¿El mercado ya está clamando que la reducción de tasas está por llegar? Primero veamos los datos y luego hablemos.

El PCE básico todavía está en 2.8%, lejos de la línea muerta del 2% del Fed. No creas esas tonterías de que "la gran inundación está a punto de llegar"; con el nivel de inflación actual, sería un buen resultado que se pudiera reducir ligeramente. ¿Esperar que una "gran inundación" lleve el precio de las monedas a las nubes? Te aconsejo que no sueñes.

Lo más importante es que la economía de EE. UU. no es tan frágil como se dice en el exterior. La tasa de desempleo se mantiene baja en un 4.2%, no es que no haya oportunidades laborales, es que muchas personas prefieren quedarse en casa en lugar de ir a trabajar. Con esta resiliencia en la economía, ¿es necesario que la Reserva Federal baje las tasas rápidamente para "salvar el mercado"? No. Es más probable que observen lentamente y mantengan la estabilidad.

Hace un tiempo, cuando había expectativas de recortes en las tasas de interés, el renminbi se apreció de inmediato, y muchos activos disfrutaron de una breve euforia. Pero, ¿crees que la Reserva Federal permitirá que esta situación continúe? En sueños. Una vez que el mercado sienta que "el dólar no es tan atractivo como otras monedas", la posición de reserva del dólar estará en peligro. Así que, aunque eso signifique que la economía global sufra un poco, la Reserva Federal debe priorizar la preservación de la posición central del dólar: esa es su verdadera carta escondida. ¿Otras economías? Lo siento, son solo un telón de fondo.

Hay un punto que se puede pasar por alto: la tasa de interés real se ha vuelto más ajustada.

Muchos principiantes solo prestan atención a la tasa de interés nominal, pero la clave es que la tasa de interés real = tasa de interés nominal - tasa de inflación. Ahora que la inflación ha bajado del 3% al 2%, y la tasa de interés nominal se mantiene en el 4%, la tasa de interés real ha aumentado del 1% al 2%. A simple vista, la tasa de interés no ha cambiado, pero en realidad el costo de pedir prestado es más alto. ¿Qué significa esto? La situación de liquidez es mucho más ajustada de lo que piensas, y la liquidez no es tan fácil de aflojar.

Así que no te dejes llevar por las emociones del mercado. Los datos están ahí, y la lógica es clara: ¿un gran alivio a corto plazo? Básicamente, es imposible.