La presidenta del Fed, Williams, acaba de ofrecer una perspectiva interesante sobre el debate sobre la tasa neutral. Según él, determinar exactamente dónde se encuentra la tasa de interés natural es más complicado de lo que la mayoría piensa.

Para quienes siguen los movimientos macroeconómicos, esto es importante. La "tasa natural" (o r-estrella, si te gusta la jerga económica), se supone que es el punto ideal donde las tasas ni estimulan ni restringen la economía. El problema es que nadie puede verla directamente; es más una conjetura fundamentada en modelos y datos retrospectivos.

La cautela de Williams aquí indica que el Fed todavía navega a ciegas en cierta medida. Están ajustando la política mientras admiten que el objetivo en sí es difuso. Esa incertidumbre genera ondas en los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas. Cuando los bancos centrales no pueden ponerse de acuerdo sobre dónde está la "neutralidad", se espera volatilidad.

Aquí está lo clave: si se sobrepasan los límites y las tasas permanecen demasiado altas por mucho tiempo, la liquidez se estrecha. Si se quedan cortos, la inflación podría volver a aparecer. De cualquier forma, los mercados—especialmente los activos digitales—tienden a reaccionar primero y a preguntar después.

Mantén los ojos abiertos para ver cómo evoluciona esto. La trayectoria de las tasas del Fed ya no es solo un tema de finanzas tradicionales; se ha convertido en una variable clave también para quienes están en mercados descentralizados.