#我的Gate交易时刻 أغلقت أول يوم تداول لشركة سبيس إكس مرتفعة بنسبة 19.22%، مع وصول القيمة السوقية إلى 2.1 تريليون دولار. هل ستصل إلى أعلى من ذلك؟

إيلون ماسك، الذي يركز فقط على الصعود السيبراني بدلاً من التكنولوجيا المالية، هو حقًا قديس المريخ!
قفزت شركة سبيس إكس (SPCX) بنسبة 29% من الافتتاح، محققة أعلى مستوى عند 30.3%، ثم أغلقت مرتفعة بنسبة 19.22%. بعد جلسة تداول مطابقة طويلة، تم إدراجها أخيرًا حوالي الساعة 11:46 صباحًا بتوقيت بكين. أصبح عرض المطابقة الأولي لها عند 160 يوانًا هو سعر الإغلاق النهائي لليوم. تجاوز حجم التداول الإجمالي 85 مليار دولار، وهو أكثر من أربعة أضعاف حجم تداول نيفيديا. إذا استمر هذا، فسيضغط بشكل كبير على قطاع الأسهم الأمريكي بشكل عام وتدفقات رأس المال، ناهيك عن شركتين أخريين بقيمة تريليون دولار على وشك الإدراج!
ومع ذلك، فإن الاكتتاب العام الناجح هو وليمة للثروة. لم يتجاوز جمع التبرعات فيها 75 مليار دولار، متفوقة على أرامكو السعودية التي جمعت 29 مليار دولار في 2019 لتصبح أكبر طرح عام أولي في تاريخ البشرية، مع قيمة سوقية إجمالية تبلغ 2.1 تريليون دولار، وأصبح إيلون ماسك أول تريليونير في تاريخ البشرية.
الأهم من ذلك، أن جميع 4400 موظف في الشركة أصبحوا مليونيرات، بما في ذلك 400 من الموظفين الإداريين والتقنيين الأساسيين الذين انضموا أيضًا إلى صفوف المليارديرات. مقارنة بسعر الاكتتاب في الطرح العام الأولي البالغ 135 يوانًا، حقق المستثمرون الذين حصلوا على الحصص أرباحًا كبيرة أيضًا. السؤال الوحيد هو متى سيبيع هؤلاء المساهمون ذوو الأرباح العالية في المستقبل.
1. الارتفاع في اليوم الأول: نتيجة ضرورية تحت شروط استقرار متعددة
لا يمثل هذا الاكتتاب العام لشركة SPCX سوى 4.2% من رأس المال الإجمالي. على الرغم من أن الحجم يبدو مخيفًا، إلا أن التداول الحر أقل بكثير من عمالقة مماثلين، وهناك العديد من المستثمرين الأفراد. كما هو معروف، فإن المستثمرين الأفراد هم الفئة الأكثر قدرة على تحمل الخسائر عندما تنخفض أسعار الأسهم، ويلعبون دورًا مهمًا في استقرار السوق. علاوة على ذلك، قبل الإدراج، تجاوز طلب الاكتتاب في الطرح العام الأولي 300 مليار دولار، مع نسبة اكتتاب زائدة تقارب 4 مرات. فشلت العديد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد في الحصول على حصص في السوق الأولية وبدلاً من ذلك اشتروا بكثافة في السوق الثانوية، مما عزز مباشرة علاوة الافتتاح. كما زادت التوقعات من منصات العملات الرقمية من الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، قامت ناسداك بتعديل قواعد مؤشرها في مايو، مما سمح بإدراج الأسهم الجديدة ذات القيمة السوقية التي تتجاوز 100 مليار دولار بسرعة في مؤشر ناسداك 100 خلال 15 يوم تداول من الإدراج. هذا يعني أن 33 مليار إلى 52 مليار دولار من صناديق المؤشرات السلبية ستُجبر على التخصيص، مما يعزز توقعات السوق الصاعدة، حيث ترى السوق أن هذا دعم سيولة.
