# Bear Call Spread 101: Cómo Obtener Ganancias Cuando las Acciones Alcanzan su Máximo

¿Cansado de ver cómo tus apuestas bajistas se desmoronan cuando las acciones se invierten? Un spread de llamada bajista podría ser la herramienta de gestión de riesgos que te ha estado faltando.

Aquí está la mecánica principal: Vendes una opción de compra a un precio de ejercicio más bajo y simultáneamente compras una a un precio de ejercicio más alto (mismo vencimiento). La prima que recolectas por adelantado se convierte en tu beneficio máximo—punto. ¿La sorpresa? Tu pérdida potencial también está matemáticamente limitada.

# # Por qué a los traders les encanta este esquema

**Riesgo Definido** – A diferencia de la venta de opciones de compra desnudas ( con un riesgo ilimitado si la acción se dispara), tu límite de pérdida es la diferencia entre los precios de ejercicio menos el crédito recibido. Psicológicamente, eso es enorme.

**Eficiencia de Capital** – Requiere mucho menos margen que vender acciones en corto o vender opciones de compra descubiertas. Puedes ejecutar estrategias bajistas con tamaños de cuenta más pequeños.

**La Decadencia del Tiempo Trabaja a Tu Favor** – Dado que estás netamente corto en prima, cada día que pasa consume el valor de tu posición. En mercados laterales o en declive, ese es tu aliado.

# # Números Reales: Ejemplo de la Empresa A

La negociación de acciones a $50. Eres ligeramente bajista durante 30 días.

- **Vender** $50 call → recoger $3
- **Comprar** $55 call → pagar $1
- **Crédito neto**: $2 ($200 por contrato)

**Mejor caso**: La acción permanece ≤$50 en la expiración → asegura el total $200

**Peor caso**: La acción sube a $60+ → pierde $300 por contrato ($5 ancho - $2 crédito)

**Punto de equilibrio**: $52 (strike inferior + crédito neto)

# # El verdadero compromiso

Tu ganancia está *limitada* a ese crédito inicial, sin importar cuánto se desplome la acción. ¿Perdiste un movimiento a la baja del 20%? Aún así, solo te quedas con los $200 originales. Ese es el precio de saber exactamente lo que perderás.

Esta estrategia prospera en mercados **planos a ligeramente a la baja**. Si la volatilidad aumenta o la acción sube fuertemente, serás presionado. El momento y el análisis de IV se vuelven críticos.

# # Opción de venta de oso vs. Opción de compra de oso: ¿Cuál elegir?

Las estrategias de venta de puts bajistas cambian las reglas del juego: pagas por adelantado para comprar protección, pero recibes una prima por vender un put más bajo. Funcionan mejor en movimientos bruscos hacia abajo; las llamadas bajistas funcionan mejor en caídas lentas.

# # La conclusión

Los spreads de venta de osos son una disciplina en forma de estrategia. Pérdida máxima conocida, ganancia máxima conocida, menor requerimiento de capital. Perfecto para los traders que prefieren dormir por la noche en lugar de perseguir ganancias del tamaño de un billete de lotería. Pero no lo fuerces en mercados alcistas o volátiles; ahí es donde esta estrategia se ve perjudicada.