El momento emotivo vuelve de nuevo. La bajada de la tasa ya no determina la tendencia intradía a corto plazo; el mercado ya ha reaccionado con anticipación a las expectativas de una bajada de tasas. Muchos KOLs conocidos dicen que Old Bow podría hacer declaraciones hawkish en la reunión, lo cual al menos influirá en la dirección a medio plazo durante los próximos seis meses. Creo que la influencia no es tan fuerte como antes, después de todo, ha surgido otro Hasset, que halaga descaradamente al mercado con una serie de gestos, lo cual lleva una insinuación de provocación ZZ.

Los inversores minoristas están acostumbrados a ver este tipo de telenovelas, probablemente de manera ciega. El mercado de criptomonedas ha sido manipulado por estos利益群体 hasta el punto de disminuir su popularidad. El volumen genuino de compra spot de los inversores minoristas en realidad no es mucho; la mayoría de los actores están decepcionados y casi han salido para finales de 2025. Si no tienes BTC o no te quedan balas en tus posiciones cortas, ¿quién todavía tiene ánimo para quedarse aquí escuchando tus parloteos? El 80% de los jugadores ahora simplemente no les importa y quieren ver todo destruido juntos.

Como miembro de los jugadores comunes, ayer cerré todas mis posiciones largas a corto plazo pequeñas, realmente no quería mantener posiciones ni participar en momentos de tanto riesgo. Hace tiempo, dije que para la mayoría de los jugadores no a tiempo completo, cuanto más entiendes de este círculo después de jugar un tiempo, menos es en realidad una buena cosa. La ingesta excesiva de información en tiempo real conduce a memoria fragmentada y confusión, dificultando tomar decisiones racionales y a largo plazo, especialmente decisiones que prioricen la seguridad del principal.

La tendencia posterior del mercado en diciembre—si continúa en ascenso o vira a la baja—es incierta. Después de todo, todavía está la subida de tasas japonesa el día 18, y quizás unos datos de IPC falsos (originalmente programados para el día 10 pero ahora pospuestos al 18). Habiendo experimentado el mercado de la gobernanza de Trump en 2025, cada vez estoy más convencido de que el mundo es solo un gran escenario improvisado, desordenado e impredecible, con todo tipo de eventos ZZ y cisnes negros que nos cosechan despiadadamente, los “韭菜” cripto que sueñan con ciclos de cuatro años.

Solo ahora nos damos cuenta de que la tendencia de 2025 fue realmente diseñada por el capital. Recordando diciembre del año pasado, mirando cómo BTC y varias altcoins subían sin parar, todavía estábamos orgullosos, soñando que después de que el presidente Trump tomara oficialmente el poder, habría un暴牛 de 25 años en cripto, al menos duplicando los precios de ese momento.

Así que durante todo el año, cada retroceso buscábamos patrones que respaldaran nuestra confianza, y cada fluctuación nos animábamos a valorizar las inversiones. Pero en última instancia, el mercado no cree en lágrimas minoristas; predijo nuestras predicciones y convirtió nuestras fichas en la presa más abundante para el presidente Trump y otros grandes de las criptomonedas durante el día de operaciones.

Es difícil imaginar una subida de 25 años, pero es incluso más difícil de lo que pensaba. Además, los fondos de contratos de este ciclo son mucho mayores que el mercado spot. Los hechos que podemos inferir son: cada vez más inversores minoristas retirarán tras las pérdidas en 2025, y el mercado cripto ha experimentado un mercado bajista de 山寨 de tres años. Debido a la falta de mitos de creación de riqueza y a una regulación cada vez más estricta de las stablecoins, el número de jugadores nacionales inevitablemente disminuirá. Es decir, durante este período de 青黄不接, nuestras altcoins muy probablemente irán a cero.

Esto no es alarmismo; es una proyección lógica clara del futuro. Debes entender que desde la era ICO en 2017, los jugadores chinos representaban hasta el 60% de la comunidad cripto global, y los jugadores nacionales constituían más del 70% de la comunidad china. Hoy en 2025, estas cifras pueden haber caído por debajo del 40%.

Sin nuevos fondos entrando en el mercado, ¿quién estaría dispuesto a comprar altcoins sin valor?

La respuesta es obvia. Las altcoins principales ya han llegado hasta aquí, sin mencionar esas monedas fringe que ya no tienen actividad comercial. Un comentario de un amigo en la sección de comentarios: si realmente no es factible, ajusta tus holdings en altcoins a BTC. Esa frase todavía podría tener peso antes del 1011, pero después del 1011, el coste marginal de esas conversiones se ha vuelto significativo.

