Britische Zentralbank: Mögliche Aufhebung der Stablecoin-Grenzwerte, Antragstellung bis Ende 2026 möglich

Der Vizepräsident der Bank of England (BoE), Sarah Breeden, hat am Mittwoch im Finanzdienstleistungsausschuss des britischen Oberhauses ausgesagt, dass die BoE neben der Festlegung von Haltebegrenzungen offen für andere Ansätze zur Regulierung von Stablecoins ist und betonte, dass sie „wirklich bereit sind“, Feedback zu Alternativlösungen anzuhören. Breeden kündigte außerdem an, dass Unternehmen ab Ende 2026 Anträge auf die Emission von Pfund-Stablecoins stellen können, und widersprach damit der Behauptung, Großbritannien sei „hinterher“.

Kernkritik der Branche: Begrenzungsdesign schadet Innovation und Marktwettbewerb

Die Bank of England veröffentlichte im November 2025 einen Konsultationsentwurf für einen Regulierungsrahmen für systemische, in Pfund notierte Stablecoins, der eine Obergrenze für Haltebeträge zwischen 10.000 und 20.000 Pfund vorsieht. Die Frist für Feedback ist der 10. Februar 2026. Branchenverbände äußerten scharfe Ablehnung, wobei die Hauptkritikpunkte sind:

Signal gegen Krypto: Das Begrenzungsdesign wird als politische Haltung Großbritanniens gegen die Kryptoindustrie interpretiert

Abwanderung von Unternehmen: Befürchtung, dass Unternehmen in regulierungsfreundlichere Jurisdiktionen abwandern

Innovationseinschränkung: Kleine Haltebegrenzungen erschweren die breite Nutzung von Stablecoins im Einzelhandel und im Geschäftsverkehr

Wirtschaftswachstum behindern: Übermäßige Vorsicht schadet Großbritanniens Wettbewerbsfähigkeit im globalen Krypto-Finanzbereich

Drei politische Standpunkte der Bank of England

Standpunkt 1: Flexible Haltebegrenzung

Breeden erklärte, dass die Begrenzung des Haltebetrags dazu dient, eine große Abwanderung von Einlagen aus Banken in Stablecoins zu verhindern, um die Kreditvergabe und die Kreditversorgung nicht zu beeinträchtigen. Sie sagte: „Wir schlagen vor, eine Haltebegrenzung einzuführen, um dieses Risiko zu steuern, und sind offen für Feedback zu anderen Umsetzungsansätzen. Als Finanzaufsichtsbehörde erwarten wir jedoch, dass wir sicherstellen, dass die Kreditvergabe in Großbritannien nicht stark zurückgeht.“

Standpunkt 2: Nicht-verwahrte Wallets in Großbritannien sind verboten

Breeden machte deutlich, dass das Halten von Stablecoins in nicht-verwahrten Wallets außerhalb regulierter Börsen in Großbritannien nicht durch das Regulierungssystem geschützt ist. Sie erklärte, dass nicht-verwahrte Wallets keine regulierten Stellen haben, die AML- und KYC-Compliance gewährleisten, weshalb diese Praxis in Großbritannien „nicht erlaubt“ ist, im Gegensatz zu den US-Regelungen, die verwahrte Wallets erlauben.

Standpunkt 3: Großbritannien ist nicht im Rückstand, Anträge ab Ende 2026 möglich

Breeden widersprach der Behauptung, die Regulierung in Großbritannien sei im Rückstand: „Ich stimme dieser Aussage überhaupt nicht zu. Wir werden noch in diesem Jahr beginnen, Anträge von Stablecoin-Emittenten zu akzeptieren.“ Sie bekräftigte außerdem die Regulierungsgrundsätze: „Stablecoins, die im Wirtschaftskreislauf als Währung verwendet werden, sollten so stabil sein wie die von Banken ausgegebenen Währungen, die wir heute verwenden.“

Zeitplan für die Regulierung von Stablecoins in Großbritannien und Fortschritte im FCA-Sandbox

Die Financial Conduct Authority (FCA) hat eine Regulierungs-Sandbox eingerichtet, in der mehrere Unternehmen im ersten Quartal 2026 Stablecoin-Produkte und -Dienstleistungen testen können, um einen geschützten Raum vor der offiziellen Einführung des Regulierungsrahmens zu bieten. Die Bank of England befindet sich noch in der finalen Konsultation zu den Regeln für Pfund-Stablecoins, Unternehmen können jedoch bereits vor Ende 2026 formelle Anträge auf Emission stellen.

Häufig gestellte Fragen

Warum erwägt die Bank of England, die Haltebegrenzung für Stablecoins abzuschaffen?

Die Branche kritisierte die vorgeschlagenen Grenzen von 10.000 bis 20.000 Pfund scharf, da sie Innovationen behindern und Unternehmen zur Abwanderung bewegen könnten. Breeden zeigte sich offen für alternative Vorschläge, betonte jedoch, dass diese nur dann akzeptabel seien, wenn sie effektiv verhindern, dass Einlagen in großem Umfang von Banken in Stablecoins umgeleitet werden, um die Kreditversorgung Großbritanniens zu schützen.

Was ist die regulatorische Haltung Großbritanniens zu nicht-verwahrten Stablecoin-Wallets?

Laut Breeden sind Wallets außerhalb regulierter Börsen, die Stablecoins halten, in Großbritannien derzeit „nicht erlaubt“, da ihnen die Aufsicht fehlt, um AML- und KYC-Compliance sicherzustellen. Diese Haltung steht im Gegensatz zu den US-Regeln, die verwahrte Wallets erlauben.

Wann können Unternehmen Anträge auf die Emission von Stablecoins in Großbritannien stellen?

Breeden sagte, dass Unternehmen ab Ende 2026 offiziell Anträge auf die Emission von Pfund-Stablecoins stellen können. Zudem hat die FCA im ersten Quartal 2026 eine Regulierungs-Sandbox eingerichtet, in der die Branche Produkte und Dienstleistungen vorab testen kann.