Esta noche se publican los datos del PCE de septiembre, que probablemente sean el indicador más crucial de las últimas semanas. Ahora mismo la política monetaria global parece estar jugando a la "esquizofrenia": en Estados Unidos afilan los cuchillos preparándose para bajar los tipos de interés, mientras que en Japón es casi seguro que los vayan a subir. Uno pisa el acelerador, el otro el freno, y el mercado ya no sabe a quién creer.

¿Por qué digo que estos datos pueden ser el ancla del mercado? Porque están directamente relacionados con la decisión de la Reserva Federal en diciembre. Actualmente, el mercado apuesta por una probabilidad de bajada de tipos de interés de aproximadamente el 87%, lo que ya deja clara la postura. La lógica es bastante sencilla: mientras los datos de esta noche no sean demasiado sorprendentes y no superen en exceso el valor esperado del 2,9%, básicamente sería una luz verde para la bajada de tipos. El pánico de cierre de posiciones provocado por la subida de tipos en Japón podría aliviarse si EE.UU. abre el grifo de la liquidez.

A corto plazo, hay que tener en cuenta una cosa: el efecto rebote tras el cumplimiento de las expectativas. Si los datos cumplen o quedan por debajo de lo esperado, tras la noticia positiva es posible que se produzcan ventas de toma de beneficios; si sorprenden al alza, volverán las expectativas de endurecimiento y el mercado caerá igualmente. Pero si miramos a medio plazo, este ciclo de bajadas de tipos en EE.UU. acaba de empezar, así que cualquier corrección provocada por la volatilidad de los datos podría ser una oportunidad.

El mercado ahora está atrapado en el vaivén entre "yen fuerte, dólar flojo". Un solo dato no cambiará la tendencia general, pero sí puede generar ruido a corto plazo. Entender esta lógica es clave para no dejarse arrastrar por la volatilidad de un solo día.