En la transmisión en vivo, una vez dije que para la mayoría de los jugadores comunes, mantener BTC y ETH es la mejor opción. En la vida real, es difícil para las personas comunes encontrar objetivos de inversión mejores que BTC y ETH. Creo que después de experimentar el brutal mercado en 2025, reconocer honestamente este hecho será más práctico para la mayoría de los jugadores comunes en adelante.

Intenta asignar algo de BTC si es posible. Aunque ETH actualmente parece mejor que BTC en su tendencia, desde una perspectiva a largo plazo, BTC es en efecto un activo de alta calidad adecuado para DCA a largo plazo.

Al entrar en diciembre, a pesar de un rebote decente en el mercado, el poder de compra en el mercado spot sigue siendo frío. El sentimiento general del mercado es bastante extraño. Las políticas de EE. UU. y los fundamentos de los tokens principales tienen una tendencia positiva, incluyendo停止QT,持续降息, ETF de alt principales,再质押 de BTC/ETH/USDC, etc. Ninguno de estos eventos positivos ha despertado mucho entusiasmo; los inversores minoristas generalmente mantienen una actitud pesimista y vigilante. La mayoría de las voces de los KOLs salvajes están de acuerdo en que es un mercado bajista, pero los traders profesionales con mayores niveles de activos ven esta fase como un punto de inflexión con un gran espacio alcista en 2026.

Yo mismo no puedo juzgar claramente la tendencia a corto plazo ahora, así que hice una estrategia en septiembre: vendí el 20% de mis grandes posiciones para esperar una corrección, extendiendo mi salida hasta el primer trimestre de 2026. Pero no esperaba que las altcoins principales cayeran tan fuerte en el Q4 debido a la reacción en cadena del 1011.

Mi ansiedad y decepción recientes provienen principalmente de las tenencias en altcoins principales. Aunque solo representan el 30%, honestamente, también quiero ganar una suma importante con las ganancias en altcoins para cambiar mi vida después de la pandemia. Desafortunadamente, mirando hacia atrás ahora, mis mayores holdings estaban en realidad en diciembre de 2024.

Al ver que Ada cae por debajo del coste, immediately entendí los sentimientos de los jugadores que布局ed las altcoins empezando en 2022-2023 y no salieron a finales de 2024. Mantener durante más de un año fue bastante doloroso, y aún más si se mantiene durante varios años y se sigue perdiendo dinero. Pero desde otra perspectiva, cuando todos venden conscientemente las altcoins principales para proteger fondos, o temen convertir fichas en BTC, ¿a dónde van esas fichas vendidas?

Mirando hacia atrás a las altcoins que ya superaron sus máximos de 2021, si realmente tienen valor de aplicación real, puntos calientes narrativos, una comunidad de consenso grande, y el equipo del proyecto y los market makers han estado acumulando fichas durante casi tres años para limpiar el mercado, algún día tendrán que impulsar el precio hacia arriba para distribuir. Especialmente durante ciclos con mucha liquidez y con dinero impreso (que discutí en el live de noviembre).

Esta noche, revisando las velas de 4 horas y los indicadores diarios de algunas altcoins principales, están estabilizándose gradualmente. Por supuesto, eso no significa que subirán inmediatamente, pero la fase de fondo debería considerarse estable. Si sobrevivimos a este período difícil hasta el primer trimestre del próximo año (unos 3-5 meses), todavía creo que, basado en mi precio de entrada promedio, reducir mi expectativa de beneficio de 4-5 veces a 2-3 veces probablemente sea alcanzable.

Entender esta lógica hace más fácil responder a una pregunta: si actualmente mantienes algunas altcoins y quieres participar en el mercado de 26 años.

Si tu pérdida no realizada es menor al 30%, demuestra que tu precio de entrada promedio es razonable y aceptable. Mientras los fundamentos aún tengan una lógica narrativa relativamente buena, mantener no es problema.

Si la pérdida no realizada está entre 30%-50%, depende de tu actitud hacia la protección del capital. Si tus fondos son pequeños y los fundamentos de tus holdings todavía tienen buena lógica narrativa, mantener está bien. Si tienes fondos grandes y te preocupa más recuperar el principal, entonces ajustar a ETH puede ser más razonable (el precio de entrada solo puede esperar oportunidades; comenté que 2600-2800 tiene una relación coste-beneficio más alta).

Si la pérdida no realizada supera el 50%, revisa el volumen diario de comercio de tus monedas. Si está por debajo de 2 millones de RMB, probablemente la burbuja haya explotado y no hay necesidad de seguir manteniendo. En cuanto a cómo recuperar el capital, es mejor reflexionar primero sobre por qué elegiste estas monedas y si eres adecuado para este mercado.