#夏日创作营 استناداً إلى مجمل معلومات السوق الحالية، فمن المرجح أن تستمر أسهم A في الأسبوع المقبل في نمط "التذبذب خلال مرحلة تكوين القاع"، مع ضغط على المدى القصير لكن محدودية مساحة الهبوط. كما توجد اختلافات بين الآراء بشأن توقيت وقوة أي ارتداد.

🧭 المحور الأساسي في السوق: تداخل عوامل بين الصعود والهبوط

⚠️ ضغوط قصيرة الأجل (الجانب الأشد سلباً)

· صدمة السيولة: إدراج شركة Changxin Technology يوم الاثنين (27 يوليو)، وحجم جمع تمويل ضخم، ما يثير قلق السوق من أثر "سحب السيولة" على المدى القصير.
· المعنويات وحجم التداول: يوم الجمعة (24 يوليو) انكمش إجمالي قيمة التداول إلى 1.94 تريليون، وتراجعت أسهم أكثر من 4900 شركة، ما جعل المعنويات قريبة من نقطة الجمود.
· كابح خارجي: صراعات جيوسياسية وعدم اليقين بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع ضعف أسواق اليابان وكوريا، ما يضغط على شهية المخاطرة.

✅ عوامل إيجابية (الجانب الأرجح إيجابية)

· دعم السياسات ورأس المال: تدفق صافي مستمر من الأموال الكبيرة عبر صناديق ETF، ما يعكس نية الاستقرار؛ وتقارب مرحلة تقليل الرافعة المالية من نهايتها، إذ انخفض رصيد التمويل بهامش (الـ 2融) بسرعة من أعلى مستوى بأكثر من 3100 مليار يوان.
· دعم الأساسيات على المدى المتوسط: ترى مؤسسات مثل UBS أن اتجاه أرباح السوق المحلي في A بشكل عام وقطاع التكنولوجيا على وجه الخصوص ما زال إيجابياً، وتتوقع أن يرتفع معدل نمو الأرباح خلال العام إلى 11%.
· دعم التحليل الفني: حصل مؤشر شنغهاي المركب على دعم عند خط 20 شهرًا (قرب 3800 نقطة)، ويعتقد بعض المؤسسات أن ضغوط التصحيح قد تم امتصاصها إلى حد كبير.

📈 استراتيجيات المؤسسات وآفاق ما بعد

ترى وجهات نظر سائدة أن السوق سيستمر في تذبذب ضمن نطاق مع تباين في التكوين:

· المتفائلون (مثل شركة سيكيوريتيز سيكا/زهيانغشان): يرون أن القاع قصير الأجل قد تَشكَّل، ويمكن أن يكون الموقف أكثر إيجابية. ولدى مؤشر شنغهاي المركب دافع للارتداد نحو عتبة 4000 نقطة، ويقترحون زيادة المراكز عند مستويات الانخفاض.
· المتحفظون (مثل Gui Haoming): يتوقعون الدخول في "تذبذب داخل صندوق/نطاق"، وأن مساحة الهبوط محدودة، لكن الارتفاع يتطلب محفزات. ويوصون بالتحكم في حجم المراكز (5-6 من الحجم)، مع اعتبار الدفاع أولوية.

💡 اتجاهات الفرص والمخاطر

· ملاذات: يُعد قطاع سلسلة صناعة أشباه الموصلات بؤرة الاهتمام المحلية الوحيدة المتفق عليها من قبل الأموال؛ كما تتمتع البنوك ذات العوائد المرتفعة والقطاعات الدفاعية (الجيش/صناعات عسكرية) بخصائص دفاعية.
· نقاط الخطر: القطاعات التي سبق أن تجمعت في قممها مثل المعادن الثمينة والموارد والطب التقليدي، ما زالت مرحلة جني الأرباح/التخلص من المراكز لم تكتمل، لذا يلزم الحذر من هبوط تدريجي دون قاع واضح.

يخضع السوق حالياً لمرحلة تعافي/راحة في ظل ضعف، ويُنصح بمزيد من المراقبة وقلة الحركة، مع التركيز على إصلاح المعنويات بعد إدراج Changxin، وكذلك إشارات السياسات بنهاية الشهر.