## La expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal aumenta, ¿seguirá cayendo el euro? El índice del dólar enfrenta una triple presión

Los expertos del sector en general ven con optimismo el futuro del euro. Van Luu, director de divisas globales de Russell Investments, cree que bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Reserva Federal, Trump, la política del dólar se tornará más flexible y dovish. Esto debilitará aún más la competitividad del dólar, y el euro frente al dólar (EUR/USD) podría superar el máximo de aproximadamente 1.19 de este año, alcanzando un nuevo récord en casi cuatro años.

El director de estrategia G10 de Standard Bank, Steven Barrow, señala que el dólar enfrentará una presión sincronizada desde tres frentes: la expectativa de que el Banco de Japón suba tasas en diciembre, un cambio en la dirección de la política de la Reserva Federal hacia una postura más flexible, y desarrollos adversos en la política arancelaria comercial. Él afirma que el impacto de estos tres factores "aunque no ocurra antes de fin de año, seguramente afectará a principios de 2026".

**Diciembre es la temporada tradicional de debilidad del dólar**

Según estadísticas históricas, en los últimos diez años, el índice del dólar ha caído en diciembre en un 80% de las ocasiones, con una caída promedio de aproximadamente 0.91%, siendo el mes con peor rendimiento del año. La actuación del mercado el 3 de diciembre confirma esta tendencia: el índice del dólar cayó un 0.08% hasta 99.24, encadenando nueve días consecutivos de descenso; mientras que el euro frente al dólar subió a 1.1637, continuando su octavo día de alza.

**La expectativa de recortes de tasas es el motor clave**

Según los datos más recientes de la herramienta FedWatch del CME, el mercado estima en un 89.2% la probabilidad de que la Reserva Federal recorte tasas en 25 puntos básicos en diciembre, y también hay expectativas de dos recortes en 2026. Esta expectativa de recortes sigue presionando al mercado para vender dólares.

Al mismo tiempo, las señales de que el Banco de Japón subirá tasas en diciembre también están en aumento. Los datos recientes del mercado muestran que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en diciembre ha subido al 80%, en marcado contraste con la política flexible de la Reserva Federal, ampliando aún más la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, lo cual no favorece al dólar.

**El dólar aún tiene un espacio de caída del 2%**

Tim Baker, estratega macro de Deutsche Bank, señala que el índice del dólar podría retroceder cerca de los mínimos del tercer trimestre, lo que implica que aún hay aproximadamente un 2% de ajuste desde los niveles actuales. Combinado con la debilidad estacional de diciembre, el riesgo a la baja del dólar merece atención.

En general, el cambio en la política de la Reserva Federal, el aumento de las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón, y factores como la posible nominación de Hasset, asesor económico de Trump, como presidente de la Reserva Federal, apuntan todos a una mayor debilidad del dólar. El impulso alcista del euro frente al dólar continúa, y los inversores deben seguir de cerca cómo se desarrollan finalmente estos cambios políticos.