BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes hat gewarnt, dass steigende Ölpreise infolge des US-Iran-Konflikts die Federal Reserve dazu zwingen könnten, die Geldpolitik wieder zu lockern, was historisch ein bullisches Signal für Bitcoin ist. Zugleich gab er bekannt, dass er derzeit keine Bitcoin in seinem Portfolio hält und eine Aufteilung von 50 Prozent Bargeld und 50 Prozent Gold beibehält.
Hayes äußerte am 5. März 2026 seine vorsichtige Haltung und verwies auf Risiken durch KI-gesteuerte Arbeitsplatzverluste und Finanzhebel, die mit geopolitischen Spannungen zusammenlaufen könnten, um Marktturbulenzen zu erzeugen. Er riet Investoren, auf eine bestätigte Intervention der Zentralbanken zu warten, bevor sie Kapital in Kryptowährungen investieren.
Kriegsbedingte Liquiditäts-These
Ölpreis- und Treasury-Rendite-Dynamik
Hayes argumentiert, dass der Anstieg der Ölpreise infolge des US-Iran-Konflikts das normale Verhalten der Investoren gestört hat. Dies führt dazu, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen in einem sonst risikoaversen Umfeld steigt. Die Rendite der Benchmark-10-Jahres-Anleihe stieg auf ein Drei-Wochen-Hoch von etwa 4,14 Prozent, da die Konflikte im Nahen Osten die Ölpreise nach oben trieben, während Aktien und Kryptowährungen gedrückt wurden.
Laut dieser Analyse treibt diese Dynamik den MOVE-Index, der die Volatilität im US-Staatsanleihenmarkt misst, nach oben. Historisch gesehen ist der MOVE-Index, wenn er über 130 steigt, ein Vorbote für staatliche Finanzhilfen. Anfang März lag der Index bei etwa 74,5, was auf weiteres Potenzial für Volatilität vor einer politischen Reaktion hindeutet.
Der Zusammenhang mit Geldschöpfung
Hayes ist der Ansicht, dass erhöhte Renditen der Staatsanleihen die Volatilität weiter anheizen und letztlich zu einer verstärkten Geldschöpfung durch die Federal Reserve führen werden. Historische Daten früherer US-Militäraktionen im Nahen Osten deuten darauf hin, dass die Reaktion der Fed auf Kriege die Staatsausgaben erhöht, was zu niedrigeren Kreditkosten und mehr Liquidität führt.
„Und dann beginnt die Geldschöpfung in irgendeiner Form, was Bitcoin zugutekommt“, sagte Hayes und bekräftigte seine langfristige These, dass die Expansion der Fiat-Geldmenge der Haupttreiber für die Wertsteigerung von Kryptowährungen ist. Er rät Händlern, die Erwartungen und Realitäten der Geldschöpfung bei der Festlegung von Zielmarken für Bitcoin zu berücksichtigen.
Aktueller Makro-Ausblick und Bitcoin-Positionierung
Vorsichtige Haltung
Trotz seiner langfristig bullishen These gab Hayes in einem kürzlichen Interview bekannt, dass er derzeit keine Bitcoin-Position hält. Sein Portfolio besteht aus 50 Prozent Bargeld und 50 Prozent Gold. Er erklärte, dass diese Haltung so lange bestehen bleibt, bis Zentralbanken auf systemische Stressfaktoren mit Geldschöpfung reagieren. Dabei betonte er, dass Timing und makroökonomische Bedingungen entscheidend für den Einstieg sind.
Hayes sieht Bitcoin vor allem als Kreditderivat der Geldschöpfung und nicht als unmittelbaren Krisen-Hedge. Obwohl Bitcoin und andere Kryptowährungen langfristig die meisten fiat-basierten Vermögenswerte übertreffen, erfordern kurzfristige Volatilität durch geopolitische Schocks und KI-getriebene strukturelle Veränderungen im Arbeitsmarkt Vorsicht.
Risiko durch KI-Disruption
Ein entscheidender Faktor für Hayes’ vorsichtige Einschätzung ist das drohende Risiko durch KI-Automatisierung in weißen Kragen-Jobs. Er prognostiziert, dass innerhalb der nächsten drei bis sechs Monate 10 bis 20 Prozent der hochverdienenden Wissensarbeiter in den USA verdrängt werden könnten.
„Das sind die Menschen mit Hypotheken, Autokrediten, Studentenschulden – das leveraged Rückgrat des Finanzsystems“, erklärte Hayes. „Wenn nur 20 Prozent ihre Jobs verlieren, steht eine Bankenkrise bevor.“ Diese potenzielle Disruption, verbunden mit geopolitischen Spannungen, bildet die Grundlage für seine defensive Haltung.
Geopolitischer Zeitplan und Marktdruck
Vier-Wochen-Fenster
Hayes schätzte, dass Präsident Donald Trump etwa vier Wochen Zeit hat, um die Eskalation mit Iran zu lösen, bevor Öl- und Finanzmärkte eine Abrechnung erzwingen. Die Auswirkungen des Krieges auf die Öl-Infrastruktur, Schifffahrtswege und den Energiemarkt könnten die Preise weiter nach oben treiben und ein bereits fragiles System belasten.
„Öl ist der Dreh- und Angelpunkt“, sagte Hayes. „Wenn es zu stark steigt, werden die Märkte es nicht tolerieren, und politischer Druck wird eine Lösung erzwingen.“ Dieser Zeitrahmen spiegelt seine Ansicht wider, dass anhaltend hohe Energiepreise politischen und wirtschaftlichen Druck für Interventionen erzeugen.
