Al echar la vista atrás al desarrollo de las stablecoins, no puedo evitar sentir muchas emociones. Desde el USDT más temprano hasta las diversas soluciones innovadoras que surgen hoy en día, este campo ha experimentado demasiados altibajos. La hoja de ruta de tres años más reciente del Banco Central de Malasia me recuerda la tormenta regulatoria global que provocó el proyecto Libra en 2019. En ese momento, los bancos centrales de diferentes países aceleraron la investigación sobre CBDC, y ahora parece que hemos entrado en una nueva era.

Malasia se centra esta vez en la tokenización de activos, especialmente proponiendo soluciones de depósitos tokenizados y stablecoins denominadas en Ringgit, claramente aprendiendo de las experiencias y lecciones del desarrollo global de stablecoins en los últimos años. Desde la perspectiva regulatoria, este enfoque liderado por el banco central y profundamente integrado en el sistema financiero tradicional sin duda es más fácil de aceptar. Recordando el auge de stablecoins centralizadas como USDC, ¿no fue también porque su cumplimiento regulatorio las hizo preferidas por los reguladores?

Sin embargo, desde el punto de vista del inversor, me preocupa más si estas stablecoins oficiales podrán realmente establecerse en el mercado. Después de todo, la historia de las stablecoins descentralizadas, desde DAI hasta UST, ha demostrado que la innovación tecnológica es importante, pero la demanda de los usuarios y la aceptación del mercado son las claves para el éxito o fracaso. La iniciativa de Malasia es digna de atención, pero si realmente podrá generar un impacto en el mercado del sudeste asiático, aún está por verse.

A lo largo de más de una década de desarrollo de las stablecoins, cada gran cambio ha llevado consigo profundas lecciones de mercado. Para nosotros, que hemos vivido múltiples ciclos alcistas y bajistas, en lugar de perseguir ciegamente nuevos conceptos, es mejor tomarse el tiempo para reevaluar los proyectos que alguna vez brillaron con intensidad. Al fin y al cabo, la historia siempre se repite de manera sorprendente, y aprender de ella es la base para mantenernos firmes en esta industria que cambia rápidamente.