Cantor reduce el precio objetivo de las acciones de Strategy, pero mantiene el optimismo a largo plazo

Analistas de Cantor Fitzgerald redujeron significativamente su objetivo de precio para las acciones de Strategy [image]MSTR(, reiterando, sin embargo, la recomendación de “Compra” para la empresa de tesorería de Bitcoin, que posee aproximadamente 58.000 millones de dólares en BTC.

Según el informe del banco de inversión publicado el viernes, el equipo proyectó un precio objetivo de 229 dólares para las acciones de MSTR en 12 meses, aproximadamente un 59% por debajo de la estimación anterior de 560 dólares. Aun así, Cantor reforzó su perspectiva positiva para la empresa, cuyas acciones han caído más de 50% en los últimos seis meses.

El ajuste refleja una caída en el valor que los analistas atribuyen a las operaciones de tesorería de Strategy, que bajó de 364 a 74 dólares por acción. Durante el próximo año, los analistas ahora esperan que la empresa capte 7.800 millones de dólares en los mercados de capitales, en lugar de los 22.500 millones previstos anteriormente.

Los analistas señalaron que algunos participantes del mercado temen que haya llegado el “criptoinvierno” — otra forma de describir una recesión prolongada del mercado, en la que los precios caen y el interés de los inversores disminuye. Al mismo tiempo, describieron parte del “alarmismo” en relación a Strategy como exagerado.

Las acciones de MSTR cayeron a 178 dólares el viernes, borrando las ganancias de la semana. Mientras tanto, el precio de Bitcoin cayó por debajo de 90.000 dólares. El BTC ha caído casi un 30% desde que alcanzó un nuevo máximo por encima de 126.000 dólares a principios de octubre.

Los analistas afirmaron tener “poquísimos motivos para creer” que Strategy se vería obligada a vender sus bitcoins, incluso con el aumento de su dependencia de la emisión de acciones preferentes para la compra de la criptomoneda. Estas acciones preferentes ofrecen dividendos, pero estos no están garantizados.

El lunes, Strategy estableció una “reserva de caja” de 1.440 millones de dólares para cubrir de forma efectiva el pago de dividendos durante casi dos años. Los analistas destacaron que ninguna de las deudas convertibles de Strategy, que suman 8.200 millones de dólares, vence antes de 2028.

Además, es poco probable que la actividad de compra de Bitcoin de Strategy cese simplemente porque el precio de Bitcoin haya caído recientemente, afirmaron los analistas. Sin embargo, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin reconoció la posibilidad de venderlo, bajo ciertas condiciones.

Si existiera un temor “de algún modo justificado”, sería la exclusión de Strategy de los índices de MSCI, añadieron los analistas. El mes pasado, JPMorgan afirmó que la retirada de Strategy de los productos de la empresa financiera global podría provocar una salida de 2.800 millones de dólares.

Históricamente, Strategy ha aumentado su reserva de Bitcoin emitiendo acciones ordinarias. Sin embargo, esta estrategia se ha vuelto menos eficaz para que la empresa aumente la cantidad de Bitcoin que posee por acción, dado que su valor de mercado ha caído por debajo del valor de sus participaciones en criptomonedas.

Los analistas destacaron que la dinámica, reflejada en la caída del llamado mNAV de Strategy, ha sido cíclica. Esto incluye los mínimos de 2022, así como los máximos del año pasado.

Esta semana, varias instituciones actualizaron sus objetivos de precio para las acciones de Strategy, que están cerca del mínimo de 13 meses. Aunque algunos analistas se han vuelto pesimistas, otros han mantenido sus perspectivas optimistas sobre el papel estratégico de la empresa en el mercado de Bitcoin.