علاوة على ذلك، الليلة الماضية، تحدث وزير الخارجية الإيراني، الذي حل محل ترامب، بشكل موسع على منصة X ووسائل الإعلام عن اتفاق نووي وشيك بين الولايات المتحدة وإيران، مما عزز تأثيرات الرفع المالي لرأس المال المخاطر. لم تنهار الأصول ذات المخاطر العالمية لفترة طويلة خلال إدراج شركة سبيس إكس. يمكننا أن نرى ذلك من خلال مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى: بعد أن أصبحت سبيس إكس عامة، انخفضت المؤشرات بسرعة إلى المنطقة الحمراء، لكن بعد خطابات الوزير الإيراني ووان، انتعشت الأسهم الأمريكية. على الرغم من عدم وجود انتعاش كبير، إلا أن السوق حافظ على استقرار جيد!
وأخيرًا، دعونا نناقش منطق التقييم. تتحول شركة سبيس إكس من “صانع فضاء” إلى “منصة تكنولوجيا فضائية”. تحت شعار أن الجميع سيصبح رائد فضاء، لم تعد السوق ترى سبيس إكس مجرد شركة لإطلاق الصواريخ، بل كمؤسسة مستقبلية قادرة على قيادة البشرية لبناء مدن على القمر والمريخ، مع توقعات تقييم تمتد حتى 2023 و2045. ينقسم تقييمها إلى أربعة أجزاء:
(1) أعمال ستارلينك: بحلول 2025، ستولد هذه القطاع حوالي 11.38 مليار دولار من الإيرادات و$21k من الأرباح التشغيلية، مما يوفر مرساة لتدفق نقدي مستقر. تجاوز عدد المستخدمين العالميين 10 ملايين، وما زال يتضاعف بسرعة، مما يجعلها رائدة بلا منازع على مستوى العالم.
(2) أعمال ستارشيب: صواريخها القابلة لإعادة الاستخدام ستخفض تكاليف الإطلاق بمقدار مرتين، وتفتح أسواق الشحن الفضائي، والسفر المأهول، وتوليد الطاقة، والحوسبة، والتطبيقات العسكرية.
(3) أعمال xAI: المعروفة الآن بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الفضائي، تبني نظام حوسبة موزع عالمي عبر مراكز بيانات في المدار وشبكة ستارلينك. تتوقع جولدمان ساكس أن تصل إيرادات الذكاء الاصطناعي بحلول 2030 إلى 322 مليار دولار، لتصبح أكبر منحنى نمو على المدى الطويل.
(4) توقعات الاندماج المستقبلي مع تيسلا: حاليًا، قد لا تصل الشركات ذات المنصتين المدرجتين لماسک إلى القيمة السوقية المثلى، لكن في المستقبل، قد تضمن عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة وصول شركاته إلى المركز الأول عالميًا.
الأهم من ذلك، أن هذا الاكتتاب العام الأولي سيكون بمثابة اختبار ضغط لميل المخاطرة في أسهم النمو الأمريكية. كأول طرح عام أولي بقيمة تريليون دولار منذ سوق الثور للذكاء الاصطناعي، يُنظر إلى أداء سبيس إكس في اليوم الأول على أنه معيار لعمالقة الذكاء الاصطناعي القادمة مثل OpenAI وAnthropic. بعد تأثير سحب رأس المال، قد يدفع الأسهم الأمريكية إلى الأعلى، محققًا زيادة شاملة في تقييم الأصول بالدولار، أو، مثل الأسهم الصينية A، يؤدي إلى تحول هيكلي من سوق 70/30 إلى سوق 30/70. لن يتضح ذلك إلا عند إدراجه في المؤشرات والصناديق المتداولة الكبرى. قد يلاحظ المراقبون الخارجيون أنه لو لم تساعد إيران بالأمس، لكانت الأسواق العالمية للمخاطر قد انخفضت على الأرجح. وبالطبع، في النهاية، سيكون كل ذلك بسبب سبيس إكس. إذن، عندما يأتي دعم السوق من البيت الأبيض، ما الذي يدعو للقلق بشأن الانخفاض دون سعر العرض؟ ومع ذلك، فإن ماسك حقًا قديس — غني جدًا، ومبتكر جدًا، ويمتنع عن الدخول في التكنولوجيا المالية — هذا هو هالوه الحالي من القداسة.