El colapso sistémico del sistema de bonos global.

Colapso del mercado de bonos en Japón
El rendimiento de los bonos a 40 años de Japón se disparó del 2,09% al 3,6%, alcanzando un nuevo máximo histórico. La demanda en la subasta de bonos a 20 años es la más débil desde 2012. La liquidez del mercado de bonos ha caído al nivel más bajo en dos años, y los participantes del mercado exigen que el banco central detenga la reducción de la compra de bonos.

Colapso sincronizado de los bonos estadounidenses
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos se disparó al 4.58% en abril, marcando la mayor volatilidad diaria en 20 años. Moody's rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos, lo que obligó al cierre de posiciones en transacciones de basis por aproximadamente 800 mil millones de dólares.

¿Qué señal es esta? La triple confirmación del colapso global de bonos
1. Sincronización = Sistemático
Los bonos del Tesoro a 30 años de Estados Unidos superan el 5%, mientras que los JGB a 40 años de Japón se disparan al 3.45%

2. Agotamiento de liquidez = Estructural
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. está experimentando un fenómeno similar al de la "captura de efectivo" durante el período COVID de 2020.
Los indicadores funcionales del mercado de bonos japonés cayeron al nivel más bajo en dos años.

3. Retiro de capital extranjero = Desdolarización
El mercado teme que los inversores extranjeros estén huyendo de los activos estadounidenses.
China es el segundo mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense, podría vender estratégicamente.

El significado especial de Japón
¿Por qué la crisis de los bonos japoneses es una señal clave?
1. Japón ha sido siempre un pilar del sistema del dólar.
- Durante décadas, JGB ha sido el ancla de tasas de interés global.
- El arbitraje del yen japonés sostiene la liquidez global
- Japón es el principal comprador de deuda estadounidense.

2. Cuando ni siquiera se compran los bonos japoneses...
- La rentabilidad del JGB del 3.45% marca una ruptura sistémica
- El concepto de "activos seguros" en todo el mundo se ha hecho añicos.
- La base de las carteras de inversión de las compañías de seguros, bancos y fondos de pensiones está en peligro.

Evidencia estructural:
- Crisis de doble bono ocurre al mismo tiempo - Evento aleatorio con probabilidad extremadamente baja
- Los activos de refugio han fallado - Los bonos ya no son una opción de refugio durante una crisis bursátil
- Herramientas de liquidez ineficaces - Incluso las herramientas de arbitraje como el comercio de base han sido forzadas a liquidarse.

Pruebas de conducta:
- Cambios en las acciones del banco central - Incluso se le ha pedido al Banco de Japón que detenga la reducción de la compra de bonos
- Reacción del gobierno - El Primer Ministro de Japón dijo que la situación fiscal es peor que durante la crisis de deuda de Grecia.
- Trump se ve obligado a retroceder - El mercado de bonos obliga a Trump a suspender los aranceles

Estamos presenciando la mayor reestructuración financiera desde la caída del sistema de Bretton Woods en 1971.