Tom Lee: El shorting de MSTR se ha convertido en el activo preferido del mercado para la cobertura de la caída, y este fenómeno ha revelado problemas estructurales más profundos.

El 23 de noviembre, el presidente y director ejecutivo de BitMine, Tom Lee, afirmó que MicroStrategy se ha convertido en la herramienta preferida para que los inversores en criptomonedas realicen gestión de riesgos, lo que explica en cierta medida la caída del 43% en su precio de acciones en el último mes. “Strategy podría ser el objetivo de observación más importante en este momento, ya que es tanto una acción proxy de Bitcoin como un activo alternativo con la mejor liquidez”, dijo Lee el jueves en una entrevista con CNBC. Debido a que hay herramientas limitadas para cubrir pérdidas en el mercado de criptomonedas, los comerciantes institucionales han optado por hacer shorting de las acciones de Strategy. La empresa posee casi 650,000 monedas de Bitcoin, lo que hace que su precio esté estrechamente relacionado con el rendimiento de Bitcoin. “Desde mi perspectiva, cuando los participantes del mercado de criptomonedas intentan cubrir las pérdidas en sus tenencias de Bitcoin y Ethereum, no encuentran otra vía de cobertura más que hacer shorting de sus acciones alternativas con liquidez, y MicroStrategy es la mejor opción”, explicó Lee. Agregó que las herramientas de cobertura nativas como los derivados de Bitcoin y Ethereum tienen una liquidez insuficiente para grandes fondos, “cualquier inversor que tenga una posición larga de Bitcoin a gran escala… tiene una capacidad de cobertura muy limitada en el mercado de derivados de criptomonedas.” Pero Strategy ofrece una solución alternativa. “Los inversores pueden utilizar la cadena de opciones de Strategy, que tiene una liquidez extremadamente alta, para cubrir todo el riesgo de activos criptográficos.” Lee señaló, “en esencia, Strategy está absorbiendo toda la presión de cobertura generada por la protección de las posiciones largas en toda la industria de criptomonedas.” Lee también mencionó los efectos persistentes del colapso del mercado del 10 de octubre, un evento que borró 20 mil millones de dólares en capitalización de mercado y destruyó la liquidez del intercambio. “Esto afectó gravemente a los creadores de mercado”, los cuales describió como el “banco central” del mercado de criptomonedas. Desde entonces, las grietas en el sistema han persistido, y la liquidez de activos proxy de Bitcoin como alts, acciones mineras y Strategy sigue siendo escasa. En la actual tendencia a la baja, MSTR se encuentra entre los activos más golpeados. Lee cree que esto se debe en parte a que ha asumido la función de “válvula de presión” del mercado. Señaló que la estructura subyacente del mercado de criptomonedas sigue siendo frágil, y el fenómeno de que Strategy se convierta en una herramienta de cobertura está revelando problemas estructurales más profundos.