لقد غصت أعمق في قطاع الحفر وهناك بالفعل بعض الأمور المثيرة التي تحدث تحت السطح والتي يتجاهلها معظم الناس. نعم، تقول العناوين إن فائض سوق النفط والضبط الرأسمالي يضغطان على الطلب، لكن القصة الحقيقية أكثر تعقيدًا بكثير.

إذن، إليكم ما لفت انتباهي: بينما يظل الحفر النفطي التقليدي تحت ضغط، فإن الطلب على الغاز الطبيعي يتزايد بشكل جدي. تتوسع صادرات الغاز الطبيعي المسال، ومراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي تتطلب طاقة، والدول تتخذ إجراءات جدية بشأن أمن الطاقة. هذا التحول يخلق فرص استثمارية أكثر استقرارًا في القطاع العلوي، خاصة على الصعيد الدولي. تظهر الشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية نموًا حقيقيًا في النشاط على عقود متعددة السنوات توفر رؤية أفضل من التقلبات الدورية المعتادة.

الآن، يُصنف القطاع ككل حاليًا بشكل متشائم — زاكز يصنفه في المرتبة #158 من بين 243 صناعة. لكن الأمر هنا: على الرغم من التوقعات المتشائمة، تفوق القطاع السوق الأوسع للطاقة وS&P 500 خلال العام الماضي، بزيادة قدرها 76.1%. هذا النوع من الانفصال عادةً ما يشير إلى فرص انتقائية.

دعوني أشرح ثلاثة أسماء تستحق المتابعة:

شركة نوبل (NE) هي مقاول بحري رائد مع 41 منصة بما في ذلك 28 منصة عائمة. لقد أبرمت عقودًا قوية مع إكسون موبيل في غيانا حتى 2028 بشروط مرتبطة بالسوق، وهو أمر كبير لاستقرار الإيرادات. يتراوح حجم طلباتهم بين 7.5 مليار دولار من حيث الطلبات المعلقة، مع عقود جديدة حديثة بقيمة 1.3 مليار دولار. يتوقع المحللون لنهاية 2026 نمو أرباح بنسبة 73.1%. السهم ارتفع بالفعل بنسبة 97.4% خلال عام، لكن الأساسيات تشير إلى أن هناك مجالًا للمزيد من النمو.

شركة نابرز للصناعات (NBR) تعمل في أكثر من 20 دولة بنموذج تكامل رأسي مثير للاهتمام — فهي تصمم تقنياتها الآلية الخاصة بها وتقدم خدمات متخصصة من خلال أسطولها الخاص. تركز على منصات عالية المواصفات واتبعت استراتيجيات ذكية: استحوذت على شركة باركر ويلبورن، وبيعت أصول غير أساسية، وأعادت تمويل الديون لتمديد استحقاقاتها. هذا يعكس قوة الميزانية العمومية. التقديرات الإجماعية لنهاية 2026 تظهر نمو أرباح بنسبة 48.6%. السهم ارتفع بنسبة 106.6% على مدى عام.

شركة ترانس أوشن (RIG) تدير واحدة من أعلى أساطيل الحفر العائمة ذات المواصفات العالية في العالم — 20 منصة عميقة جدًا و7 وحدات بيئة قاسية. تستفيد من ارتفاع النشاط البحري وتملك طلبات معلقة كبيرة. توقعات أرباح 2026 مذهلة بنسبة نمو 400%، رغم أن ذلك يأتي على أساس أقل. السهم قفز بنسبة 128.9% خلال عام.

الآن، سأكون صريحًا: الحفر يظل مكلفًا جدًا ومتقلبًا. السلامة والتميز التشغيلي مهمان جدًا في هذا القطاع — انفجار منصة نفط واحدة أو حادث كبير يمكن أن يعيد تشكيل العمليات ومشاعر المستثمرين بالكامل. تستثمر هذه الشركات بكثافة في أساطيل حديثة وبروتوكولات سلامة، تحديدًا لأن المخاطر كبيرة. لهذا السبب، فإن تحديث الأسطول والتمييز في القدرات التقنية مهمان جدًا هنا.

صورة التقييم: يتداول القطاع بمضاعف EV/EBITDA قدره 13.70X مقارنة بـ 17.90X لمؤشر S&P 500، لذا هناك خصم مدمج. على مدى خمس سنوات، تراوح بين 4.16X و24.81X، لذلك المستويات الحالية توفر نقاط دخول معقولة إذا كنت تؤمن بسرد الغاز الطبيعي الدولي.

المحرك الرئيسي هو ما إذا كان ذلك التحول الهيكلي نحو الطلب على الغاز الطبيعي سيتحقق فعليًا. إذا حدث، فإن هؤلاء الثلاثة — خاصة من لديهم تعرض دولي وأساطيل حديثة — قد يشهدون نشاطًا مستدامًا وتوسعات في الهوامش. لكن عليك تحمل التقلبات. هذا القطاع يتحرك بسرعة وبقوة.