في 11 يونيو، وفقًا لتقرير CNBC، يعتقد عمومًا في وول ستريت أن سوق الأسهم قادر على استيعاب العرض الإضافي للأسهم الناتج عن طرح SpaceX للاكتتاب العام، لكن المستثمرين لا يزالون قلقين من التقلبات التي قد تأتي من المزيد من عمليات الطرح العام الكبرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وتدفقات التمويل اللاحقة. تظهر بيانات Gavekal Research أنه حتى سبتمبر 2025، خلال 12 شهرًا، ستصدر شركات S&P 500 ما مجموعه حوالي 1.7 تريليون دولار من الأسهم، أي ما يعادل حوالي 140 مليار دولار شهريًا. ترى المؤسسة أن جمع 75 مليار دولار من قبل SpaceX، وهو حجم تمويل يُقدر، يعادل فقط أكثر بقليل من توزيع أرباح المساهمين لمدة أسبوعين تقريبًا. من حيث الحجم الكلي لسوق الأسهم الأمريكية، فإن إصدار هذه الأسهم «سهل بشكل غير متوقع في الاستيعاب»، لذلك فإن سحب السيولة وتأثيره على أداء سوق الأسهم الأمريكية يجب أن يكون مؤقتًا.

ليس SpaceX فقط، بل تسعى شركات مثل Anthropic وOpenAI وAlphabet أيضًا إلى التمويل في السوق العامة. بما في ذلك SpaceX، تخطط أربع شركات لجمع حوالي 380 مليار دولار، وهو ما يعادل إصدارًا لمدة شهرين تقريبًا. ومع ذلك، فإن الاكتتاب العام عادةً ما يصاحبه تقلبات عالية. تظهر مراجعة Truist Wealth لـ 30 عملية طرح عام كبيرة خلال الـ 15 سنة الماضية أن أسهم الشركات الجديدة غالبًا ما تنخفض بعد عام من الإدراج وتختبر تراجعات كبيرة، حيث يبلغ متوسط الانخفاض في السنة الأولى 9%، وأقصى تراجع في السنة الأولى يصل إلى 54%. قد يؤدي طرح SpaceX للاكتتاب أيضًا إلى تحريك داخلي في أسهم التكنولوجيا، حيث قد يبيع المستثمرون الأرباح الحالية لتمويل الأسهم الجديدة. وقد ظهرت علامات مماثلة في السوق هذا الأسبوع، حيث تحول المستثمرون من أسهم الرقائق ذات النمو المرتفع إلى قطاعات الدفاع مثل السلع الأساسية الاستهلاكية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي تغييرات قواعد ناسداك إلى تضخيم التقلبات. عند إدراج SpaceX في مؤشر ناسداك 100، لن يتم حساب الوزن بناءً على 750 مليار دولار من الأسهم المتداولة فقط، بل باستخدام مضاعف 3 مرات، أي استنادًا إلى قيمة سوقية قدرها 2250 مليار دولار. هذا يعني أن ارتفاع أو انخفاض سعر السهم بعد الاكتتاب قد يتضخم بسبب تدفق الأموال السلبية. مشاركة المستثمرين الأفراد في اكتتاب SpaceX كانت غير مسبوقة. قال جاي وودز، كبير استراتيجيي السوق في Freedom Capital Markets، إنه يخشى أن يؤدي ذلك إلى تجارب سلبية للعديد من الأشخاص، واصفًا SpaceX بأنها «ليست يانصيب»، بل استثمار طويل الأمد يتطلب وقتًا لتحقيق قيمة التقييم. #美国5月CPI创三年新高