"Analista: el indicador de Gran aumento de Bitcoin más fiable se ha descontrolado"

El analista técnico del mercado autorizado (CMT) Tony “The Bull” Severino considera que el indicador macroeconómico más confiable de Bitcoin —la relación entre cobre y oro— rompió su patrón en el momento en que el mercado suele entrar en una fase parabólica, lo que llevó a un comportamiento caótico tras la reducción a la mitad, y las altcoins también perdieron su rotación habitual.

Por qué la relación cobre-oro es crucial para Bitcoin

En análisis, Severino define la relación cobre/oro como el "índice de crecimiento y miedo", donde un aumento en el precio del cobre indica expansión económica, aumento de rendimientos y preferencia por el riesgo, mientras que el excelente desempeño del oro corresponde al riesgo de recesión económica, disminución de rendimientos y comportamiento de refugio.
“Cuando el oro se desempeña mejor que el cobre, generalmente significa que hay una desaceleración económica y preocupaciones generales sobre una recesión,” dijo, y agregó que la demanda industrial del cobre hace que esta relación esté estrechamente relacionada con el ciclo comercial. La clave es: el giro cíclico de esta relación que históricamente coincide con las fases verticales de Bitcoin no ha ocurrido en absoluto. “Se dice que la frase más peligrosa en la inversión es ‘esta vez es diferente’. Bueno, esta vez realmente es diferente,” dijo Severino.
"El ciclo económico basado en la relación cobre/oro no ha rebotado." Superpuesto a la relación cobre/oro, se observa que, históricamente, los verdaderos puntos de inflexión han sido impulsados por factores macroeconómicos y no por la oferta. "Nunca he creído realmente que se deba a la reducción a la mitad," dijo. "La misma fecha de reducción a la mitad también inició el mercado alcista del Nasdaq... La reducción a la mitad de Bitcoin en realidad no tendrá ningún efecto en las acciones tecnológicas." En su teoría, la reducción a la mitad simplemente ocurre simultáneamente con el aumento de la relación y el aumento del apetito por el riesgo, en lugar de ser la causa de ello, y este apetito por el riesgo generalmente impulsa a Bitcoin a superar los picos anteriores, entrando en la fase final de aumento parabólico. Severino considera que la afirmación de que la reducción a la mitad ocurre cada cuatro años es, en el mejor de los casos, incompleta, y en el peor de los casos, esta afirmación se atribuye erróneamente a otros factores. Él compara las fechas de reducción a la mitad anteriores con las señales de transformación de Fisher.
Este ciclo ha mostrado divergencias. La relación cobre/oro alcanzó brevemente un "punto más alto" (el primero desde 2010), pero no logró establecer un punto más bajo más alto, en cambio, estableció "otro punto más bajo". En palabras de Severino, esta es la lectura más baja en su gráfico en aproximadamente 15 años - "casi la más baja desde la Gran Recesión".
Históricamente, el cambio de Fisher suele invertirse hacia arriba para confirmar la apertura de la ventana de preferencia por el riesgo, pero esta vez no logró cumplir completamente su promesa. "Se suponía que debería impulsar a Bitcoin a la última fase de un aumento parabólico... pero después de romper el máximo histórico, no entramos en un aumento parabólico. Ahora solo estamos en una consolidación lateral."

¿El ciclo de Bitcoin ya ha alcanzado su punto máximo?

Desde el punto de vista temporal, este fracaso es crucial. Severino (Severino) señala que, en ciclos anteriores, la señal de subida en la relación de precios de Bitcoin se ha producido aproximadamente un año antes del pico del ciclo de Bitcoin. Según este estándar, "ya deberíamos haber alcanzado el pico"; o, si tomamos como referencia la ruptura del máximo de 2021 en marzo, al menos deberíamos haber entrado en una ventana de refugio. Pero debido a la falta de señales claras de aumento de la preferencia por el riesgo, los nodos del ciclo se han vuelto confusos. "Porque no hemos experimentado un aumento completo en la preferencia por el riesgo, no sé dónde están las señales de refugio", dijo.
"Coincidencia, pero esta vez no ha aparecido este patrón." "Normalmente, la temporada de altcoins aparece en estos puntos verdes... pero esta vez no lo ha hecho", dijo Severino, señalando que desde un marco de tiempo más alto, la dominancia de Bitcoin se encuentra en un nivel de soporte clave. También enfatizó que actualmente existe una "fuertísima correlación negativa" entre Bitcoin y la relación cobre/oro; en ciclos anteriores, una correlación cercana a cero a menudo coincidía con la temporada de altcoins. "Según las señales económicas anteriores, parece que no se cumplen las condiciones para una temporada de altcoins", añadió. Esto también se aplica a la dominancia de altcoins y Bitcoin. Históricamente, la fase de "apetito de riesgo" verde de esta relación suele estar asociada con la "temporada de altcoins."
Severino no ha dado una predicción determinista. La estructura de tendencia de esta proporción no es clara: un fracaso en romper una tendencia a la baja a largo plazo no significa que se producirá una tendencia al alza; la señal de Fischer aún podría revertirse. Pero él cree que, antes de eso, la situación macroeconómica sugiere mantener la cautela.
"Actualmente, seguimos dominados por una sensación de pánico. Aún necesitamos mantener una postura defensiva y evitar riesgos. Cuando el mercado comience a calentarse, podemos considerar nuevamente tener una perspectiva positiva sobre los activos de riesgo." Él cree que es esta incertidumbre la que ha hecho que Bitcoin, después de alcanzar un nuevo máximo histórico, rompa con las tendencias de desarrollo de los últimos cuatro años: "No se ha desarrollado como en el pasado... La situación es diferente. Esta vez realmente es diferente."
Hasta el momento de redactar, el precio de negociación de Bitcoin es de 104,486 dólares.
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