Los datos de ayer son un poco alarmantes: casi 1.400 millones de dólares en liquidaciones en toda la red.

Las posiciones en largo fueron liquidada por 1.213 millones, mientras que las en corto solo perdieron 186 millones. Bitcoin representó 443 millones, Ether 330 millones. Más de 347.000 personas resultaron afectadas, y la liquidación más severa ocurrió en HTX, donde el par BTC-USDT se evaporó directamente en 47,87 millones de dólares.

Detrás de estas cifras se oculta un hecho: el apalancamiento en el mercado está gravemente desequilibrado, las posiciones en largo están demasiado cargadas.

Un pequeño golpe puede desencadenar una cadena de liquidaciones, esto no significa que el mercado realmente haya colapsado, sino que la estructura de fondos en sí misma es frágil. Muchos abren contratos pensando que están "siguiendo la tendencia", en realidad están apostando a que la liquidez sea suficiente. Una caída del precio del 5%, con un apalancamiento de 20 veces, puede hacer que todo se liquide de inmediato—el lado puede estar correcto, pero tus posiciones ya no existen.

En el juego dominado por instituciones, la frontera de seguridad para los inversores minoristas es mucho más pequeña de lo que se imagina.

Yo mismo, al vigilar el mercado, suelo consultar tres indicadores:

**Relación de liquidaciones en largo y en corto**—cuando las liquidaciones en largo son demasiado severas, hay que tener cuidado con una posible reversión y una liquidación en contra;

**Interés abierto (OI) + Tasa de financiación**—una tasa elevada y un interés abierto alto suelen ser señales previas a una liquidación;

**Plataformas con concentraciones de liquidaciones**—las plataformas con muchas liquidaciones en grande, los creadores de mercado podrían estar retirándose; si las liquidaciones en pequeñas plataformas son muchas, indica que aún no hemos llegado al fondo.

En esta ocasión, prefiero entenderlo como una limpieza estructural.

Después de que las principales posiciones en largo fueron eliminadas en una ronda, el mercado se enfría, lo cual es más saludable. Si la tasa de financiación continúa volviéndose negativa y el interés abierto disminuye, consideraría hacer compras con apalancamiento bajo de forma exploratoria.

Una frase para todos los que operan con contratos: los verdaderos expertos no son los que ganan más, sino los que pueden mantenerse siempre en la mesa de juego.