La bajada de tasas ha llegado, pero no te emociones demasiado pronto — esta vez la Reserva Federal está jugando al "dar caramelos y luego dar con el bate".

El 11 de diciembre, la Reserva Federal anunció una bajada de 25 puntos básicos, situando la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%. Esto ya es la tercera vez en lo que va de año, habiendo recortado un total de 75 puntos básicos. ¿Suena bien? Primero no te pongas a abrir el champán.

Lo que realmente duele está en el gráfico de puntos: en 2026 solo planean reducir otros 50 puntos básicos, es decir, dos veces. El mercado esperaba un alivio más contundente, pero la Fed simplemente arrojó un cubo de agua fría.

¿Y por qué tanta cautela? Basta con mirar los datos. En septiembre, la tasa de desempleo subió a 4.4%, la economía está un poco débil; pero el índice de precios PCE subyacente aún se mantiene en 2.8%, bastante por encima del objetivo. La Fed ahora es como caminar en la cuerda floja: si afloja demasiado, la inflación rebota; si aprieta demasiado, la economía se apaga.

También hay disputas internas. De los 12 miembros en el comité de votación, 5 no ven con buenos ojos seguir bajando las tasas. Powell está claramente intentando equilibrar las cosas: dar una bajada a los halcones y mantener las expectativas firmes con los palomas.

¿Y qué significa esto para el mercado? La idea de un estímulo más amplio se aleja, el dólar puede mantenerse a corto plazo, el renminbi podría verse presionado, y las bolsas globales probablemente tiemblen un poco.

En cuanto al mercado de criptomonedas, ¿ETH podrá despegar en esta ocasión? Eso dependerá de cómo juegue la Fed en las próximas jugadas. En esta situación, el mercado tendrá que acostumbrarse a vivir de los "eventos" — cada reunión del FOMC puede ser el inicio de una nueva montaña rusa.