Aquí hay algo sorprendente sobre los flujos de fondos: la habilidad importa menos que el empaquetado.

¿Gerentes activos que lo hicieron increíblemente bien con un verdadero alfa durante un período de 5 años? Si están envueltos en una estructura de fondo mutual tradicional, vieron salir $50 mil millones. ¿El mismo rendimiento entregado a través de un envoltura ETF? $65 mil millones ingresaron.

Aún mejor—o peor, dependiendo de tu perspectiva—los ETF con bajo rendimiento aún atrajeron capital fresco.

Así que puedes generar un rendimiento legítimo superior, superar tu referencia de manera consistente, demostrar tu ventaja... y aún así perder activos porque los inversores prefieren el vehículo más nuevo. La estrategia funciona. Los retornos están ahí. Pero el modelo de distribución te mata.

Debe ser brutal ver cómo productos inferiores en envoltorios más atractivos ganan el juego de la acumulación de activos mientras estás atrapado explicando por qué tu historial superior no se traduce en crecimiento de fondos.