لقد لاحظت للتو أن أسعار السكر كانت تكافح مؤخرًا. سجل السكر في نيويورك أدنى مستوى له خلال أسبوعين يوم الخميس، بينما انخفض أيضًا السكر الأبيض في لندن. يبدو أن السوق بأكمله عالق في مزاج هبوطي الآن، وبصراحة الأمر يعود إلى شيء واحد - يتوقع الجميع أن يكون إنتاج السكر العالمي أعلى بكثير من السوق.

الوضع الفائض مذهل جدًا. يتوقع العديد من المحللين فائضًا هائلًا خلال العامين المقبلين. تتوقع شركة Czarnikow فائضًا قدره 3.4 مليون طن متري في عام 2026/27 بعد فائض قدره 8.3 مليون طن متري هذا العام. شركات أخرى مثل Green Pool و StoneX تتوقع أيضًا فائضًا في نفس النطاق مع توقعاتها الخاصة بالفائض. حتى منظمة السكر الدولية خفضت مؤخرًا تقديرها للفائض، لكنه لا يزال إيجابيًا. عندما يكون لديك هذا القدر الكبير من إنتاج السكر الإضافي، لا يمكن للأسعار أن تنتعش.

كانت الهند عاملًا كبيرًا هنا. إنتاجها من السكر ارتفع بنسبة حوالي 12% على أساس سنوي، وهي تضخ كميات قياسية. وافقت الحكومة مؤخرًا على تصدير 500,000 طن متري إضافي فوق ما سمحت به بالفعل. كما أن تايلاند تزيد من إنتاجها - تتوقع زيادة بنسبة 5% في إنتاج السكر للموسم القادم. البرازيل هي البطاقة الرابحة، رغم ذلك. هناك علامات على أن إنتاجها قد يتراجع فعليًا العام المقبل، مما سيكون داعمًا، لكن أرقامها التراكمية حتى يناير لا تزال مرتفعة على أساس سنوي.

الشيء الوحيد الذي يمنع الأسعار من الانخفاض أكثر هو النفط الخام. ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 8% هذا الأسبوع، مما يدفع أسعار الإيثانول إلى الأعلى وقد يعيد توجيه بعض طحن قصب السكر نحو الإيثانول بدلاً من إنتاج السكر. قد يقلل ذلك من الإمدادات قليلاً. لكن مع كل هذه التوقعات التي تشير إلى مستويات قياسية من إنتاج السكر العالمي، من الصعب رؤية حدوث انتعاش كبير في أي وقت قريب.