Los accionistas europeos están aprendiendo una dura lección en este momento: invertir más dinero en expansión competitiva no se traduce automáticamente en ganancias en el precio de las acciones. De hecho, aumentar el gasto de capital para mantenerse al ritmo de los rivales podría en realidad arrastrar las valoraciones hacia abajo. El mercado ha estado enviando señales mixtas últimamente; las empresas que aumentan sus presupuestos de gasto no están recibiendo el apoyo de los inversores que esperaban. Es una dinámica contraintuitiva que está tomando por sorpresa a muchas personas. Resulta que Wall Street ( y sus homólogos europeos ) se preocupan más por los márgenes de rentabilidad y la eficiencia en los retornos que por un crecimiento agresivo en el capex. Cuando el gasto aumenta sin una visibilidad clara del retorno de inversión, los accionistas se ponen nerviosos. Así de simple.