مقدمة عن توقعات CPI الأخيرة

سوف يُعلن عن CPI بعد قليل.. والأهم هو الاثنين المحاطين بالدائرة في الرسم.. واحد هو المعدل السنوي، والآخر هو المعدل الأساسي الشهري..
المعدل السنوي لـ CPI المذكور أعلاه، 4.2%، أصبح الإجماع في الصناعة قويًا جدًا الآن
وهذا الرقم يمكن حسابه استنادًا إلى البيانات المعلنة
استطلاع الاقتصاديين من FactSet توصل إلى متوسط ​​الآراء 4.2% (استطلاع يدوي)
قراءة التوقعات الحالية لبنك كليفلاند الفيدرالي 4.18%، والتقريب الصحيح هو 4.2% (نموذج آلي)
على منصة Kalshi، هناك 47% يراهنون على 4.2% (رهان حقيقي)
لذا عندما يشير استطلاع اليدوي، والنموذج الآلي، والأموال الحقيقية إلى نفس الرقم 4.2%، فإن توقع CPI يُعتبر قويًا جدًا...
لكن على منصة Kalshi، هناك 32% يراهنون على 4.3%
إذن السوق قد قام بالفعل بتسعير جزء من توقعات 4.3%
لذا فإن 4.3% لن يكون مفاجئًا جدًا للسوق (الأمر يتعلق فقط ببعض الانحرافات الصغيرة في الأرقام العشرية، والتي غالبًا تكون على حدود 4.2 و4.3، بسبب عمليات التقريب والانتقال)
لكن إذا كانت النسبة 4.1%، فذلك سيكون خبرًا جيدًا جدًا. (احتمال منخفض، ولم يتم تسعيره بالكامل بعد)
-------------------
الاختلاف الحقيقي يكمن في المعدل الأساسي الشهري
المعدل الأساسي الشهري يختلف بشكل كبير..
أكثرها تشاؤمًا هو جولدمان ساكس 0.17%، وأكثرها تفاؤلًا هو مورغان ستانلي 0.27%
نموذج كليفلاند الفيدرالي +0.31% (باستخدام بيانات عالية التردد في الحساب)
أما على منصة Kalshi، فهناك ميل أكبر للمراهنة على 0.2% فقط..
إذن، المتداولون يراهنون على 0.2%، بينما النموذج يتوقع 0.3%، وهناك فجوة كبيرة بينهما
المعدل الأساسي لأنه يعتمد على تقديرات، فهناك اختلاف كبير. والتركيز في التوقعات ينصب على تأثير الرسوم الجمركية على السلع والنقل الجوي.
(مثلاً، بعض المتشائمين يقولون إن تذاكر الطيران انخفضت.. بينما يقول المتفائلون إن ذلك يرجع إلى أن سعر وقود الطائرات لم ينقل بعد إلى تذاكر الطيران..)
-------------
إذن، خلاصة اليوم
1. من المرجح أن يكون رقم CPI سيئًا (4.2%، أعلى مستوى خلال ثلاث سنوات)، لكن السوق قد يفسره على أنه الذروة، حيث انخفض سعر النفط خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وسؤال السوق هو هل ستبدأ في التهدئة بعد التداول الحقيقي.
2. العامل الحاسم هو ما إذا كان المعدل الأساسي الشهري هو 0.2% أم 0.3%.
هذه الفجوة تحدد ما إذا كانت اللجنة الفيدرالية ستتخذ موقفًا متشددًا أو متساهلًا (وهو أول اختبار لوولش)
لذا، إذا كان CPI ≥ 4.3%، ومع معدل أساسي شهري أكبر من 0.3%، فمن المتوقع أن يكون هناك ضغط إضافي.
أما إذا كان CPI عند 4.2%، فالأمر يعتمد على ما إذا كان المعدل الأساسي هو 0.2% أم 0.3%، ويجب الانتباه إلى الأرقام العشرية.
فمثلاً، 0.25% و0.29% ستظهر كـ 0.3%، وسيكون رد فعل السوق مختلفًا، لذلك من المهم مراجعة نص تقرير BLS لمعرفة الأرقام العشرية.
وإذا كان CPI ≤ 4.1%، والمعدل الأساسي أقل من 0.2%، فالتضخم يتراجع، وV يتغير.