Sobre el techo de valoración de POL, quiero discutir un punto de vista diferente.

Muchas personas todavía están evaluando POL con los estándares tradicionales de L2, pero eso podría estar equivocado desde la raíz. La forma en que POL opera ahora ya no se basa en competir en rendimiento ni en TVL dentro de la pista de Layer2. Lo que está haciendo se asemeja más a construir una infraestructura digital global.

**Espacio de mercado: no solo es un negocio del círculo cripto**

El mecanismo de captura de valor de POL es diferente a cualquier token L2 anterior. La determinación que aporta la tecnología ZK, el potencial explosivo del paquete de herramientas CDK y la uniformidad intercadena lograda por AggLayer: esta combinación de tres golpes no está dirigida a los usuarios de criptomonedas existentes, sino a la capa de liquidación de toda la economía digital.

Por lo tanto, creo que medir POL con TVL ya está desactualizado. Lo que se debe considerar es TAM (tamaño total del mercado potencial). Una vez que CDK realmente pueda hacerse con la cuota del sector RWA y de los gigantes de los pagos tradicionales, este espacio de mercado saltará directamente de cientos de miles de millones a billones. No es solo un sueño, sino una posibilidad con un camino claro.

**Lógica de valoración: es hora de cambiar el algoritmo**

Los proyectos tradicionales de L1 y L2 se valoran principalmente mediante la relación PS (capitalización de mercado dividida por ingresos por comisiones) o MV/TVL. Pero POL se está moviendo hacia una dirección más madura: acercándose al modelo de valoración P/E.

¿Qué significa? Significa que ya no se basa únicamente en "cuánto dinero se ha bloqueado" para sostener su valoración, sino que se debe observar los beneficios económicos reales y la capacidad de generación de ganancias. Esta es una señal de la transformación de un activo especulativo a un activo de valor.

Si este camino se sigue, el valor de mercado de POL ya no tendrá como referencia a otras cadenas, sino a esos gigantes de la infraestructura tradicional de nivel de billones de dólares.