتكوين (Funding Rate) المتوسط على مدى 30 يوماً حوالي -5%، وهو قيمة سلبية نادرة تاريخياً — في سوق صاعدة طبيعية، يجب أن يكون معدل التمويل إيجابياً (يدفع المراكز الطويلة للمراكز القصيرة).
الحالة الحالية هي: المؤسسات تشتري بيتكوين بكميات كبيرة عبر صناديق ETF الفورية، وفي الوقت نفسه تبيع على المكشوف في سوق العقود الآجلة لتحقيق أرباح من الفروق (Carry Trade / Delta Hedge)، مما أدى إلى أن مراكز الشراء في العقود الآجلة أقل من المتوقع، وخلق هيكل غريب "شراء فوري + بيع على المكشوف في العقود الآجلة".
وهذا يعني: بمجرد أن يتجاوز السعر ويبدأ في تشكيل موجة ضغط شرائية، فإن قوة الارتداد الناتجة عن إغلاق المراكز القصيرة ستكون شرسة بشكل غير عادي. ولكن، إذا تم سحب أموال صناديق ETF الفورية، فإن حماية التحوط من البيع على المكشوف ستختفي، وسينخفض السعر بسرعة أيضًا.
حكم الهيكل: الارتفاع الحالي لبيتكوين خلال الشهر الماضي تجاوز 17%، وارتفاع إيثريوم خلال نفس الفترة أكثر من 13%، حيث ارتدت من أدنى مستوى عند حوالي 76,000 دولار إلى أكثر من 81,000 دولار، والدافع الرئيسي هو تدفق مستمر للأموال من المؤسسات عبر صناديق الاستثمار المتداولة + تسريع إطار تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
السوق اليوم في "المرحلة الأخيرة من التثبيت قبل بدء الموجة الصاعدة الرئيسية" — لكن قول ذلك يتطلب الحذر: بعد تجاوز بيتكوين 80 ألف دولار، حذر بعض المحللين مباشرة من أن هذا الارتداد "هش"، والسبب الرئيسي هو انخفاض كبير في احتياطيات العملات المستقرة في البورصات، مما يعني أن الذخيرة المتاحة داخل السوق تتناقص، وقوة الشراء تتراجع، وما إذا كان يمكن الحفاظ على 80 ألف دولار يعتمد على استمرار تدفق الأموال الجديدة.
إشارة هيمنة بيتكوين: ماذا يعني أن الهيمنة عند 58.5%؟
تاريخياً، عادةً ما يتوافق هذا النطاق مع المرحلة المتوسطة من الموجة الصاعدة للسوق الصاعدة لبيتكوين — بيتكوين يتقدم، والتعويض في العملات البديلة يتأخر. مؤشر موسم العملات البديلة الحالي (Altcoin Season Index) يتراوح بين 40-45، وما زال بعيداً عن موسم العملات البديلة الحقيقي (مؤشر>75). الأموال لا تزال مركزة على بيتكوين، ولم تتجه بشكل كبير نحو العملات البديلة، وهذا هو الحد الأماني، وهو أيضاً تذكير لمستثمري العملات البديلة بعدم التسرع في مواكبة وتيرة بيتكوين.
الفرق بين التداول الفوري والعقود: هذا هو أكثر الاختلالات الهيكلية إثارة للاهتمام في هذه الدورة: معدل التمويل لبيتكوين (Funding Rate) المتوسط على مدى 30 يوماً حوالي -5%، وهو قيمة سلبية نادرة تاريخياً — في سوق صاعدة طبيعية، يجب أن يكون معدل التمويل إيجابياً (يدفع المراكز الطويلة للمراكز القصيرة).
الحالة الحالية هي: المؤسسات تشتري بيتكوين بكميات كبيرة عبر صناديق ETF الفورية، وفي الوقت نفسه تبيع على المكشوف في سوق العقود الآجلة لتحقيق أرباح من الفروق (Carry Trade / Delta Hedge)، مما أدى إلى أن مراكز الشراء في العقود الآجلة أقل من المتوقع، وخلق هيكل غريب "شراء فوري + بيع على المكشوف في العقود الآجلة".
وهذا يعني: بمجرد أن يتجاوز السعر ويبدأ في تشكيل موجة ضغط شرائية، فإن قوة الارتداد الناتجة عن إغلاق المراكز القصيرة ستكون شرسة بشكل غير عادي. ولكن، إذا تم سحب أموال صناديق ETF الفورية، فإن حماية التحوط من البيع على المكشوف ستختفي، وسينخفض السعر بسرعة أيضًا.
