Esta Gran caída llegó de forma inesperada, pero a decir verdad, ya era hora de que cayera.

Los mitos de los índices sostenidos por unas pocas gigantes tecnológicas, bajo el doble golpe de un dinero cada vez más escaso y expectativas que han sido anticipadamente agotadas, finalmente han mostrado su verdadero rostro de papel. Wall Street ahora discute y discute, en realidad hay una sola pregunta: ¿cuándo estallará completamente esta burbuja y cuán fuerte será la explosión?

A corto plazo va a haber una caída, esto ya no es objeto de discusión. La discrepancia está en cuánto y cómo caerá. Desde Goldman Sachs dicen "la corrección está por llegar", BTIG directamente establece un objetivo de entre 6400 y 6500 puntos, el CEO de Goldman Sachs es aún más contundente, diciendo que podría haber una retractación del 10% al 20%. Nadie menciona ya eso de "subir hasta el cielo".

¿Por qué digo esto? El S&P 500 ha estado sobrecomprado de manera absurda en varios periodos de tiempo, y no ha habido una caída significativa del 3% en el cierre. El aspecto técnico ya debería haberse corregido. Lo que es aún más preocupante es que hay problemas de liquidez: el aumento de la tasa de financiamiento overnight ha alcanzado un nuevo máximo en un año, y el uso de las herramientas de recompra permanentes está a punto de romper récords históricos. El gobierno ha retirado directamente 700 mil millones de dólares en una paralización, lo que tiene un efecto similar a varias subidas de tasas. La lógica del mercado alcista anterior de "concepto de IA + mucho dinero" ya está tambaleándose.

Lo que realmente preocupa es que la estructura del mercado está demasiado distorsionada. Las diez principales acciones del S&P 500 representan casi el 40% del peso, y con que seis gigantes tecnológicos pierdan 3.2 billones de dólares en valor de mercado en un solo día, se puede desencadenar una reacción en cadena. En esta estructura, cualquier noticia negativa del sector de IA será amplificada sin límites. Algo así como la gran caída de una empresa de análisis de datos tras sus resultados...