Portfolio-Positionierung und Fokus auf Altcoins
Hyperliquid als Top-Pick
Während er in der aktuellen Umgebung Bitcoin meidet, hob Hayes Hyperliquid als seinen Top-Kryptowährungstipp für diesen Marktzyklus hervor. Er verwies auf die niedrige Fake-Volume-Rate, den hohen Umsatzanteil und die disziplinierte Token-Verteilung des Teams als Indikatoren für ein nachhaltiges, transparentes Projekt.
„Wenn du echtes Krypto-Alpha suchst, ist Hyperliquid das, was in diesem Zyklus heraussticht“, sagte Hayes und betonte die fundamentalen Werte gegenüber hype-getriebenen Meme-Token.
Ablehnung regulatorischer Rahmen
Hayes wies kürzliche regulatorische Entwicklungen, einschließlich des CLARITY-Gesetzes, als irrelevant für den Erfolg von Kryptowährungen zurück. „Null“, sagte er direkt, als er nach der Auswirkung des Gesetzes gefragt wurde. „Krypto braucht keine TradFi-Institutionen, um erfolgreich zu sein. Die On-Chain-Wirtschaft bewegt sich unabhängig von diesen Rahmenbedingungen.“
Diese Sichtweise stimmt mit seiner allgemeineren Überzeugung überein, dass Kryptowärhmärkte auf grundsätzlich anderen Dynamiken basieren als die traditionelle Finanzwelt, wobei Erfolg von On-Chain-Aktivitäten und nicht von institutioneller Integration abhängt.
Marktkontext
Ölpreisentwicklung
Die Brent-Rohölpreise sind seit Beginn der US-Israel-Luftangriffe auf Iran am 28. Februar 2026 um etwa 10 Prozent gestiegen und notieren bei etwa 81 USD pro Barrel. West Texas Intermediate (WTI) hat ähnliche Gewinne verzeichnet, was die Marktbedenken hinsichtlich möglicher Versorgungsausfälle im Hormuz-Straßensystem widerspiegelt, durch das täglich etwa ein Fünftel des globalen Öls transportiert wird.
Bitcoin-Preisentwicklung
Bitcoin wurde am 5. März 2026 bei etwa 71.600 USD gehandelt, was einem Rückgang von etwa 2 Prozent innerhalb von 24 Stunden entspricht, nachdem es zuvor kurzzeitig 74.000 USD erreicht hatte. Die Kryptowährung liegt immer noch mehr als 40 Prozent unter ihrem Allzeithoch von 126.198 USD im Oktober 2025.
Trotz des Rückgangs haben institutionelle Zuflüsse für Gegenwind gesorgt, da US-Spot-Bitcoin-ETFs in den letzten Tagen Zuflüsse zwischen 155 Mio. USD und 462 Mio. USD verzeichneten, was eine mehrwöchige Akkumulationsphase fortsetzt.
Unsicherheit bei der Fed-Politik
Der Federal Reserve-Gouverneur Stephen Miran erklärte am 4. März, dass er es für angemessen hält, die Zinssenkungen fortzusetzen, da es zu früh sei, die Auswirkungen des Nahost-Konflikts auf die US-Wirtschaft zu beurteilen. Andere Fed-Vertreter haben jedoch angedeutet, dass die Situation Unsicherheiten hinsichtlich der weiteren Entwicklung schafft, was von Marktbeobachtern so interpretiert wird, dass die Zentralbank möglicherweise länger auf einer Pause bleibt.
Daten des CME FedWatch-Tools deuten auf eine Preissenkung im September hin, wobei die Erwartungen für eine kurzfristige Lockerung gedämpft werden.
FAQ: Arthur Hayes Bitcoin-Ausblick
Q: Warum kauft Arthur Hayes derzeit kein Bitcoin, obwohl er eine bullish langfristige These vertritt?
A: Hayes hält ein Portfolio aus 50 Prozent Bargeld und 50 Prozent Gold, ohne Bitcoin-Anteil. Er nennt kurzfristige Risiken durch KI-gesteuerte Arbeitsplatzverluste, Finanzhebel und geopolitische Unsicherheiten. Er rät, auf bestätigte Anzeichen für Zinssenkungen der Federal Reserve oder eine Ausweitung der Bilanz zu warten, bevor man in Kryptowährungen investiert.
Q: Wie verbindet Hayes den US-Iran-Krieg mit möglicher Geldschöpfung der Federal Reserve?
A: Hayes argumentiert, dass steigende Ölpreise durch den Konflikt die Renditen der 10-jährigen Treasury-Anleihen nach oben treiben und die Volatilität im Anleihenmarkt erhöhen werden, gemessen am MOVE-Index. Historisch haben solche Bedingungen staatliche Rettungsmaßnahmen eingeleitet, um die Finanzierung zu sichern, was Bitcoin durch erhöhte Liquidität begünstigt.
Q: Was ist Hayes’ Kursziel für Bitcoin?
A: Hayes bekräftigte sein Kursziel von 250.000 USD für 2026 und prognostiziert 500.000 bis 750.000 USD bis Ende 2027, basierend auf erwarteter Fiat-Geldmengenausweitung.
Q: Welche alternative Krypto-Investition bevorzugt Hayes derzeit?
A: Hayes hat Hyperliquid als seinen Top-Krypto-Tipp für diesen Zyklus identifiziert, wobei er die niedrige Fake-Volume-Rate, den hohen Umsatzanteil und die transparente Token-Verteilung des Teams als Indikatoren für Nachhaltigkeit nennt.
