“أسوأ ما في الأمر لا زال أمامنا”: تقلبات أسعار النفط “قنبلة موقوتة” لم تنفجر بعد

لقد ارتفعت أسعار النفط، لكن أسوأ الآثار لم تظهر بعد. أظهرت الدراسات أن تأثير تقلبات أسعار الوقود على التجارة العالمية يستغرق حتى 19 شهرًا ليظهر بالكامل. وضع منظمة التحذير من التجارة العالمية سيناريوهين.
الاضطرابات في سوق الطاقة الناتجة عن الوضع في الشرق الأوسط تؤثر بشكل مستمر على آفاق التجارة العالمية. من خلال نمذجة وتحليل تاريخي للصدمات السعرية (بما في ذلك جائحة كوفيد-19 وانهيار السلع الأساسية عام 2008)، أشارت منظمة “التحذير من التجارة العالمية” إلى أنه إذا استمر النزاع الحالي في اضطراب سوق النفط لفترة طويلة، فبحلول نهاية عام 2026، ستتباطأ بشكل ملحوظ نمو التجارة السلعية العالمية.

وأظهرت حسابات المنظمة أنه في ظل استمرار التقلبات، سينخفض معدل نمو التجارة العالمية بنسبة 1.75 نقطة مئوية عن المتوقع قبل الحرب. وقال سيمون إيفينيت، مؤسس ومدير معهد إدارة الأعمال الدولي في لوزان بسويسرا، وخبير التجارة، إن نتائج النموذج تشير إلى أن مرونة النظام التجاري الحالي قد تكون مبالغًا فيها.

وأشار إلى أن “اكتشفنا أن استمرار تصاعد تقلبات أسعار الوقود سيبطئ نمو التجارة العالمية، وأن تأثيره قد يستغرق حتى 19 شهرًا ليظهر بالكامل. وربما الأسوأ لا زال أمامنا.”

ويؤكد البحث أن الضرر الأكبر على التجارة لا يأتي من مستوى أسعار النفط نفسه، بل من عدم استقرارها. ويُعتقد أن استمرار ارتفاع أسعار النفط مع استقرار نسبي يمكن أن يزيد من دخل الدول المصدرة للسلع الأساسية، مما يعوض جزئيًا التأثير السلبي على اقتصادات التصدير في قطاعات التصنيع (مثل اليابان أو منطقة اليورو). ويذكر التقرير:

“عالم تكون فيه أسعار النفط مرتفعة ولكن مستقرة، يضر بالتجارة أقل من عالم تتقلب فيه الأسعار بشكل غير متوقع. إن عدم استقرار أسعار النفط هو ما يضر بالتجارة السلعية، وليس مستوى السعر نفسه.”
وقد وضع النموذج سيناريوهين:

الأول هو زيادة تقلبات أسعار الوقود بنسبة 25% خلال 12 شهرًا، وهو ما يعادل تقريبًا حالة سوق الطاقة في بداية النزاع الروسي الأوكراني؛
الثاني هو مضاعفة التقلبات، وهو مستوى قريب من الأزمة الكبرى للسلع الأساسية عام 2008.
منذ أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران في 28 فبراير، استمرت أسعار النفط في التقلب بشكل كبير. وردت إيران بعد ذلك على ذلك بفرض حصار على مضيق هرمز، مما أثر على حوالي 20% من إمدادات النفط العالمية؛ وردت الولايات المتحدة عبر فرض قيود على الشحن في الموانئ الإيرانية.

وتُظهر مسارات الأسعار خصائص واضحة لعدم الاستقرار: حيث ارتفعت أسعار برنت من حوالي 70 دولارًا للبرميل في بداية النزاع إلى ما يقارب 120 دولارًا، ثم انخفضت إلى 86 دولارًا بعد تقدم الدبلوماسية؛ لكن مع تعثر المفاوضات حول إعادة فتح المضيق الأسبوع الماضي، عادت الأسعار للارتفاع مرة أخرى لتتجاوز 126 دولارًا للبرميل.

وأشار إيفينيت إلى أن تقلبات أسعار النفط الآن زادت بنحو 60% عن المستويات السابقة، وتقع بين السيناريوهين المذكورين. وبحسب هذا المسار، بحلول نهاية عام 2027، من المتوقع أن ينخفض معدل نمو التجارة العالمية بنحو 1.1 نقطة مئوية.

التباين الإقليمي والتأثيرات طويلة الأمد

في السيناريو المتطرف (مضاعفة التقلبات)، تظهر تأثيرات مختلفة بين المناطق بشكل واضح. يُظهر النموذج أن التجارة في أفريقيا والشرق الأوسط ستنخفض بأكثر من 8 نقاط مئوية، بينما ستقترب الولايات المتحدة من 1 نقطة مئوية.

وفي المقابل، لم تظهر آسيا الناشئة وأمريكا اللاتينية تأثيرات واضحة، بينما تضرر نمو التجارة في اليابان ومنطقة اليورو والولايات المتحدة وأفريقيا والشرق الأوسط بدرجات متفاوتة.

توقع منظمة التجارة العالمية (WTO) في مارس من هذا العام أن ينمو حجم التجارة السلعية العالمية بنسبة 1.9% في 2026 و2.6% في 2027، مع تقدير أن استمرار ارتفاع أسعار النفط قد يخفض النمو في 2026 بمقدار 0.5 نقطة مئوية. لكن التحليل الأخير يُظهر أنه إذا استمرت التقلبات، فإن التأثير الحقيقي قد يكون أكبر بكثير من ذلك التوقع.

من حيث آلية الانتشار، فإن التأثير لن يظهر على الفور. يوضح إيفينيت أن عقود الشحن تحتاج إلى إعادة التفاوض، والمخزونات تتراكم تدريجيًا، كما أن ثقة المستهلكين في الأسواق الرئيسية ستتأثر، وكل هذه العوامل تؤدي إلى إطلاق التأثير بشكل تدريجي بعد عدة أشهر.

وفي الوقت نفسه، بدأت تظهر إشارات على مستوى سلاسل التوريد. وفقًا لبيانات درواري (Drewry)، منذ اندلاع النزاع، ومع ضعف الطلب، ظل سعر حاويات الشحن على الطرق الرئيسية بين آسيا وأوروبا وأمريكا الشمالية ثابتًا تقريبًا مقارنة بالعام السابق، ولم يظهر بعد ارتفاع واضح.

وبشكل عام، في ظل استمرار تقلب أسعار النفط، ستتراكم الضغوط على نمو التجارة العالمية، وربما لا يكون الذروة بعد قد وصل بعد.