《El desajuste del mercado después de la apertura del gobierno: primero caída y luego subir, ¿cuándo llegará la alt season?》

Después de 40 días de "#la suspensión más larga de la historia", el gobierno de EE. UU. finalmente confirmó que puede reanudar sus operaciones. Esto significa que la TGA (Treasury General Account, cuenta general) del Tesoro finalmente puede "abrir las compuertas" y liberar una gran cantidad de fondos que han estado bloqueados en la cuenta durante las últimas semanas: aproximadamente 1 billón de dólares en liquidez está a punto de regresar al mercado.

Durante el período de inactividad, debido a que el gobierno no pudo gastar según lo planeado, el TGA aumentó de aproximadamente 300 mil millones de dólares a más de 1 billón de dólares, lo que equivale a retirar más de 700 mil millones de dólares del mercado en solo 40 días, causando una "escasez de dólares" estructural. Esta contracción de liquidez fue un factor clave que llevó a que #比特币 和 # altcoin no solo no mantuviera los 100 mil dólares a principios de noviembre, sino que incluso cayera por debajo de los 99 mil dólares.
Es importante señalar: ¿por qué se dice que después de que el gobierno abra, es muy probable que el mercado primero caiga y luego suba? La razón radica en la superposición de dos factores.

Uno es que el agujero negro de datos provoca un pánico a corto plazo, y la paralización causa que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y otros departamentos de datos clave colapsen. Los datos de empleo de septiembre son un "puzzle", y los datos de inflación de octubre como el IPC, el PPI y el PCE podrían incluso faltar. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, siempre ha enfatizado que es "dependiente de datos" (Data-Dependent), pero ahora "no hay datos en los que basarse", lo que dificulta que el mercado juzgue la dirección futura de la política monetaria.

Esta incertidumbre lleva a los traders de Wall Street a preferir vender activos de alto riesgo, lo que provoca una corrección a corto plazo en el mercado, a pesar de que el gobierno acaba de abrir y la liquidez está a punto de liberarse.
El 31 de octubre, la tasa de interés de los préstamos nocturnos se disparó al 4.22%, por encima del límite de política de la #Reserva Federal del 4%, y los bancos se apresuraron hacia la ventana de emergencia de la Reserva Federal, con un total de 50.35 mil millones de dólares, lo que demuestra que la ansiedad del mercado por la "falta de dinero" es real.

En segundo lugar, la liberación de liquidez aún no se ha completado en el mercado. Aunque se van a liberar 1 billón de dólares en TGA, el "embalse" del mercado —el saldo de RRP (herramienta de recompra inversa)— ha caído a menos de 80 mil millones de dólares, lo que no puede absorber toda la liquidez. Esto significa que, a corto plazo, los fondos necesitan buscar una asignación adecuada de activos de riesgo, y este proceso presenta desajustes y oscilaciones a corto plazo, lo que provoca que el mercado baje primero y luego suba.

Para el mercado de criptomonedas, la tendencia de caer primero y luego subir debido a la apertura del gobierno tiene varios impactos directos:
Aumento de la volatilidad a corto plazo: #BTC podría experimentar oscilaciones cerca de los 100,000 dólares.
Liquidez a largo plazo favorable: La liberación de TGA fluirá directamente hacia las reservas bancarias, impulsando la asignación de activos de riesgo, incluyendo #BTC、#ETH y principales #altcoins.
ETF y fondos regulados aceleran su entrada: tras la reanudación de la SEC, se aprobarán más altcoins #ETF, inyectando fondos legales al mercado, y las altcoins también tendrán un impacto positivo.

Situaciones similares han ocurrido en la historia:

Parcial cierre del gobierno de EE. UU. en 2013: antes de que terminara el cierre, Bitcoin cayó aproximadamente un 15% en un corto período de tiempo; una semana después de que terminó el cierre, rebotó rápidamente un 20%, y en ese momento, los fondos fluyeron del mercado tradicional a BTC.

A principios de la pandemia en 2020, la contracción de la liquidez: en marzo, durante el pánico en los mercados financieros, BTC cayó por debajo de los 4000 dólares, pero la Reserva Federal luego inyectó liquidez ilimitada y los fondos institucionales ingresaron, lo que hizo que BTC se recuperara más del 150% en dos meses.

La historia muestra: fin del cierre del gobierno + liberación de liquidez = fuerte rebote después de una caída a corto plazo.

La apertura del gobierno significa que las leyes históricas se validarán nuevamente: la corrección por pánico a corto plazo es la "zona de entrada" antes de que billones de dólares de liquidez ingresen al mercado. La liberación de TGA, el agotamiento de RRP y la reanudación de la SEC han formado un juego de desajuste perfecto: caer primero y luego subir es casi una certeza bajo una alta probabilidad.

Este artículo es solo de referencia y no constituye un consejo para inversores. El mercado es de alto riesgo, y se debe tener precaución al entrar. Las criptomonedas tienen el riesgo de perder todo su valor.