#布伦特原油重返100美元 أطلقت المخاطر الجغرافية موجة “تجاوز المائة” في السوق، فإلى أين تتجه الخطوة التالية لأسعار النفط؟

في 23 يوليو، أعلن الحوثيون في اليمن أنهم شنّوا هجوماً في البحر الأحمر على ناقلتين نفطيتين تابعتين للسعودية، فارتفعت في أعقاب ذلك عقود برنت الآجلة للنفط الخام بأكثر من 7%، لتعود بعد شهرين إلى تجاوز عتبة 100 دولار للبرميل. وهذا ليس حدثاً معزولاً. إذ إن مضيق هرمز كان قد أُغلق فعلياً خلال الأشهر السابقة بفعل تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، ما أجبر السعودية على الالتفاف عبر البحر الأحمر لتصدير النفط. والآن يستهدف الحوثيون مباشرة هذه “الخط البديل الحيوي”، إذ هبط عدد السفن المارة عبر مضيق باب المندب في اليوم نفسه بنسبة 34%. تواجه قناتان رئيسيتان للطاقة خطر الانقطاع في الوقت ذاته، ليدفع ذلك مخاوف السوق من انقطاع الإمدادات إلى أقصى حد.

تتمثل المشكلة الأعمق في أن مخزون الاحتياطي بات قد استُنفد على نحو كبير. يشير محللون إلى أن المخزون العالمي من النفط انخفض بشكل واضح بسبب الصراعات الجيوسياسية الممتدة، ما أضعف قدرة السوق على امتصاص صدمات الإمداد. حذّر غولدمان ساكس من أنه إذا استمر تعطل مضيق هرمز، فقد يتجاوز سعر برنت في الربع الرابع عتبة 120 دولاراً.

انتشرت سلسلة ردود الفعل بسرعة. تجاوز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مستوى 4.7%، مسجلاً أعلى مستوى منذ يناير 2025؛ كما قفزت رهانات المتداولين على رفع الفدرالي الأميركي لأسعار الفائدة في يوليو من نحو عُشر ما كانت عليه قبل أسبوع إلى ثلثها. إن “شبح الركود التضخمي” يعاود طرق أبواب المصارف المركزية في العالم.

عودة برنت إلى 100 دولار ليست، في جوهرها، إلا إطلاقاً مركّزاً لمحصلة مخاطر جيوسياسية تراكمت خلال الأشهر الماضية. وعندما تعلق القناتان الأهم للطاقة في العالم في آن واحد على حافة الانقطاع، فقد لا تكون هذه سوى نقطة بداية لأسعار نفط أعلى.