لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول أحدث تحركات توم لي الذي يستحق مزيدًا من الاهتمام. هذا الرجل كان يتوقع اتجاهات السوق الرئيسية لسنوات—تذكر عندما كان واحدًا من القلائل الذين قالوا اشترِ عند الانخفاض في عام 2020 خلال حالة الذعر؟ الآن يضع نفسه بطريقة قد تعيد تشكيل كيفية تعامل المؤسسات مع إيثريوم.

خلفية لي قوية جدًا لفهم هذا. بدأ في وول ستريت في التسعينيات، قضى 15 عامًا في جي بي مورغان كاستراتيجي رئيسي للأسهم، وبنى سمعة على التحليل القائم على البيانات بدلاً من مجرد الوجوه المتحدثة. كان دائمًا على CNBC وبلومبرج. لكن ما لفت انتباهي—في عام 2017، أنشأ إطار تقييم لبيتكوين باستخدام القاعدة النقدية ومقارنات سوق الذهب. هذا الإطار اقترح أن تصل قيمة بيتكوين إلى ما بين $12K إلى $55K اعتمادًا على السيناريوهات. الرجل يفكر في الأنظمة، وليس فقط مخططات الأسعار.

تقدم سريعًا إلى يونيو 2025. أصبح لي مؤخرًا رئيس مجلس إدارة شركة بيتماين، وهي شركة بنية تحتية للأصول الرقمية تتجه من تعدين البيتكوين التقليدي إلى بناء احتياطيات إيثريوم. جمعوا 250 مليون دولار من خلال تمويل PIPE وقدموا على الفور طلبًا لعرض ATM بقيمة 2 مليار دولار. بحلول منتصف يوليو، كانوا قد جمعوا أكثر من 300,000 وحدة إيثريوم بقيمة تزيد عن مليار دولار. الآن لديهم أكثر من 566,000 إيثريوم—أي حوالي 1.3 مليار دولار بأسعار حالية حوالي 2.3 ألف دولار لكل عملة. صندوق المؤسسين وARK Invest انضما أيضًا بمراكز كبيرة.

ما هو الافتراض هنا؟ يقول لي بشكل أساسي إن إيثريوم أصبح طبقة البنية التحتية لتوكنات الأصول الحقيقية وتسوية العملات المستقرة. ذكر في مقابلة حديثة أن وصول العملات المستقرة إلى سوق بقيمة 250 مليار دولار يشبه لحظة ChatGPT للعملات الرقمية. أكثر من 50% من نشاط العملات المستقرة يمر عبر إيثريوم. وول ستريت تبحث عن بنية تحتية قابلة للامتثال وقابلة للتوسع، وإيثريوم الآن يفي بهذه المعايير.

الميزة الهيكلية التي وضعها للشركات المركزة على إيثريوم تستحق الملاحظة: يمكنها إصدار أسهم لشراء المزيد من إيثريوم عندما يتداول فوق صافي قيمة الأصول، استخدام السندات القابلة للتحويل والخيارات للتحوط من التقلبات، ربما الاستحواذ على شركات أخرى على السلسلة، التوسع في الستاكينج وعوائد التمويل اللامركزي. ببساطة، بناء تدفقات نقدية مستدامة مع الاحتفاظ بالأصل الأساسي. إنها خطة لعب مختلفة عن مجرد الاحتفاظ ببيتكوين أو استخدام الصناديق المتداولة التقليدية.

الهدف الفني لفورسترات ل ETH هو 4000 دولار على المدى القصير، مع قيمة عادلة محتملة بين $10K إلى $15K بنهاية العام. فرضية لي هي أنه بأسعار الحالية، يمكن للخزائن المؤسسية التي تحتفظ بإيثريوم أن تحقق عائدًا محتملًا بمقدار 10 أضعاف إذا تحققت فرضيته. سواء حدث ذلك يعتمد على تسارع اعتماد المؤسسات، لكن الموقع الاستراتيجي يستحق بالتأكيد المراقبة. هذا ليس مجرد تكهنات—إنه رهان منظم على أن إيثريوم ستصبح مركزية لكيفية تلاقي التمويل التقليدي والبنية التحتية للعملات الرقمية.