¡El fantasma de la inflación regresa! El IPC productor de EE.UU. en febrero se dispara con un aumento anual del 3,4%, el rebote en precios de productos golpea las expectativas de recorte de tasas

Según el último informe publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) la noche del 18 de Taipei, el índice de precios al productor (PPI) de febrero aumentó un 0.7% respecto al mes anterior, muy por encima del pronóstico del mercado del 0.3%. Estos datos muestran que, en el proceso de cambio del impulso inflacionario desde el sector servicios hacia los bienes, la inflación está demostrando una resistencia sorprendente. La tasa anual subió un 3.4%, alcanzando su nivel más alto en un año, lo que sin duda representa un golpe duro para la Reserva Federal (Fed), que intenta equilibrar el crecimiento económico y la estabilidad de precios.
(Resumen previo: La portavoz de la Fed advierte: La Fed ha sido golpeada por la inflación durante cinco años consecutivos, y el conflicto en Oriente Medio ha eliminado las expectativas de recortes de tasas)
(Información adicional: ¡Se publica esta noche el PCE de EE. UU. de enero! Se estima que la inflación subyacente alcanzará el 3.1%, ¿afectará el calendario de recortes de tasas?)

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• Los precios de los bienes suben un 1.1%, impulsados por la demanda de energía y bienes de consumo
• El PPI subyacente se dispara al 3.9%, la “resistencia de la inflación” se convierte en un obstáculo para los recortes
• Dilema para la Fed: el camino de los recortes puede retrasarse
• Datos clave del PPI de febrero

El camino de EE. UU. contra la inflación vuelve a presentar variables. Según los datos publicados oficialmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) la mañana del 18 de marzo (hora del Este), el índice de precios al productor (PPI) de febrero mostró un crecimiento mucho mayor de lo esperado, indicando que las presiones de precios en la parte superior de la cadena de suministro están volviendo a intensificarse.

Los precios de los bienes suben un 1.1%, impulsados por la demanda de energía y bienes de consumo

Lo que más alertó al mercado en este informe fue el fuerte rebote en los precios de los bienes (Goods). El PPI de bienes en febrero aumentó un 1.1% respecto al mes, marcando su mayor incremento desde agosto de 2023. Este repunte estuvo principalmente impulsado por la energía y los productos básicos de consumo, incluyendo verduras, diésel, huevos, gasolina y combustible de aviación, cuyos precios subieron notablemente.

Aunque los precios de los servicios (Services) aumentaron un 0.5% en el mes, siendo el menor incremento en tres meses, el rubro de “servicios de alojamiento para viajeros” subió un 5.7%, mostrando que, aunque la presión en la manufactura es fuerte, la capacidad de sostener los precios en el sector servicios no ha disminuido. Este patrón de inflación en “bienes seguidos por servicios” hace que el índice general sea especialmente complejo de manejar.

El PPI subyacente se dispara al 3.9%, la “resistencia de la inflación” se convierte en un obstáculo para los recortes

Excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, el PPI subyacente de febrero aumentó un 0.5% respecto al mes, por encima del pronóstico del 0.3%; y la tasa anual saltó a un 3.9%.

Estos datos no son una buena noticia para los inversores. La tasa de aumento anual del PPI de demanda final del 3.4% ya es la mayor desde el mismo período del año pasado, confirmando que la inflación no se está disipando tan rápidamente como se esperaba, sino que muestra una fuerte “resistencia”. Con los costos en la producción sin una reducción efectiva, esta presión se trasladará al consumidor final (CPI), lo que obliga al mercado a reevaluar el rumbo de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).

Dilema para la Fed: el camino de los recortes puede retrasarse

El mercado en general esperaba que la Fed pudiera tener un espacio más activo para reducir tasas en la primera mitad de 2026, pero los sólidos datos del PPI sin duda reducen la flexibilidad de los responsables de la política monetaria. Los analistas advierten que, si las presiones inflacionarias en la parte superior persisten, la Fed podría adoptar una estrategia de “más alto, más largo” en las tasas, e incluso retrasar los recortes.

Tras la publicación de estos datos, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron en el corto plazo, y las apuestas de recortes en abril y junio han comenzado a tambalearse claramente. En un contexto de “economía de guerra” y “reestructuración de la cadena de suministro”, la lucha a largo plazo entre inflación y tasas de interés aún no ha terminado.

Datos clave del PPI de febrero