USD/JPY se mantiene cerca de un pivote clave, las expectativas de recorte de tasas en Japón y la intervención del banco central ofrecen un giro

**Señales técnicas en alerta: indicios de sobrecompra y presión bajista emergente**

El gráfico diario de USD/JPY muestra una advertencia urgente. Tras cuatro días consecutivos de subida, el indicador RSI ya se encuentra en zona de sobrecompra, formando un patrón de techo en el gráfico diario, y estas señales técnicas sugieren que el impulso alcista está decayendo. El máximo de diez meses en 157.89 está cerca del nivel de consolidación de la semana pasada, y el mercado se acerca a una ventana de tiempo clave (alrededor del 26 de noviembre). Los análisis técnicos recomiendan enfocar la atención en el nivel de 153.30, que podría convertirse en un soporte importante en esta fase de corrección.

**Un giro en los fundamentos se está gestando: Japón activa un contraataque de políticas**

La orientación de las políticas del gobierno y del banco central de Japón está cambiando silenciosamente. La primera ministra Sanae Takaichi aprobó recientemente un plan de estímulo económico de 21.3 billones de yenes (aproximadamente 1360 millones de dólares), y el asesor del gobierno, Takashi Gaita, afirmó que el gobierno «participará de manera más activa en el mercado de divisas» para contrarrestar la debilidad del yen. El Banco de Japón también está acelerando sus acciones — un miembro del comité de política, Sugimoto, sugirió que la decisión de subir tasas podría anunciarse antes de lo previsto, incluso antes de las negociaciones salariales de primavera del próximo año. El gobernador Ueda también insinuó que el banco central está preparado para normalizar su política monetaria (incluyendo pasos previos a una posible bajada de tasas en Japón) para fortalecer el yen.

**Dilema entre inflación y crecimiento: las decisiones políticas emergen**

Los datos revelan la difícil situación que enfrenta Japón. La inflación CPI de octubre subió un 3% interanual, por encima del 2.9% del mes anterior; la inflación subyacente aceleró hasta un 3.1%. Los indicadores clave de precios han permanecido por encima del objetivo del 2% del banco central durante 43 meses consecutivos, la racha más larga desde 1992. Sin embargo, el crecimiento se está deteriorando — el PIB del tercer trimestre cayó un 1.8% anualizado, la primera contracción en seis trimestres. El aumento en los costos de importación está elevando los precios internos, y el banco central y el gobierno están en una difícil balanza entre controlar la inflación y promover el crecimiento económico. Esto también explica la sensibilidad de los responsables políticos japoneses a la continua depreciación del yen.

**La divergencia en las políticas de EE. UU. y Japón se amplía, el tipo de cambio enfrenta un punto de inflexión**

La Reserva Federal de EE. UU. envió señales dovish el pasado viernes. La tercera figura en importancia, Williams, sugirió que podría haber un recorte de tasas en diciembre, enfatizando la necesidad de equilibrar el máximo empleo con la meta de inflación. Más importante aún, la publicación de la inflación de octubre prevista para el 7 de noviembre y la de noviembre prevista para el 10 de diciembre se retrasaron hasta después de la reunión del próximo mes de la Fed. Esto llevó a los operadores a elevar la probabilidad de un recorte en diciembre por encima del 50%. La falta de datos clave que respalden esta expectativa ha reforzado aún más la postura dovish del mercado respecto a la Fed.

Los estrategas de OCBC señalaron que, aunque las posibles intervenciones en Japón difícilmente revertirán la tendencia general de depreciación del yen, podrían ralentizar la caída. Para que la tendencia del dólar frente al yen cambie, los responsables políticos deben demostrar disciplina fiscal para recuperar credibilidad, y el banco central debe avanzar en la normalización de políticas, mientras que un debilitamiento del dólar también sería de ayuda.

A medio plazo, la divergencia en las políticas de los bancos centrales de EE. UU. y Japón podría indicar una tendencia bajista para USD/JPY, pero los inversores deben estar atentos a la posible volatilidad a corto plazo provocada por la intervención del Banco de Japón. La zona de 158-160 es una línea roja en el mercado; si se rompe, pondrá a prueba la determinación de los responsables políticos.