La Reserva Federal podría realizar una maniobra poco notada la próxima semana: a partir de enero del año que viene, compraría 45.000 millones de dólares en bonos del Tesoro cada mes. $BTC $ETH

La previsión, realizada por un exanalista de la Reserva Federal de Nueva York, se basa en el hecho de que los niveles de reservas bancarias están acercándose a un punto crítico. Recientemente, el mercado de repos ha mostrado frecuentes anomalías en los tipos de interés, lo que suele ser una señal temprana de tensiones de liquidez. Si no se interviene con antelación, podría haber problemas de financiación a final de año.

¿Cómo se repartirán los 45.000 millones? Aproximadamente así: 20.000 millones para compensar los vencimientos habituales de deuda pública y la volatilidad del gasto gubernamental; y los 25.000 millones restantes serían para “parchear” la reducción de balance que se ha realizado durante los últimos tres años. Con el ritmo actual, este plan de compras se extendería al menos hasta mediados del año que viene.

El momento es bastante delicado. El mandato de Powell está a punto de terminar, y sea quien sea el próximo presidente, el periodo de transición requerirá un entorno de mercado estable. En vez de esperar a que estallen los problemas para apagar incendios, es preferible reforzar de antemano la base de liquidez. Desde un punto de vista técnico, esto supone un giro desde el endurecimiento cuantitativo (QT) hacia una postura neutral; y, en un sentido más profundo, podría ser el preludio de un nuevo ciclo expansivo.

Actualmente, el mercado está centrado en los recortes de tipos. Pero el impacto de la expansión del balance, en cierto modo, es más directo que una bajada de 25 puntos básicos: lo que cambia es la cantidad total de dinero en el sistema, no solo el coste de endeudarse.

¿A dónde irá toda esta nueva liquidez? ¿Se beneficiarán los activos de riesgo? Para el mercado cripto, estos cambios macro suelen ser más relevantes que las noticias de corto plazo. ¿Tú qué opinas?