1121 ¿Por qué se desplomaron las criptomonedas?

1⃣️ Causa principal: Fuerte efecto de correlación con la bolsa estadounidense, mostrando un carácter de ajuste adelantado 🧩
La narrativa del bitcoin como activo refugio está en peligro, con una correlación de 0,8 en 30 días con el índice Nasdaq 100; en esencia, es una extensión de las acciones tecnológicas de alta volatilidad.
El ajuste del sector tecnológico en EE.UU. provocó una ola de ventas de activos de riesgo; el bitcoin reaccionó primero, amplificando la volatilidad general.

2⃣️ Señal clave: Contracción de liquidez provocada por el enfriamiento de la narrativa de la IA
🫟 A pesar de unos resultados de Nvidia mejores de lo esperado, sus acciones cayeron a contracorriente, señalando que la burbuja de valoración del sector IA ha entrado en fase de digestión.
La IA ha sido la narrativa central del reciente repunte bursátil en EE.UU.; su enfriamiento ha reducido directamente el apetito por el riesgo, contrayendo la liquidez excedente del mercado estadounidense, de la cual depende en gran medida el mercado cripto, por lo que ha sido el primero en sufrir.

3⃣️ Motor directo: Liberación concentrada de presión vendedora estructural 💊
En noviembre, los ETF al contado de bitcoin en EE.UU. registraron salidas netas de casi 3.000 millones de dólares; el producto de BlackRock tuvo una salida récord de 523 millones de dólares en un solo día. Sumado a la reducción de posiciones por parte de grandes ballenas, se generó una presión vendedora concentrada.
Más importante aún, tras las grandes liquidaciones de octubre, la capacidad de los creadores de mercado para aportar liquidez se ha visto dañada, lo que ha reducido la capacidad del mercado para absorber ventas, amplificando así la caída.

4⃣️ Catalizador importante: Cambio en las expectativas de la política de la Fed 📸
La probabilidad de una bajada de tipos en diciembre ha caído por debajo del 30%; la tasa de inflación PCE subyacente de octubre fue del 2,8%, muy por encima del objetivo, y la Fed ha dejado claro su compromiso con los tipos altos. En un entorno de tipos elevados, la valoración de los activos no generadores de intereses se ve reprimida; las tecnológicas y las criptomonedas, como activos de riesgo, sufren una presión sincronizada, amplificando aún más el ajuste.

🤔 Conclusión: El agotamiento de la nueva liquidez y la presión vendedora estructural han resonado, provocando el desplome del mercado y su entrada en una fase de enfriamiento temporal.

A largo plazo no es necesario preocuparse en exceso; el traslado de posiciones de grandes ballenas a instituciones es positivo para optimizar la estructura del mercado.

A corto plazo, se estima que el precio de coste de MicroStrategy ofrece soporte cerca de los 73.000 dólares.