Recientemente, un estratega llamado Samuel Ear de Barclays publicó un informe que vale la pena reflexionar.

Él dijo que las tasas de interés en el mercado de recompra (es decir, el lugar donde las instituciones financieras se prestan dinero a corto plazo) han estado subiendo constantemente, y si siguen presionando el techo de la tasa de fondos federales, es probable que la Reserva Federal no pueda quedarse quieta.

¿Por qué? Porque el mercado de recompra es como una "bomba de agua" del sistema financiero; si se atasca, toda la transmisión de la política monetaria tendrá problemas. Si este estado de alta presión se prolonga durante unas semanas, la liquidez comenzará a ajustarse, y en ese momento la Reserva Federal puede tener que sacar su caja de herramientas: o bien ampliar el tamaño de las recompras para inyectar liquidez al mercado, o bien intervenir directamente comprando bonos del Tesoro, buscando la manera de aumentar las reservas en el sistema y enfriar las tasas de interés a corto plazo.

En pocas palabras, Barclays está advirtiendo al mercado: el mercado de recompra está un poco "sobrecargado" ahora, la Reserva Federal podría tener que intervenir nuevamente, de lo contrario, la cadena de financiación realmente podría "quemarse". Este asunto es bastante importante para nuestra comprensión del entorno de liquidez en general.