¿Por qué en este período #BTC, el oro y las acciones estadounidenses caen juntos? ¿Es la brecha de liquidez la verdadera culpable?

Al revisar ayer y hoy, no solo BTC ha bajado; también el oro y las acciones estadounidenses... Este tipo de caída generalizada no puede explicarse desde un solo mercado o activo... La causa fundamental no es que cada uno tenga problemas, sino que la liquidez se ha retirado del mercado...

【Sobre la liquidez】
Se refiere al dinero disponible en el mercado. En términos amplios, son las reservas bancarias, el efectivo disponible en los mercados de fondos, y la capacidad de financiamiento a corto plazo en el mercado de recompra.
Tomando como ejemplo a EE. UU., actualmente, la parálisis del gobierno → gastos gubernamentales bloqueados → además, siguen emitiendo deuda, lo que lleva a los bancos a vender bonos del Tesoro → los fondos recaudados se depositan en el TGA (la cuenta del Tesoro en la Reserva Federal) → sin embargo, por la parálisis del gobierno, ese dinero no se gasta, por lo que se retira del sistema bancario (a través de los bonos del Tesoro), reduciendo las reservas bancarias, y ese dinero no vuelve a los bancos mediante gastos gubernamentales... → Los bancos solo pueden prestarse entre sí para compensar, lo que hace que la tasa de financiamiento garantizado a un día (SOFR) se dispare...

Esto puede confirmarse con una serie de datos:
1. El saldo del TGA ha aumentado rápidamente, acercándose a 1 billón de dólares.
2. Las reservas bancarias han caído a aproximadamente 2.8 billones de dólares, en niveles bajos en años recientes.
3. La tasa de financiamiento garantizado a un día (SOFR) ha subido a aproximadamente 4.22%, por encima de la tasa de interés sobre reservas excedentes de la Fed (IOER) del 3.9%.

Estos números indican que el costo de dividir fondos a corto plazo se ha elevado, las reservas disponibles en los bancos se han reducido, y los activos de riesgo en el mercado están bajo presión.

【¿Entonces por qué se arrastra BTC?】
BTC, como un activo muy sensible a la liquidez, depende en gran medida de si hay fondos ocios en el mercado para especular. Cuando hay tensión en los fondos, el costo de endeudarse aumenta y los bancos no quieren asumir riesgos, esos fondos ocios se retraen o prefieren activos de menor riesgo.

Cuando el saldo del TGA se dispara, es como si el Tesoro "cerrara" el dinero. El dinero bloqueado reduce la liquidez disponible en el mercado. Por eso, activos "de riesgo" como BTC, oro y acciones estadounidenses caen juntos.

Desde un punto de vista lógico: esto no es una noticia negativa para BTC ni que el oro haya perdido su carácter de refugio, sino que todo el dinero ha sido retirado. Todos están en la piscina jugando con agua, y en ese momento alguien saca agua... con menos agua, todos solo pueden hundirse...

【¿Significa esto que también hay oportunidad?】

Sí. La experiencia histórica y las evaluaciones de las instituciones indican que: una vez que el gobierno reabra y el Tesoro comience a liberar fondos del TGA, esto será una especie de "QE invisible" — aunque no sea la Reserva Federal imprimiendo dinero directamente, el dinero liberado por el Tesoro entrará en el mercado como liquidez, creando una base para la recuperación de los activos de riesgo.
Por ejemplo, DBS señala que: una vez que termine la parálisis del gobierno y se liberen miles de millones en liquidez, la presión en los mercados a corto plazo podría aliviarse.

Por lo tanto, ahora, discutir si es largo o corto tiene poco sentido... ya no domina el análisis técnico...
Si la situación de liquidez continúa tensa, BTC en el corto plazo no podrá hacer mucho, solo reducir apalancamiento y protegerse adecuadamente.

Al mismo tiempo, si las negociaciones del gobierno avanzan y se reanudan los gastos, se puede anticipar una "liberación de liquidez" que impulse un rebote en BTC. Esa sería una verdadera ventana de oportunidad para que el dinero vuelva del exterior al mercado interno.